市場環(huán)境、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)生產(chǎn)率差異
【部分圖文】：
產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施會帶來企業(yè)投資效率的降低，說明重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的資源利用效率明顯降低，過度投資對企業(yè)生產(chǎn)率產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)政策的作用效果大打折扣。首先，本文采用Richardson（2006）模型估算投資效率，模型殘差大于0，則代表企業(yè)過度投資；殘差小于0，則代表企業(yè)投資不足。具體模型設(shè)置如下，本文分年度與行業(yè)進(jìn)行回歸：INVi，t=β0+β1GROWTHi，t-1+β2LEVi，t-1+β3CASHi，t-1+β4FIRMAGEi，t-1+β5SIZEi，t-1+β6INVi，t-1+ΣIND+Σyear+εi，in，p，t（5）其中，因變量INVi，t代表企業(yè)i第t年的固定資產(chǎn)投資水平，用（期末固定資產(chǎn)凈值-期初固定資產(chǎn)凈值+本年折舊）/期初固定資產(chǎn)凈值來表示；GROWTHi，t-1、LEVi，t-1、CASHi，t-1、FIRMAGEi，t-1、SIZEi，t-1，INVi,，t-1分別表示企業(yè)i在第（t-1）年年末的主營業(yè)務(wù)增長率、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金持有量、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模以及固定投資水平，IND和year分別代表行業(yè)虛擬變量與年份虛擬變量。INV_E為Richardson模型的殘差，若INV_E大于0，則表示該企業(yè)過度投資，且INV_E越大，企業(yè)過度投資越嚴(yán)重；INV_E小于0，則表示企業(yè)投資不足，且INV_E越小，企業(yè)投資不足程度越大。本文使用INV_E和INV_EFFI兩個指標(biāo)來衡量企業(yè)的投資效率。INV_E越大，代表企業(yè)過度投資越嚴(yán)重，企業(yè)投資效率越低；INV_EFFI為INV_E的絕對值，INV_EFFI越大，企業(yè)越過度投資或投資不足，代表投資效率越低�；貧w結(jié)果見表11，其中（1）~（2）列是以INV_E為被解?
)YYYYY3751490.00440.2087*（0.1098）0.0934（0.1454）(2)非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)-0.0925(0.0630)0.0350(0.0307)-0.0096(0.0679)YYYYY4289880.0043INV_EFFI(3)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)0.1255**(0.0591)0.0782***(0.0303)0.1210*(0.0684)YYYYY3751490.00310.2061*（0.1069）0.0917（0.1415）(4)非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)-0.1115*(0.0606)0.0472(0.0295)-0.0244(0.0653)YYYYY4289880.0031圖1重點(diǎn)與非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的政府補(bǔ)貼差異圖2重點(diǎn)與非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)間融資能力差異市場環(huán)境、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)生產(chǎn)率差異應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)--124
【參考文獻(xiàn)】
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【共引文獻(xiàn)】
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【二級參考文獻(xiàn)】
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本文編號：2893785
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