本文關(guān)鍵詞：有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)云南工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中南大學(xué)》 2013年

有色金屬價(jià)格波動(dòng)對(duì)股票收益的預(yù)測(cè)

雷湘媛  

【摘要】：摘要：商品金融化背景下,有色金屬商品與傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng)。有色金屬價(jià)格波動(dòng)幅度放大,對(duì)股票市場(chǎng)的影響程度逐漸增強(qiáng),有色金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性來(lái)源之一。本文研究銅、鋁的收益波動(dòng)率是否可以從風(fēng)險(xiǎn)—收益的角度來(lái)預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)超額收益。 實(shí)證研究中,根據(jù)銅、鋁價(jià)格波動(dòng)特征以及銅、鋁的金融屬性強(qiáng)弱將整個(gè)研究區(qū)間劃分為1995年至2003年和2004年至2011年兩個(gè)時(shí)期。實(shí)證結(jié)果表明,在商品金融化之前(1995年至2003年),銅、鋁波動(dòng)率對(duì)股票市場(chǎng)收益幾乎不具有樣本內(nèi)和樣本外可預(yù)測(cè)性；而在商品金融化之后(2004年至2011年),銅、鋁波動(dòng)率對(duì)股票市場(chǎng)超額收益具有顯著樣本內(nèi)和樣本外預(yù)測(cè)能力。銅波動(dòng)率對(duì)股票收益的預(yù)測(cè)能力比鋁波動(dòng)率的預(yù)測(cè)能力強(qiáng)。在控制住前一期的股票市場(chǎng)超額收益、股票收益波動(dòng)率和換手率、股息率、通貨膨脹率、貨幣供給增長(zhǎng)率等股票市場(chǎng)的預(yù)測(cè)變量后,銅、鋁波動(dòng)率對(duì)股票市場(chǎng)超額收益的預(yù)測(cè)能力仍然很顯著。 進(jìn)一步研究商品金融化之后銅、鋁對(duì)行業(yè)投資組合的預(yù)測(cè)能力,發(fā)現(xiàn)銅、鋁收益波動(dòng)率對(duì)行業(yè)股票收益的預(yù)測(cè)能力是廣泛的,而不是限制在對(duì)幾個(gè)行業(yè)的預(yù)測(cè)上。對(duì)樣本外預(yù)測(cè)進(jìn)行分解后發(fā)現(xiàn),銅、鋁收益波動(dòng)率對(duì)股票收益的預(yù)測(cè)路徑主要是通過(guò)預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)預(yù)測(cè)行業(yè)股票收益的。 本文的研究一方面拓展了我國(guó)股票收益的預(yù)測(cè)變量,另一方面在商品金融化背景下,第一次從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度,搭建起了商品價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)股票收益的模式。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832.51;F764.2
【目錄】：

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本文編號(hào)：134007