本文關鍵詞：期貨保證金調整對中國鋼材市場價格發(fā)現的影響研究

  更多相關文章： 價格發(fā)現 保證金比例 信息份額方法 鋼材期貨市場 鋼材電子交易市場

【摘要】：近年來,上海期貨交易所頻繁調整大宗商品期貨的交易保證金,以期抑制市場風險。這種調整措施給中國鋼材市場的價格發(fā)現過程究竟會帶來何種影響,是理論界和實踐界關注的問題。本文針對上海期貨交易所于2010年11月29日上調鋼材期貨保證金比例和2012年5月2日下調保證金比例這兩項措施,采用基于VECM模型的信息份額方法,定量測算了中國三類鋼材市場對鋼材價格發(fā)現過程的貢獻。研究結果表明,調升期貨保證金的措施可抑制鋼材市場價格波動風險、提升期貨市場的價格發(fā)現功能;調降期貨保證金后,期貨市場對價格發(fā)現過程的貢獻度仍占1/3以上;電子交易市場價格發(fā)現功能受期貨保證金調整影響較大。在鋼材期貨價格劇烈波動時,電子交易市場作為價格發(fā)現工具能引導其它兩類市場價格。
【作者單位】： 西安交通大學管理學院;西安電子科技大學經濟與管理學院;過程控制與效率工程教育部重點實驗室;中國科學院數學與系統(tǒng)科學研究院;
【關鍵詞】： 價格發(fā)現 保證金比例 信息份額方法 鋼材期貨市場 鋼材電子交易市場
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71390333,71001096) 國家科技支撐計劃(2012BAH21F01) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目(JB140608)
【分類號】：F426.31;F764.2
【正文快照】： 4.中國科學院數學與系統(tǒng)科學研究院,北京100190)1引言近兩年來,世界大宗商品市場價格波動劇烈,各大期貨交易所頻繁采用保證金調整這一手段來管理市場風險。比如,國際上,芝加哥商品期貨交易所集團(以下簡稱CME Group)在2011年4月末宣布提高白銀期貨的交易保證金,調升幅度近70%,

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