回顧2016到2020年,我國房地產(chǎn)開發(fā)投資保持年均7%以上的高速增長,房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè),且籌資方式主要采取債務融資,在“房子是用來住的、不是用來炒的”的總體宏觀政策下,特別是“三道紅線”、“四檔”政策的出臺,對房地產(chǎn)企業(yè)的流動性、盈利性、持續(xù)性等造成一定困擾,甚至對行業(yè)也有一定的影響。為打破困局,減低企業(yè)資產(chǎn)負債率,提高資產(chǎn)收益率,在國家大力推動資產(chǎn)證券化的前提下,部分龍頭企業(yè)已開始采用資產(chǎn)證券化方式企業(yè)融資。在此背景下,首先本文以萬科有關的資產(chǎn)證券化融資計劃為例,定性分析房地產(chǎn)企業(yè)實施資產(chǎn)證券化的動因、效果以及對財務績效產(chǎn)生的影響;最后再選取已發(fā)行資產(chǎn)證券化的上市房地產(chǎn)企業(yè),進行定性與定量分析。在論文結(jié)構安排上,在對資產(chǎn)證券化等相關概念界定基礎上,首先對風險隔離、無套利定價、流動性管理等理論進行分析;而后以萬科地產(chǎn)發(fā)行ABS為典型案例展開定性分析,提出房地產(chǎn)企業(yè)實施資產(chǎn)證券化的背景、動因及對財務績效產(chǎn)生的影響;最后重點通過構計量建模型對房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化財務效應及其影響機制的實證研究,探究資產(chǎn)證券化在影響房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)過程中所起到的作用。在樣本上,選擇2014-202...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究狀況
        1.2.1 國外研究狀況
        1.2.2 國內(nèi)研究狀況
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究方法與論文結(jié)構
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 論文結(jié)構
    1.4 論文創(chuàng)新點
        1.4.1 擴展了對房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)證券化相關內(nèi)容研究
        1.4.2 豐富供應鏈金融資產(chǎn)證券化融資的研究
2.相關概念和理論基礎
    2.1 相關界定
        2.1.1 資產(chǎn)證券化
        2.1.2 供應鏈金融
        2.1.3 商業(yè)保理
    2.2 理論基礎
        2.2.1 風險隔離理論
        2.2.2 無套利定價原理
        2.2.3 流動性管理理論
3.資產(chǎn)證券化在房地產(chǎn)企業(yè)運用研究-以萬科地產(chǎn)為例
    3.1 實施資產(chǎn)證券化的背景
    3.2 實施資產(chǎn)證券化的動因分析
        3.2.1 外部融資政策收緊
        3.2.2 內(nèi)部改善財務狀況
    3.3 財務效應分析
        3.3.1 盈利能力分析
        3.3.2 營運能力分析
        3.3.3 資本結(jié)構分析
        3.3.4 流動性水平分析
4.資產(chǎn)證券化對房地產(chǎn)企業(yè)財務績效的實證研究
    4.1 理論分析與研究假設
        4.1.1 盈利能力
        4.1.2 營運能力
        4.1.3 資本結(jié)構
        4.1.4 流動性
    4.2 模型構建
        4.2.1 數(shù)據(jù)來源
        4.2.2 指標選取
        4.2.3 計量模型構建
        4.2.4 描述性統(tǒng)計
    4.3 回歸結(jié)果與解釋
        4.3.1 回歸分析
        4.3.2 異質(zhì)性分析
        4.3.3 機制分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
5.研究結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 展望
參考文獻
致謝
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本文編號：3809656