世界黃金協(xié)會(huì)在最新報(bào)告中表明:現(xiàn)如今,投資者已經(jīng)把黃金看成關(guān)鍵的投資組合風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。當(dāng)下,日趨常態(tài)化的疫情形勢(shì)在一定程度上會(huì)對(duì)投資者資產(chǎn)的配置方案產(chǎn)生持續(xù)性影響,且這一形勢(shì)也將繼續(xù)強(qiáng)化黃金作為戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備資產(chǎn)的地位。此外,當(dāng)前全球貿(mào)易局勢(shì)仍然較為緊張,貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響嚴(yán)重,美聯(lián)儲(chǔ)的降息并未讓市場(chǎng)態(tài)勢(shì)有明顯的改善,悲觀情緒依舊蔓延,投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,資本普遍呈現(xiàn)尋求避險(xiǎn)的趨勢(shì),大部分資金涌入債市和黃金市場(chǎng)避險(xiǎn),短時(shí)內(nèi)貿(mào)易局勢(shì)難以緩解。黃金會(huì)因此受到市場(chǎng)投資者的大力追捧,成為資產(chǎn)配置的首選之一。基于以上市場(chǎng)背景,我們可由此引申出一個(gè)疑問(wèn),即市場(chǎng)上的好消息與壞消息對(duì)黃金價(jià)格收益率浮動(dòng)的影響是否具有不對(duì)稱(chēng)的杠桿效應(yīng)?掌握黃金價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)不僅有利于我國(guó)黃金市場(chǎng)的成熟發(fā)展,更能幫助投資者敏銳地捕捉市場(chǎng)信息從而對(duì)黃金交易做出適當(dāng)判斷,提供巨大的助力作用。以黃金價(jià)格波動(dòng)的客觀邏輯為奠基,進(jìn)而明晰黃金價(jià)格收益率波動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律,能夠幫助進(jìn)一步捋清黃金的全球市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì),這對(duì)于我國(guó)的央行外匯儲(chǔ)備中黃金的配置比例與投資機(jī)構(gòu)或者個(gè)人的資產(chǎn)配置而言具有十分重要的意義。本文首先選取2002年10月30日到2020...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 黃金價(jià)格波動(dòng)的影響因素研究
        1.3.2 黃金價(jià)格收益率的相關(guān)研究
        1.3.3 杠桿效應(yīng)研究
        1.3.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 較創(chuàng)新之處
第二章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 黃金價(jià)格收益率
        2.1.2 收益率杠桿效應(yīng)
    2.2 相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.2.1 黃金的基本屬性
        2.2.2 黃金的投資價(jià)值理論
        2.2.3 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論
        2.2.4 行為金融學(xué)理論
第三章 黃金價(jià)格收益率波動(dòng)特性及影響因素分析
    3.1 黃金價(jià)格收益率的測(cè)算
    3.2 黃金價(jià)格收益率波動(dòng)的階段特征
        3.2.1 2002-2005年:上海黃金交易所起步階段,收益率波動(dòng)平緩
        3.2.2 2006-2009年:世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,收益率震蕩幅度大
        3.2.3 2010-2016年:牛熊市場(chǎng)拉鋸,黃金收益率總體低迷
        3.2.4 2017-2018年:美聯(lián)儲(chǔ)加息、股市升溫,黃金收益率窄幅波動(dòng)
        3.2.5 2019-2020年:新冠疫情爆發(fā),黃金收益率上漲迅猛
    3.3 黃金價(jià)格收益率的影響因素分析
        3.3.1 相關(guān)檢驗(yàn)原理
        3.3.2 影響因素分析
第四章 黃金價(jià)格收益率杠桿效應(yīng)的實(shí)證分析
    4.1 模型介紹
    4.2 數(shù)據(jù)選取與預(yù)處理
    4.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)與平穩(wěn)性檢驗(yàn)
    4.4 樣本自相關(guān)檢驗(yàn)
    4.5 初步建立ARMA模型
        4.5.1 模型的識(shí)別與建立
        4.5.2 LM檢驗(yàn)
    4.6 條件異方差檢驗(yàn)與GARCH模型的建立
        4.6.1 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)
        4.6.2 GARCH模型的建立
    4.7 TGARCH模型的建立
    4.8 EGARCH模型的建立
        4.8.1 模型的參數(shù)擬合
        4.8.2 模型的修正
    4.9 模型擬合結(jié)果分析總結(jié)
第五章 結(jié)論
    5.1 結(jié)論及建議
    5.2 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷



本文編號(hào)：3844733