2015年,我國政府提出并實施供給側改革,指出了供給側改革的五大重要任務,去杠桿是其中之一。政府此舉的目的是消除全球金融危機給我國經(jīng)濟帶來的不良影響,促進我國經(jīng)濟快速發(fā)展。在這政策改革加持下,我國部分行業(yè)在短時間迅速發(fā)展壯大,其中就包括房地產(chǎn)行業(yè)。雖然房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮帶動了我國經(jīng)濟發(fā)展,但也導致了該行業(yè)杠桿水平的快速攀升,對該行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展造成了阻礙。房地產(chǎn)行業(yè)作為我國支柱產(chǎn)業(yè)之一,與我國經(jīng)濟和國民生活息息相關,必須降低其杠桿水平,使其降到合理安全范圍。這也是供給側改革去杠桿任務中的重要組成部分。本文主要以房地產(chǎn)企業(yè)金科股份為例,首先對研究背景與意義、相關概念與理論基礎進行了簡要闡述,并通過梳理相關文獻總結出房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿的三個基本路徑:一是減少負債,通過資產(chǎn)證券化或出售閑置資產(chǎn),減少融資需求或者償還現(xiàn)存?zhèn)鶆諄頊p少負債規(guī)模。二是增加權益,通過發(fā)行新股、加快上市等方式,在獲取資金的同時增加企業(yè)的權益。三是減少負債的同時增加權益,通過債轉股來實現(xiàn)減少負債的同時增加權益。其次,對案例公司金科股份降杠桿路徑進行了分析。金科股份降杠桿路徑主要有兩條:一是降低負債規(guī)模,通過創(chuàng)新融資方式、豐富...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外文獻綜述
        1.2.2 國內文獻綜述
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究內容與研究方法
        1.3.1 本文研究內容及框架
        1.3.2 本文研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新與不足
        1.4.1 本文創(chuàng)新
        1.4.2 本文不足
2 房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿概述
    2.1 降杠桿概念
    2.2 房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿的動因
    2.3 房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿的路徑
        2.3.1 減少負債
        2.3.2 增加權益
        2.3.3 減少負債的同時增加權益
    2.4 房地產(chǎn)企業(yè)降杠桿效果評價體系及其標準
    2.5 理論基礎
        2.5.1 資本結構理論
        2.5.2 權衡理論
        2.5.3 優(yōu)序融資理論
3 金科股份降杠桿案例介紹
    3.1 金科股份簡介
        3.1.1 金科股份基本情況
        3.1.2 金科股份發(fā)展歷程
    3.2 金科股份降杠桿動因分析
        3.2.1 外部動因
        3.2.2 內部動因
    3.3 金科股份降杠桿路徑分析
        3.3.1 降低負債規(guī)模
            3.3.1.1 創(chuàng)新融資方式,減少負債總額
            3.3.1.2 拿地方式多元化,加強合作降成本
            3.3.1.3 加快資金周轉速度,提高資金運用效率
            3.3.1.4 提升銷售質量,加快資金回籠
        3.3.2 提高所有者權益
            3.3.2.1 推進股權融資,優(yōu)化融資結構
            3.3.2.2 發(fā)行永續(xù)債,分類權益工具
            3.3.2.3 增加留存收益,緩解外部融資壓力
4 金科股份降杠桿效果評價及存在問題
    4.1 金科股份降杠桿效果分析
        4.1.1 企業(yè)杠桿明顯下降,“三道紅線”全面達標
            4.1.1.1 有息負債增長得到控制
            4.1.1.2 剔除收款項后的資產(chǎn)負債率穩(wěn)步下降
            4.1.1.3 凈負債率明顯下降
            4.1.1.4 現(xiàn)金短債比緩步提高
        4.1.2 信用評級穩(wěn)步提升
        4.1.3 盈利能力逐步增強
            4.1.3.1 凈利潤與銷售凈利率上漲
            4.1.3.2 總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率提高
        4.1.4 現(xiàn)金流逐年增大
    4.2 金科股份降杠桿過程中存在的問題
        4.2.1 成本管控不足,影響降杠桿效果
        4.2.2 債權類融資多,股權類融資占比較少
        4.2.3 隱形負債增加,信用風險增高
5 啟示與建議
    5.1 啟示
        5.1.1 多管齊下,加速房企降杠桿
        5.1.2 優(yōu)化資源配置,促進高質量發(fā)展
        5.1.3 增強盈利能力,提高自有資金占比
    5.2 建議
        5.2.1 全面推行降本增效,繼續(xù)增強自身積累
        5.2.2 增加股權類融資占比,持續(xù)優(yōu)化融資結構
        5.2.3 完善對外擔保機制,降低信用風險
6 結論與展望
    6.1 結論
    6.2 展望
參考文獻
致謝



本文編號：3790052