自從2021年1月1日住建部全面推行“三道紅線”政策,我國房地產(chǎn)企業(yè)開始面臨信貸收緊、流動性緊張甚至資金鏈斷掉的挑戰(zhàn)。2021年2月初,河北省房地產(chǎn)民營企業(yè)巨頭華夏幸福宣布無法及時償還部分債務(wù),這進(jìn)一步加深了大眾對此次房地產(chǎn)調(diào)控形勢嚴(yán)峻的認(rèn)識,作為一家千億級上市民營企業(yè),曾經(jīng)的中國十強(qiáng)房企,研究其債務(wù)“暴雷”的原因?qū)χ袊鲜泄拘庞蔑L(fēng)險研究非常具有意義。文章首先介紹華夏幸福的基本情況、主營業(yè)務(wù)、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)重組方案,接著分析華夏幸福發(fā)生債券違約事件的原因,先從疫情影響購房者購房需求、“三條紅線”調(diào)控政策影響房企融資需求角度分析違約產(chǎn)生的外因,再從投資布局過于集中、盲目進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域、企業(yè)治理存在漏洞、產(chǎn)業(yè)園區(qū)回款困難、過度依賴杠桿等角度分析債務(wù)違約產(chǎn)生的內(nèi)因。分析完原因之后,文章接著采用修正的KMV模型去量化分析華夏幸福的信用風(fēng)險,通過對違約公司的總資產(chǎn)、流動負(fù)債和長期負(fù)債數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸得到新的債務(wù)違約點,將通過修正債務(wù)違約點得到的違約距離與通過違約系數(shù)為0.25、0.5和0.75的違約點得到的違約距離分別進(jìn)行顯著性檢驗,得出回歸模型得到的修正債務(wù)違約點更適合我國上市公司的結(jié)論,...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 債券違約影響因素研究
        1.2.2 債券違約風(fēng)險度量研究
        1.2.3 房地產(chǎn)企業(yè)未來發(fā)展建議研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評述
    1.3 研究思路
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)路線
    1.4 論文創(chuàng)新點與不足
        1.4.1 論文創(chuàng)新點
        1.4.2 論文不足
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 債券違約
        2.1.2 債務(wù)重組
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 財務(wù)困境理論
        2.2.3 風(fēng)險管理理論
第3章 華夏幸福債務(wù)違約案例介紹
    3.1 公司概況
        3.1.1 公司簡介與發(fā)展歷史
        3.1.2 公司主營業(yè)務(wù)
        3.1.3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 公司違約情況介紹
    3.3 公司債務(wù)重組情況介紹
        3.3.1 債務(wù)重組方案介紹
        3.3.2 債務(wù)重組進(jìn)度介紹
        3.3.3 債務(wù)重組現(xiàn)狀分析
第4章 華夏幸福債務(wù)違約成因分析
    4.1 華夏幸福債務(wù)違約外因分析
        4.1.1 疫情影響購房需求
        4.1.2 “三條紅線”限制融資
    4.2 華夏幸福債務(wù)違約內(nèi)因分析
        4.2.1 投資布局過于集中
        4.2.2 盲目進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)
        4.2.3 企業(yè)治理存在漏洞
        4.2.4 多種因素疊加影響公司流動性
第5章 華夏幸福債務(wù)違約實證分析
    5.1 KMV模型介紹
        5.1.1 KMV模型基本思想
        5.1.2 KMV模型基本框架
    5.2 KMV模型的修正
        5.2.1 修正KMV模型的參數(shù)設(shè)定
        5.2.2 修正KMV模型的實證分析
    5.3 華夏幸福信用風(fēng)險量化分析
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 對華夏幸福的建議
        6.2.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理
        6.2.2 謹(jǐn)慎優(yōu)化發(fā)展模式
        6.2.3 完善融資管理
        6.2.4 調(diào)整債務(wù)重組計劃
    6.3 對房地產(chǎn)行業(yè)的建議
        6.3.1 及時謀求轉(zhuǎn)型
        6.3.2 加強(qiáng)品牌經(jīng)營
參考文獻(xiàn)



本文編號：3906079