本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、產(chǎn)出沖擊對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響機(jī)制——基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期的分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》 2015年12期

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貨幣政策、產(chǎn)出沖擊對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響機(jī)制——基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期的分析

   

【摘要】：本文對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期名義利率零下限約束下貨幣政策的有效性進(jìn)行了理論分析,在此基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建國(guó)房景氣指數(shù)、產(chǎn)出增速與貨幣供給增速的平滑遷移向量自回歸模型(STVAR),考察了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、實(shí)際產(chǎn)出與貨幣政策之間的非線性動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn),國(guó)房景氣指數(shù)、產(chǎn)出增速與貨幣供給增速之間的作用機(jī)制與傳導(dǎo)機(jī)制存在顯著的非線性特征。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期,貨幣政策與產(chǎn)出沖擊對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有顯著影響,但與經(jīng)濟(jì)發(fā)展"舊常態(tài)"時(shí)期相比,貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響強(qiáng)度較弱、持續(xù)時(shí)期較短,表明在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期,單獨(dú)依靠貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨較大難度,這與目前相對(duì)寬松的貨幣政策環(huán)境并未對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響相吻合。同時(shí),本文還檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期貨幣政策和產(chǎn)出沖擊對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響的非對(duì)稱效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響存在沖擊規(guī)模上的非對(duì)稱性,規(guī)模較大的反向貨幣政策沖擊具有更強(qiáng)的效應(yīng)。

【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;吉林大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】： 中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)貨幣政策選擇及政策效應(yīng)評(píng)價(jià)”(批準(zhǔn)號(hào)2015T80288)
【分類號(hào)】：F822.0;F299.23
【正文快照】：

一、問題提出伴隨著中國(guó)住房制度改革的深人推進(jìn),以及為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而實(shí)施的房地產(chǎn)行業(yè)刺激計(jì)劃,近年來中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)得到了飛速發(fā)展,并逐漸成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),但同時(shí)也衍生出一個(gè)重要問題,即房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)過快增長(zhǎng)的跡象,于是在2011年國(guó)家出臺(tái)了限購(gòu)、限貸等

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