隨著我國市場經(jīng)濟和資本市場的發(fā)展,企業(yè)間的并購活動日趨頻繁。并購（Merger＆Acquisition）成為公司財務研究的熱點問題。并購雙方是否從并購中獲得收益,什么因素影響并購收益的產(chǎn)生,是并購研究最關注的兩個問題（Bruner,2002）。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家,制度環(huán)境是理解財務問題的重要因素。與西方成熟資本市場和其他轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家相比較,我國又具有其特殊的制度環(huán)境,例如,A股市場的股權分置改革、企業(yè)產(chǎn)權性質(zhì)的復雜性、地區(qū)間制度環(huán)境的差異性等。而且,我國企業(yè)并購的特點之一是關聯(lián)并購和非關聯(lián)并購并存。因此,我們必須置身于中國國情進行研究,建立適合中國國情的理論框架,作為理解日趨頻繁的企業(yè)并購的理論指導。 并購是市場經(jīng)濟和資本市場發(fā)展的產(chǎn)物。橫向的看待我國地區(qū)間的制度環(huán)境,顯著的特征是制度環(huán)境的地區(qū)差異非常明顯,各地區(qū)對投資者的保護程度參差不齊；歷史的看待我國資本市場的發(fā)展,最突出的特點是對投資者的保護程度日漸提高。對投資者的保護程度改變公司財務決策的約束邊界,最終影響公司財務決策本身。那么,對投資者的保護程度是否影響、如何影響我國企業(yè)的并購活動和并購收益,國內(nèi)鮮有相關研究。 本文... 

