本文關鍵詞：固定收益證券的組合投資策略研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：新世紀以來,我國固定收益證券市場開始迅速發(fā)展。在這樣的背景下,關于固定收益證券組合投資的策略問題研究便成為了很多學者關注的重要課題；同時,受我國利率市場化深度改革的影響,固定收益證券市場及其衍生品的投資產(chǎn)生了各種各樣的變化。當前的我國資本市場中,存在著大量的機構投資者,這些投資者不乏有針對固定收益證券的投資,他們必須對固定收益證券的組合投資進行一定的風險管理與識別,從而根據(jù)自身的投資需求來實現(xiàn)固定收益證券產(chǎn)品的選擇,滿足特定的市場投資需求。因此在當前復雜的資本市場環(huán)境中,如何讓投資者有效選擇出自己所需要的固定收益證券產(chǎn)品,并針對這些產(chǎn)品確定適當?shù)耐顿Y數(shù)量并不是很容易的,特別是涉及到固定收益證券組合的不同周期投資過程中,可能會面臨著國家金融政策、經(jīng)濟政策以及相關環(huán)境的改善,必須通過固定收益證券最優(yōu)化的組合來提高收益,降低風險。鑒于此,本文在利率期限結構的條件下,對固定收益證券的組合投資策略展開分析與研究。文章首先介紹國內(nèi)外有關固定收益證券投資及其組合的相關研究,然后運用這些基本理論,對固定收益證券的特征、類型、主要的風險和其對利率的敏感性以及固定收益證券組合投資的策略類型包括積極策略和消極策略展開了分析,在此基礎上,針對當前利率市場化的發(fā)展趨勢,對基于利率期限結構的瞬時遠期利率模型、短期利率模型分別展開分析并進行比較。最后以Vasicek短期利率模型為核心構建單因素、雙因素模型,并借助模型,經(jīng)過獲取2011年至2014年的數(shù)據(jù),進行參數(shù)估計,選擇3個月、12個月兩種不同投資期限的單、雙因素Vasicek短期利率模型組合策略的風險回報進行實證研究,得出最優(yōu)化組合策略。研究結果發(fā)現(xiàn)：短期利率模型比瞬時遠期利率模型在固定收益證券投資組合方面更具有適用性；同時也發(fā)現(xiàn)不同投資期限的固定收益證券產(chǎn)品投資組合在單、雙因素Vasicek短期利率模型中表現(xiàn)各不相同,不論是3個月投資期限還是12個月投資期限,單因素Vasicek短期利率模型投資組合的夏普比率要明顯高于雙因素Vasicek短期利率模型投資組合的夏普比率。
【關鍵詞】：固定收益證券 組合投資 Vasicek短期利率模型 風險回報
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1 緒論11-17
• 1.1 研究背景與意義11-12
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3 研究主要內(nèi)容和研究方法15-16
• 1.3.1 研究主要內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 本文的創(chuàng)新點16-17
• 2 固定收益證券投資組合相關理論17-26
• 2.1 固定收益證券概述17-21
• 2.1.1 固定收益證券的特征17-18
• 2.1.2 固定收益證券的類型18
• 2.1.3 固定收益證券投資面臨的風險18-20
• 2.1.4 固定收益證券的利率敏感性20-21
• 2.2 固定收益證券組合投資的策略類型21-26
• 2.2.1 現(xiàn)代投資組合理論21-22
• 2.2.2 固定收益證券組合投資的積極策略22-24
• 2.2.3 固定收益證券組合投資的消極策略24-26
• 3 固定收益證券組合投資模型的理論分析26-33
• 3.1 基于利率期限結構的模型26-29
• 3.1.1 瞬時遠期利率模型26-27
• 3.1.2 短期利率模型27-28
• 3.1.3 瞬時遠期利率模型與短期利率模型的優(yōu)劣分析28-29
• 3.2 Vasicek短期利率模型29-33
• 3.2.1 模型概述29-30
• 3.2.2 單因素Vasicek短期利率模型30
• 3.2.3 雙因素Vasicek短期利率模型30-33
• 4 固定收益證券組合投資最優(yōu)策略的實證分析33-49
• 4.1 基于Vasicek短期利率模型的組合投資實證數(shù)據(jù)來源34-35
• 4.1.1 適應于估算的基礎數(shù)據(jù)來源34-35
• 4.1.2 適應于組合投資模型的數(shù)據(jù)來源35
• 4.2 Vasicek短期利率模型的參數(shù)估計方法和過程35-39
• 4.2.1 參數(shù)估計方法35-37
• 4.2.2 估計過程37-39
• 4.3 不同組合投資策略的風險回報實證39-49
• 4.3.1 單因素模型實證39-44
• 4.3.2 雙因素模型實證44-47
• 4.3.3 實證結果分析47-49
• 5 結論與展望49-52
• 5.1 結論49-50
• 5.2 展望50-52
• 參考文獻52-53

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