隨著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增大,對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的要求也越來越高,金融市場(chǎng)不斷迎來新的挑戰(zhàn)。國(guó)債市場(chǎng)的穩(wěn)定對(duì)于金融業(yè)而言具有至關(guān)重要的意義,國(guó)債期貨應(yīng)運(yùn)而生,作為國(guó)債的套期保值工具其發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的。我國(guó)到目前為止已陸續(xù)上市了中長(zhǎng)短期的國(guó)債期貨交易品種,合約品種的增加、交易規(guī)模的擴(kuò)大,國(guó)債期貨在我國(guó)金融市場(chǎng)中日益發(fā)揮著不可替代的作用。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為投資者是完全理性的,然而現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)中的投資者是一個(gè)個(gè)有情緒、感性的人,本文以五年期和十年期國(guó)債期貨主力連續(xù)合約作為研究對(duì)象,選取國(guó)債期貨市場(chǎng)相關(guān)指標(biāo)通過主成分分析法構(gòu)造投資者情緒綜合指標(biāo)作為本文的投資者情緒變量,從一個(gè)非理性的視角入手,探討投資者情緒對(duì)國(guó)債期貨收益率和波動(dòng)率的影響,主要得到以下結(jié)論:首先,在研究投資者情緒與國(guó)債期貨收益率的關(guān)系時(shí),采用分位數(shù)回歸模型分析了投資者情緒對(duì)國(guó)債期貨市場(chǎng)的影響。發(fā)現(xiàn)投資者情緒對(duì)于國(guó)債期貨收益率整體存在正向影響,但在不同市場(chǎng)氛圍下表現(xiàn)有所不同,當(dāng)市場(chǎng)整體低迷時(shí),情緒的影響相比于積極市場(chǎng)更為顯著,特別的是投資者情緒在市場(chǎng)極度亢奮時(shí)并不對(duì)國(guó)債期貨收益率具有顯著影響。最后比較了投資者情緒對(duì)于中期和長(zhǎng)期市場(chǎng)影響的...

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1、研究的背景及意義
        1.1.1、研究背景
        1.1.2、研究意義
    1.2、研究方法
    1.3、研究?jī)?nèi)容
    1.4、研究的創(chuàng)新點(diǎn)與不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1、投資者情緒相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.1、投資者情緒的解釋
        2.1.2、投資者情緒的測(cè)量
    2.2、投資者情緒與股票市場(chǎng)的關(guān)系
        2.2.1、投資者情緒對(duì)股票收益率的影響
        2.2.2、投資者情緒對(duì)股票波動(dòng)率的影響
    2.3、投資者情緒與期貨市場(chǎng)的關(guān)系
        2.3.1、投資者情緒對(duì)期貨收益率的影響
        2.3.2、投資者情緒對(duì)期貨波動(dòng)率的影響
    2.4、投資者情緒的杠桿效應(yīng)
    2.5、文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 投資者情緒綜合指數(shù)構(gòu)建
    3.1、投資者情緒的構(gòu)建思路
    3.2、投資者情緒代理變量的選取
    3.3、投資者情緒代理變量數(shù)據(jù)來源及描述性統(tǒng)計(jì)
        3.3.1、數(shù)據(jù)來源
        3.3.2、情緒基礎(chǔ)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)
    3.4、主成分分析法構(gòu)建投資者情緒指數(shù)
        3.4.1、相關(guān)性檢驗(yàn)
        3.4.2、主成分分析構(gòu)建投資者情緒綜合指標(biāo)
        3.4.3、指標(biāo)有效性分析
第四章 投資者情緒與國(guó)債期貨收益率
    4.1、數(shù)據(jù)選擇
    4.2、描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)檢驗(yàn)
        4.2.1、變量說明與計(jì)算
        4.2.2、描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.3、平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.2.4、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
    4.3、分位數(shù)回歸模型的構(gòu)建及結(jié)果分析
        4.3.1、模型構(gòu)建
        4.3.2、實(shí)證分析
    4.4、本章小結(jié)
第五章 投資者情緒與國(guó)債期貨波動(dòng)率
    5.1、波動(dòng)率的解釋
    5.2、模型選擇
    5.3、檢驗(yàn)結(jié)果與實(shí)證分析
        5.3.1、HAR-RV模型拓展及相關(guān)檢驗(yàn)
        5.3.2、實(shí)證分析結(jié)果
    5.4、杠桿效應(yīng)檢驗(yàn)
    5.5、本章小結(jié)
第六章 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.1、投資者情緒與跳躍波動(dòng)
        6.1.1、模型設(shè)計(jì)和變量描述說明
        6.1.2、實(shí)證分析結(jié)果
    6.2、投資者情緒與好壞波動(dòng)
        6.2.1、模型設(shè)計(jì)和變量描述說明
        6.2.2、實(shí)證分析結(jié)果
    6.3、SPA檢驗(yàn)法
    6.4、SPA檢驗(yàn)實(shí)證分析
第七章 研究結(jié)論與展望
    7.1、研究結(jié)論
    7.2、政策建議
    7.3、研究展望
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號(hào)：3869791