【文章頁數(shù)】：186 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
論文創(chuàng)新點
中文摘要
Abstract
第一章 導論
    第一節(jié) 問題的提出和研究意義
        一、問題的提出
        二、研究意義
    第二節(jié) 基本范疇的初步界定與研究方法
        一、基本范疇的初步界定
        二、研究方法
    第三節(jié) 研究思路、研究內(nèi)容與研究框架
        一、研究思路
        二、具體研究問題
        三、論文主要內(nèi)容和研究框架
    第四節(jié) 論文的主要創(chuàng)新和貢獻
第二章 文獻述評
    第一節(jié) 國外并購收益研究綜述
        一、并購浪潮情況概述
        二、并購收益的研究方法比較
        三、并購收益研究文獻回顧
        四、并購收益來源的主流理論觀點
        五、并購收益影響因素的研究
        六、投資者保護與并購收益
    第二節(jié) 國內(nèi)并購收益研究述評
        一、我國企業(yè)并購研究背景
        二、國內(nèi)并購文獻概況
        三、國內(nèi)并購收益的實證研究
        四、并購收益的影響因素:并購研究的縱深發(fā)展
        五、國企兼并重組的研究
        六、進一步的思考
第三章 投資者保護與并購收益:理論分析
    第一節(jié) 交易成本經(jīng)濟學、產(chǎn)權理論與企業(yè)邊界
        一、交易成本經(jīng)濟學與公司邊界
        二、產(chǎn)權理論與公司邊界
        三、交易成本經(jīng)濟學、產(chǎn)權理論關于企業(yè)邊界分析存在的缺陷
    第二節(jié) 我國上市公司的制度環(huán)境與并購活動特征
        一、地區(qū)制度環(huán)境
        二、我國資本市場的制度環(huán)境
        三、我國上市公司并購活動的特點
    第三節(jié) 投資者保護、法與財務研究框架
        一、投資者保護理論產(chǎn)生和發(fā)展的背景
        二、投資者保護理論的發(fā)展
        三、法與財務研究
    第四節(jié) 投資者保護與并購收益研究總思路
第四章 地區(qū)投資者保護、企業(yè)性質(zhì)與異地并購的協(xié)同效應
    第一節(jié) 理論分析和研究假設
        一、外溢效應與收購方的并購收益
        二、拔靴效應與收購方的并購收益
        三、交易成本、企業(yè)性質(zhì)與收購方的并購收益
    第二節(jié) 研究設計
        一、樣本選擇
        二、代理變量和數(shù)據(jù)來源
        三、模型和變量定義
    第三節(jié) 實證結(jié)果分析與本章小結(jié)
        一、異地并購樣本地區(qū)分布
        二、公告日窗口期市場反應
        三、描述性統(tǒng)計
        四、多元回歸分析
        五、穩(wěn)健性檢驗
        六、本章小結(jié)
第五章 地區(qū)投資者保護與并購活躍程度
    第一節(jié) 理論分析與研究假設
    第二節(jié) 研究設計
        一、樣本的建立
        二、代理變量和數(shù)據(jù)來源
        三、模型和變量定義
    第三節(jié) 實證結(jié)果分析和本章小結(jié)
        一、單因素分析
        二、多元回歸分析
        三、穩(wěn)健性檢驗
        四、本章小結(jié)
第六章 目標公司地區(qū)投資者保護與并購地域選擇
    第一節(jié) 理論分析和研究假設
        一、并購交易成本與并購地域選擇
        二、公司治理的外溢效應與并購的地域選擇
        三、公司治理的拔靴效應和并購的地域選擇
        四、關聯(lián)并購的地域選擇
    第二節(jié) 研究設計
        一、樣本的建立
        二、模型和變量定義
    第三節(jié) 實證研究結(jié)果分析與本章小結(jié)
        一、單因素分析
        二、多元回歸分析
        三、穩(wěn)健性檢驗
        四、本章小結(jié)
第七章 中小投資者法律保護變遷、股權分置改革與并購收益
    第一節(jié) 制度分析與研究假設
        一、我國中小投資者法律保護的變遷(1998-2008)與研究假設
        二、股權分置改革的實踐與研究假設
    第二節(jié) 研究設計
        一、樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
        二、回歸模型與變量定義
    第三節(jié) 非關聯(lián)并購實證研究結(jié)果分析
        一、公告日窗口期市場反應
        二、單因素分析
        三、多元回歸分析
        四、穩(wěn)健性檢驗
    第四節(jié) 關聯(lián)并購實證結(jié)果分析
        一、公告日窗口期市場反應
        二、單因素分析
        三、多元回歸分析
        四、穩(wěn)健性檢驗
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第八章 兩權分離程度、內(nèi)部公司治理因素與并購收益
    第一節(jié) 理論分析和研究假設
        一、現(xiàn)金流量權和控制權的分離程度與并購收益
        二、內(nèi)部公司治理因素與并購收益
        三、實際控制人類型、兩權分離與并購收益
        四、地區(qū)投資者保護、兩權分離與并購收益
    第三節(jié) 研究設計
        一、樣本的選擇和數(shù)據(jù)來源
        二、實際控制人、兩權分離程度的確定
        三、回歸模型和變量定義
    第四節(jié) 實證結(jié)果分析與本章小結(jié)
        一、公告日的市場反應
        二、單因素分析
        三、多元回歸分析
        四、本章小結(jié)
第九章 主要結(jié)論、啟示和未來研究的方向
    第一節(jié) 主要研究結(jié)論和啟示
        一、主要研究結(jié)論
        二、研究啟示
    第二節(jié) 政策建議、研究局限和未來研究方向
        一、政策建議
        二、研究局限
        三、未來可能的研究方向
參考文獻
攻博期間發(fā)表的科研成果目錄
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]社會資本、政治關系與公司投資決策[J]. 潘越,戴亦一,吳超鵬,劉建亮.  經(jīng)濟研究. 2009(11)
[2]市場化改革、企業(yè)業(yè)績與國有企業(yè)經(jīng)理薪酬[J]. 辛清泉,譚偉強.  經(jīng)濟研究. 2009(11)
[3]投資者保護與上市公司資本結(jié)構(gòu)[J]. 沈藝峰,肖珉,林濤.  經(jīng)濟研究. 2009(07)
[4]制度環(huán)境、交易規(guī)則與控制權協(xié)議轉(zhuǎn)讓的效率[J]. 李善民,張媛春.  經(jīng)濟研究. 2009(05)
[5]產(chǎn)業(yè)周期、并購類型與并購績效的實證研究[J]. 劉笑萍,黃曉薇,郭紅玉.  金融研究. 2009(03)
[6]外資并購的信號傳遞效應分析——加劇競爭壓力抑或提高并購概率[J]. 廖理,曾亞敏,張俊生.  金融研究. 2009(02)
[7]金字塔控制結(jié)構(gòu)與股權制衡效應——基于中國上市公司的實證研究[J]. 毛世平.  管理世界. 2009(01)
[8]政府干預、所有權性質(zhì)與企業(yè)并購[J]. 方軍雄.  管理世界. 2008(09)
[9]政府干預、金字塔結(jié)構(gòu)與地方國有上市公司投資[J]. 程仲鳴,夏新平,余明桂.  管理世界. 2008(09)
[10]政府干預、法治、金融發(fā)展與國有企業(yè)銀行貸款[J]. 余明桂,潘紅波.  金融研究. 2008(09)

博士論文
[1]中小投資者法律保護與權益資本成本[D]. 肖珉.廈門大學 2007
[2]中國上市公司股權分置改革的理論與實證研究[D]. 許年行.廈門大學 2007



本文編號：3683719