本文選題：估值 + 雙向侵害��； 參考：《中國海洋大學》2014年碩士論文

【摘要】：近年來，由于處于后金融危機時期這一特殊的歷史背景，在此期間全球經(jīng)濟都在下滑。為實現(xiàn)跨越發(fā)展，并購現(xiàn)象層出不窮，在并購中目標公司的價值評估顯得尤為重要。本文希望能夠通過對三普藥業(yè)并購中的估值問題進行研究，以并購中存在的大股東對中小股東利益的雙向侵害，來深入挖掘背后體現(xiàn)的公司內(nèi)部存在的問題，并在最后提出解決的建議。 本文主要采用的是案例研究，在案例研究中采用的是定性和定量分析相結合的分析方法。本文首先對此次并購中存在的目標公司的估值和定向增發(fā)股票的定價進行分析，通過對目標公司的價值重估以及對股票定價與同行業(yè)的對比，綜合發(fā)現(xiàn)在此次并購中存在的對目標公司的價值高估和股票定價低估的情況，說明在此次并購中存在的大股東對中小股東的雙向侵害。本文的研究思路是首先對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和電線電纜行業(yè)及前景進行了分析，分析了宏觀經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀及前景，宏觀經(jīng)濟環(huán)境對電線電纜行業(yè)的影響以及事件發(fā)生時電線電纜行業(yè)及前景。接下來結合公司經(jīng)營現(xiàn)狀，運用兩種方法對公司進行價值重估，同時結合對此次定價增發(fā)股價的分析，為進一步剖析此次并購中估值差異所反映出的公司內(nèi)部存在的問題。最后綜合三普藥業(yè)在并購中估值中存在的標的資產(chǎn)高估和股價定價走低的問題，這充分說明在此次并購中存在嚴重的利益取向，控股股東通過操控雙重定價來侵害了中小股東的利益，最后得出研究結論和建議。 本文的主要結論包括隨著并購的頻繁發(fā)生，并購中涉及估值現(xiàn)象日益重要，在并購中涉及到的大股東對中小股東利益的侵害分為兩個方面，包括目標公司價值的評估和股票的定價，并購中之所以會發(fā)生大股東對中小股東利益的侵害與公司內(nèi)部治理中存在的問題息息相關。具體問題表現(xiàn)為中小股東理智的冷漠、獨立董事制度的不完善和機構投資者沒有發(fā)揮應有的作用。針對公司內(nèi)部治理中存在的問題，，除了呼吁之外，更多的應該是完善內(nèi)部治理制度，給予中小股東話語權，給予機構投資者更多的與公司相關的利益，激發(fā)機構投資者去維護公司的整體利益，進而在一定程度上避免侵害中小股東利益行為的發(fā)生。 本文的創(chuàng)新點是以往的研究主要是針對估值理論、估值方法和在并購中存在的大股東對中小股東利益侵害的研究。但是對并購中涉及到的控股股東對中小股東利益的侵害方式，特別是雙向估值中對中小股東的利益侵害方式則鮮有研究。本文的主要研究意義是從一個全新的視角，研究關聯(lián)交易的并購中的估值問題，研究并購中估值中可能存在的大股東對中小股東權益的侵害，本文將以三普藥業(yè)這一具體的案例對并購中的估值問題進行研究，估值的背后涉及權力問題，本文將結合權力問題展開，以期對并購中可能存在的大股東對中小股東的利益侵害提出制衡的建議。
[Abstract]:In recent years , because of the special historical background in the post - financial crisis period , the global economy has declined during this period . In order to realize cross development , the phenomenon of M & A is very important . In this paper , it is hoped that the value evaluation of the target company in the merger and acquisition will be particularly important . In this paper , it is hoped that the problems existing in the company behind the mining can be further explored through the research on the valuation issues in the merger and acquisition of the Sanpu pharmaceutical industry , and the suggestions to be solved will be put forward .

Based on the analysis of the current situation of the target company and the comparison between the stock pricing and the same industry , the paper analyzes the current situation and prospect of the target company , the influence of the macro - economic environment on the electric wire and cable industry and the prospect of the electric wire and cable industry .

The main conclusions of this paper include that with the frequent occurrence of M & A , the valuation phenomenon is more and more important in M & A . In the case of merger and acquisition , there are two aspects , including the valuation of the value of the target company and the pricing of the stock . In addition to the appeal , it is necessary to improve the internal governance system , give the minority shareholder the right to speak , give the institutional investors more interest in the company , and inspire the institutional investors to safeguard the overall interests of the company , and to some extent avoid the infringement of the interests of small and medium - sized shareholders .

This paper focuses on the research on the value theory , valuation method and the large shareholder ' s interest in the minority shareholder ' s interests in the merger and acquisition .
【學位授予單位】：中國海洋大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F406.7;F426.72

【參考文獻】

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本文編號：2091873