隨著我國經(jīng)濟(jì)和生活水平的持續(xù)提高,死亡率下降,預(yù)期壽命提高,以及人口生育率和出生率下降,老齡化問題越來越嚴(yán)重,而養(yǎng)老金問題的研究也就愈發(fā)重要,所以養(yǎng)老金問題的研究對于社會的穩(wěn)定和過渡好中國老齡化問題至關(guān)重要。為了更加的符合現(xiàn)實(shí)投資情況,我們這里股票用Heston模型來模擬,而且由于投資養(yǎng)老金的時限較長,一般是20-40年,所以利率并不是一個常數(shù),而是在變化的。首先,我們考慮變利率的情況,在效用最大化下,將資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn),市場指數(shù),和具有誤定價的一對股票中,研究了基于Heston模型在變利率下的DC型養(yǎng)老金計(jì)劃,通過建立HJB方程,得出了效用函數(shù)下的最優(yōu)投資策略,并且通過數(shù)值模擬,分析了誤定價和利率對投資策略的影響。其次,我們將利率的情形拓展,由變利率拓展成隨機(jī)利率,使其更符合現(xiàn)實(shí),資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn),風(fēng)險資產(chǎn)由簡單的幾何布朗運(yùn)動驅(qū)動,求出相應(yīng)的最優(yōu)解,最后通過數(shù)值模擬,從經(jīng)濟(jì)層面考慮各個參數(shù)對最優(yōu)投資策略的敏感性分析。最后,對全文進(jìn)行總結(jié),并進(jìn)行問題研究的展望。

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 研究方法及創(chuàng)新點(diǎn)
    1.4 論文內(nèi)容及安排
第2章 基本知識介紹
    2.1 DC型養(yǎng)老金
    2.2 利率模型
    2.3 風(fēng)險資產(chǎn)模型
    2.4 誤定價
    2.5 效用函數(shù)
第3章 變利率下基于Heston模型考慮誤定價的DC養(yǎng)老金計(jì)劃
    3.1 建立模型
    3.2 最優(yōu)投資策略
    3.3 數(shù)值分析
    3.4 本章小結(jié)
第4章 隨機(jī)利率下考慮誤定價的DC養(yǎng)老金計(jì)劃
    4.1 建立模型
    4.2 最佳投資策略
    4.3 數(shù)值分析
    4.4 本章小結(jié)
第5章 總結(jié)與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
碩士期間發(fā)表的論文
致謝



本文編號：3868289