自從2021年1月1日住建部全面推行“三道紅線”政策,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始面臨信貸收緊、流動(dòng)性緊張甚至資金鏈斷掉的挑戰(zhàn)。2021年2月初,河北省房地產(chǎn)民營(yíng)企業(yè)巨頭華夏幸福宣布無(wú)法及時(shí)償還部分債務(wù),這進(jìn)一步加深了大眾對(duì)此次房地產(chǎn)調(diào)控形勢(shì)嚴(yán)峻的認(rèn)識(shí),作為一家千億級(jí)上市民營(yíng)企業(yè),曾經(jīng)的中國(guó)十強(qiáng)房企,研究其債務(wù)“暴雷”的原因?qū)χ袊?guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)研究非常具有意義。文章首先介紹華夏幸福的基本情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)重組方案,接著分析華夏幸福發(fā)生債券違約事件的原因,先從疫情影響購(gòu)房者購(gòu)房需求、“三條紅線”調(diào)控政策影響房企融資需求角度分析違約產(chǎn)生的外因,再?gòu)耐顿Y布局過(guò)于集中、盲目進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域、企業(yè)治理存在漏洞、產(chǎn)業(yè)園區(qū)回款困難、過(guò)度依賴(lài)杠桿等角度分析債務(wù)違約產(chǎn)生的內(nèi)因。分析完原因之后,文章接著采用修正的KMV模型去量化分析華夏幸福的信用風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)對(duì)違約公司的總資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸得到新的債務(wù)違約點(diǎn),將通過(guò)修正債務(wù)違約點(diǎn)得到的違約距離與通過(guò)違約系數(shù)為0.25、0.5和0.75的違約點(diǎn)得到的違約距離分別進(jìn)行顯著性檢驗(yàn),得出回歸模型得到的修正債務(wù)違約點(diǎn)更適合我國(guó)上市公司的結(jié)論,...

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 債券違約影響因素研究
        1.2.2 債券違約風(fēng)險(xiǎn)度量研究
        1.2.3 房地產(chǎn)企業(yè)未來(lái)發(fā)展建議研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)路線
    1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.4.1 論文創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 論文不足
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 債券違約
        2.1.2 債務(wù)重組
    2.2 相關(guān)理論
        2.2.1 信息不對(duì)稱(chēng)理論
        2.2.2 財(cái)務(wù)困境理論
        2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
第3章 華夏幸福債務(wù)違約案例介紹
    3.1 公司概況
        3.1.1 公司簡(jiǎn)介與發(fā)展歷史
        3.1.2 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)
        3.1.3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 公司違約情況介紹
    3.3 公司債務(wù)重組情況介紹
        3.3.1 債務(wù)重組方案介紹
        3.3.2 債務(wù)重組進(jìn)度介紹
        3.3.3 債務(wù)重組現(xiàn)狀分析
第4章 華夏幸福債務(wù)違約成因分析
    4.1 華夏幸福債務(wù)違約外因分析
        4.1.1 疫情影響購(gòu)房需求
        4.1.2 “三條紅線”限制融資
    4.2 華夏幸福債務(wù)違約內(nèi)因分析
        4.2.1 投資布局過(guò)于集中
        4.2.2 盲目進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)
        4.2.3 企業(yè)治理存在漏洞
        4.2.4 多種因素疊加影響公司流動(dòng)性
第5章 華夏幸福債務(wù)違約實(shí)證分析
    5.1 KMV模型介紹
        5.1.1 KMV模型基本思想
        5.1.2 KMV模型基本框架
    5.2 KMV模型的修正
        5.2.1 修正KMV模型的參數(shù)設(shè)定
        5.2.2 修正KMV模型的實(shí)證分析
    5.3 華夏幸福信用風(fēng)險(xiǎn)量化分析
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 對(duì)華夏幸福的建議
        6.2.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理
        6.2.2 謹(jǐn)慎優(yōu)化發(fā)展模式
        6.2.3 完善融資管理
        6.2.4 調(diào)整債務(wù)重組計(jì)劃
    6.3 對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的建議
        6.3.1 及時(shí)謀求轉(zhuǎn)型
        6.3.2 加強(qiáng)品牌經(jīng)營(yíng)
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3906079