動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化使得企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的選擇成為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，信息不對(duì)稱等市場(chǎng)缺陷因素的存在使得企業(yè)的實(shí)際資本結(jié)構(gòu)偏離其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，因此企業(yè)需要在不斷變化的環(huán)境中不斷地調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)以達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。那么，中國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)是不是也在進(jìn)行著動(dòng)態(tài)調(diào)整?其調(diào)整速度是多少?調(diào)整速度由哪些因素決定?調(diào)整路徑又有哪些?為什么選擇這些調(diào)整路徑?采用怎樣的調(diào)整路徑組合才能提高企業(yè)融資效率和企業(yè)價(jià)值?這些問(wèn)題都有待理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，本文擬對(duì)此進(jìn)行一定的探索。 利用中國(guó)非金融上市公司1997～2006年的非平衡面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型，實(shí)證檢驗(yàn)了中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的決定因素。研究發(fā)現(xiàn)：(1)對(duì)市場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債率而言，偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的程度、公司成長(zhǎng)性、公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度顯著正相關(guān)；對(duì)賬面資產(chǎn)負(fù)債率而言，公司成長(zhǎng)性與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度負(fù)相關(guān)但不顯著；公司聲譽(yù)對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度沒(méi)有顯著影響。(2)以投資機(jī)會(huì)和償債能力把樣本區(qū)分為財(cái)務(wù)約束公司與非財(cái)務(wù)約束公司，則非財(cái)務(wù)約束公司調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)要明顯快于財(cái)務(wù)約束公司。(3)以GDP增長(zhǎng)率把樣本區(qū)分為較好、...

【文章頁(yè)數(shù)】：161 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與框架
    1.4 研究方法
    1.5 研究的改進(jìn)和創(chuàng)新
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述
    2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述
    2.3 簡(jiǎn)要述評(píng)
3 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整理論
    3.1 資本結(jié)構(gòu)基本理論回顧
    3.2 動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論
    3.3 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型
4 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征分析
    4.1 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)
    4.2 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的地區(qū)差異
    4.3 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)特性
    4.4 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較
    4.5 本章小結(jié)
5 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度決定的實(shí)證研究
    5.1 理論分析與研究假設(shè)
    5.2 研究模型與估計(jì)方法
    5.3 動(dòng)態(tài)調(diào)整模型的變量設(shè)計(jì)
    5.4 樣本與數(shù)據(jù)
    5.5 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)論分析
    5.6 對(duì)動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步分析
    5.7 本章小結(jié)
6 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑選擇的實(shí)證研究
    6.1 理論分析與研究假設(shè)
    6.2 研究模型與變量設(shè)計(jì)
    6.3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)論分析
    6.4 調(diào)整路徑選擇與企業(yè)融資效率
    6.5 本章小結(jié)
7 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
    7.1 資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)內(nèi)部治理
    7.2 資本結(jié)構(gòu)的外部環(huán)境建設(shè)
    7.3 本章小結(jié)
8 結(jié)語(yǔ)
    8.1 主要研究結(jié)論
    8.2 研究的局限
    8.3 后續(xù)研究方向
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄1 國(guó)內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證結(jié)果
附錄2 攻讀博士學(xué)位期間的科研成果



本文編號(hào)：4048397