本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、產(chǎn)出沖擊對房地產(chǎn)市場影響機制——基于經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期的分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國工業(yè)經(jīng)濟》 2015年12期

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貨幣政策、產(chǎn)出沖擊對房地產(chǎn)市場影響機制——基于經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期的分析

   

【摘要】：本文對房地產(chǎn)市場的貨幣政策傳導機制,以及經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期名義利率零下限約束下貨幣政策的有效性進行了理論分析,在此基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建國房景氣指數(shù)、產(chǎn)出增速與貨幣供給增速的平滑遷移向量自回歸模型(STVAR),考察了中國房地產(chǎn)市場、實際產(chǎn)出與貨幣政策之間的非線性動態(tài)關(guān)聯(lián)機制。結(jié)果發(fā)現(xiàn),國房景氣指數(shù)、產(chǎn)出增速與貨幣供給增速之間的作用機制與傳導機制存在顯著的非線性特征。在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期,貨幣政策與產(chǎn)出沖擊對房地產(chǎn)市場具有顯著影響,但與經(jīng)濟發(fā)展"舊常態(tài)"時期相比,貨幣政策對房地產(chǎn)市場的影響強度較弱、持續(xù)時期較短,表明在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期,單獨依靠貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場將面臨較大難度,這與目前相對寬松的貨幣政策環(huán)境并未對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生顯著影響相吻合。同時,本文還檢驗了經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期貨幣政策和產(chǎn)出沖擊對房地產(chǎn)市場影響的非對稱效應。結(jié)果發(fā)現(xiàn),貨幣政策對房地產(chǎn)市場的影響存在沖擊規(guī)模上的非對稱性,規(guī)模較大的反向貨幣政策沖擊具有更強的效應。

【作者單位】： 吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心;吉林大學商學院;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】： 中國博士后科學基金特別資助項目“經(jīng)濟新常態(tài)下我國貨幣政策選擇及政策效應評價”(批準號2015T80288)
【分類號】：F822.0;F299.23
【正文快照】：

一、問題提出伴隨著中國住房制度改革的深人推進,以及為應對金融危機而實施的房地產(chǎn)行業(yè)刺激計劃,近年來中國房地產(chǎn)市場得到了飛速發(fā)展,并逐漸成為中國國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),但同時也衍生出一個重要問題,即房地產(chǎn)價格出現(xiàn)過快增長的跡象,于是在2011年國家出臺了限購、限貸等

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