原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)不僅會(huì)沖擊各個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng),同時(shí)也深刻影響金融市場的安全與穩(wěn)定。目前,對(duì)于原油市場的從業(yè)者而言,如何準(zhǔn)確地預(yù)測原油市場的風(fēng)險(xiǎn)一直是一個(gè)挑戰(zhàn)和難題。原因如下:首先,與其它金融市場相比,原油價(jià)格更容易出現(xiàn)極端波動(dòng)。例如,在2020年4月20日,WTI原油價(jià)格出現(xiàn)了罕見的“負(fù)油價(jià)”現(xiàn)象。其次,原油價(jià)格的變化不僅取決于過去的每日價(jià)格信息,還受到各種低頻宏觀因素的驅(qū)動(dòng),例如原油供給、原油需求、原油庫存、經(jīng)濟(jì)政策不確定性和地緣政治因素等。然而,目前常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測方法無法捕捉來自于更低頻率的宏觀變量的信息,也無法有效地刻畫原油價(jià)格收益分布的尾部極端變化�；谝陨媳尘�,本文基于Mc Neil和Frey(2000)“兩步法”的建模思路,將善于刻畫金融資產(chǎn)價(jià)格序列偏態(tài)、厚尾特點(diǎn)的極值理論(Extreme Value Theory,EVT)與可以捕捉各種混頻信息的GARCHMIDAS模型相結(jié)合,組成一系列新的GARCH-MIDAS-EVT模型,并驗(yàn)證該模型在原油市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的預(yù)測精度。在實(shí)證部分,本文將GARCH-MIDAS-EVT系列模型與其他兩類模型在原油市場Va R預(yù)測精度方...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究框架與結(jié)構(gòu)
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.5.1 本文創(chuàng)新點(diǎn)
        1.5.2 不足之處與改進(jìn)方向
2.文獻(xiàn)綜述
    2.1 原油市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測研究現(xiàn)狀
    2.2 國際原油市場波動(dòng)驅(qū)動(dòng)因素研究現(xiàn)狀
    2.3 GARCH-MIDAS模型研究現(xiàn)狀
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
3.模型方法
    3.1 歷史模擬法介紹
    3.2 參數(shù)化VaR計(jì)算方法
        3.2.1 GARCH模型介紹
        3.2.2 GARCH-MIDAS模型介紹
        3.2.3 參數(shù)化VaR計(jì)算方法
    3.3 極值理論介紹
        3.3.1 BMM模型
        3.3.2 POT模型
    3.4 GARCH-MIDAS-EVT建模步驟
    3.5 回測檢驗(yàn)
        3.5.1 非條件覆蓋檢驗(yàn)
        3.5.2 條件覆蓋檢驗(yàn)
4.實(shí)證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.1 WTI現(xiàn)貨油價(jià)波動(dòng)特征
        4.1.2 低頻宏觀變量增長率波動(dòng)情況
    4.2 模型參數(shù)估計(jì)
        4.2.1 GARCH-MIDAS模型參數(shù)估計(jì)
        4.2.2 EVT模型參數(shù)估計(jì)
    4.3 VaR預(yù)測效果展示
    4.4 回測結(jié)果分析
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.5.1 基于不同滾動(dòng)估計(jì)窗口期的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.5.2 基于不同預(yù)測區(qū)間的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.5.3 基于其它回測檢驗(yàn)方法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.5.4 基于其它EVT閾值的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5.結(jié)論與建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3972861