分拆上市作為資本市場優(yōu)化資源配置的一種方式,對上市公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造具有重要作用。隨著宏觀政策的調(diào)控,我國房地產(chǎn)企業(yè)開始進(jìn)入“黑鐵時代”,增量市場逐漸萎縮,在固定的存量市場中,如何走出“差別化”道路十分重要。當(dāng)下,物業(yè)管理行業(yè)作為前景廣闊的藍(lán)海市場,吸引了大量目光。自第一支物業(yè)股彩生活成功赴港上市,且上市三天內(nèi)市值趕超母公司花樣年,越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃籌備旗下物業(yè)板塊上市。本文選取保利發(fā)展控股集團(tuán)(下文簡稱保利發(fā)展)分拆保利物業(yè)服務(wù)(下文簡稱保利物業(yè))作為案例研究對象。保利發(fā)展是我國房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的龍頭企業(yè),具有一定的普適性和代表性,2019年12月19日保利發(fā)展成功在港交所主板將保利物業(yè)分拆上市,引起資本市場廣泛關(guān)注。本文結(jié)合分拆上市的相關(guān)理論,利用文獻(xiàn)研究法、案例分析法分析了其上市動因,并對分拆上市后的市場效果、財(cái)務(wù)效果、經(jīng)濟(jì)增加值、非財(cái)務(wù)效果進(jìn)行分析,進(jìn)而得出本文的研究結(jié)論及建議。保利發(fā)展分拆保利物業(yè)上市的主要動因是尋求新的利益增長點(diǎn)、降低信息不對稱、拓展融資渠道、厘清管理架構(gòu)。通過分析短期資本市場反應(yīng)發(fā)現(xiàn),分拆上市后保利發(fā)展在事件窗口期內(nèi)的累計(jì)超額收益率穩(wěn)步上升、保利物業(yè)的股...

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圖3-8發(fā)售完成前保利物業(yè)的股權(quán)框架

東華大學(xué)會計(jì)碩士學(xué)位論文32圖3-8發(fā)售完成前保利物業(yè)的股權(quán)框架數(shù)據(jù)來源：保利物業(yè)招股書2019年12月19日，保利物業(yè)成功上市，采用香港公開發(fā)行及國際配售的模式。保利物業(yè)股票代碼06049.HK，開盤價(jià)43.8港元/股，比招股價(jià)上漲24.79%。本次全球發(fā)售完成后，保利發(fā)展集團(tuán)....

圖3-9發(fā)售完成后保利物業(yè)的股權(quán)框架

東華大學(xué)會計(jì)碩士學(xué)位論文32圖3-8發(fā)售完成前保利物業(yè)的股權(quán)框架數(shù)據(jù)來源：保利物業(yè)招股書2019年12月19日，保利物業(yè)成功上市，采用香港公開發(fā)行及國際配售的模式。保利物業(yè)股票代碼06049.HK，開盤價(jià)43.8港元/股，比招股價(jià)上漲24.79%。本次全球發(fā)售完成后，保利發(fā)展集團(tuán)....

圖4-3事件窗口期示意圖

保利發(fā)展分拆保利物業(yè)上市對績效影響的分析354.1.2超額累計(jì)收益率分析事件研究法是運(yùn)用公開的金融市場資料，對特定事件給相關(guān)上市公司市值帶來的影響進(jìn)行分析。其影響具體表現(xiàn)為：該事件能否為相關(guān)上市公司帶來超額累計(jì)收益及其累計(jì)收益率大校本節(jié)運(yùn)用事件研究法考察了保利發(fā)展短期股價(jià)變動。具....

本文編號：3982142