現(xiàn)金股利分配是公司經(jīng)營(yíng)決策的重要方面,也是資源配置的一種方式。通過(guò)現(xiàn)金股利分配決策,公司管理層把可分配利潤(rùn)配置在三個(gè)方向:留存在公司內(nèi)部、發(fā)放到股東手中以及向政府稅務(wù)部門(mén)輸送股利稅。這樣就構(gòu)成了一個(gè)以可分配利潤(rùn)為對(duì)象的資源配置問(wèn)題。在一定的現(xiàn)金股利分配決策下,公司、股東和稅務(wù)部門(mén)三大主體如何分割可分配利潤(rùn)以及這種分割是否影響資源配置效率等方面構(gòu)成了本文要研究的問(wèn)題。 自從Lintner（1956）的研究發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金股利平滑現(xiàn)象（Dividend Smoothing）之后,50多年來(lái),中外相關(guān)學(xué)者對(duì)公司現(xiàn)金股利分配行為進(jìn)行了大量的研究,分別從信號(hào)傳遞、代理成本、自由現(xiàn)金流、股利稅以及投資者行為偏好等角度對(duì)現(xiàn)金股利政策的決定機(jī)制進(jìn)行了分析和解釋。但是,這些文獻(xiàn)中并沒(méi)有出現(xiàn)專門(mén)從資源配置視角對(duì)公司現(xiàn)金股利分配所進(jìn)行的系統(tǒng)性研究,而且,隨著監(jiān)管部門(mén)一系列推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)金股利分配的法規(guī)的出臺(tái),中國(guó)上市公司的分紅行為日漸旺盛,所涉及的資源流動(dòng)量日益巨大。所以,從資源配置視角研究現(xiàn)金股利分配問(wèn)題具有重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。 本文的目的就是在綜述相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,分析公司現(xiàn)金股利分配的... 

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 選題背景
        1.1.1 我國(guó)公司現(xiàn)金股利分配的政策法規(guī)背景
        1.1.2 中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配概況
    1.2 問(wèn)題描述
        1.2.1 企業(yè)利潤(rùn)分配中的資源配置結(jié)構(gòu)
        1.2.2 公司質(zhì)量、股利分配與資源配置
        1.2.3 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股利分配與資源配置
        1.2.4 股利稅與現(xiàn)金股利的資源配置結(jié)果
    1.3 研究意義
        1.3.1 理論意義
        1.3.2 實(shí)踐意義
    1.4 研究?jī)?nèi)容與章節(jié)結(jié)構(gòu)
    1.5 本文的創(chuàng)新之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)
        2.1.1 股利研究的奠基之作
        2.1.2 信息不對(duì)稱模型
        2.1.3 股利稅的影響
        2.1.4 行為金融模型
        2.1.5 最優(yōu)股利政策理論研究
        2.1.6 簡(jiǎn)單評(píng)論
    2.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)
        2.2.1 模型推導(dǎo)分析
        2.2.2 現(xiàn)金股利分配決策的影響因素
        2.2.3 股利宣告事件的市場(chǎng)反應(yīng)研究
        2.2.4 除息事件的市場(chǎng)反應(yīng)研究
        2.2.5 大股東掏空行為研究
        2.2.6 簡(jiǎn)單評(píng)論
    2.3 本章小結(jié)
第三章 公司現(xiàn)金股利分配對(duì)資源配置效率的影響
    3.1 引言
    3.2 現(xiàn)金股利分配對(duì)資源配置效率的影響機(jī)制
        3.2.1 高質(zhì)量公司分紅與資源配置
        3.2.2 低質(zhì)量公司分紅與資源配置
        3.2.3 影響現(xiàn)金股利資源配置效果的因素
    3.3 股權(quán)資金配置效率度量指標(biāo)的設(shè)計(jì)
    3.4 現(xiàn)金股利對(duì)股權(quán)資金配置效率的影響:理論分析
    3.5 現(xiàn)金股利對(duì)股權(quán)資金配置效率的影響:實(shí)證分析
        3.5.1 樣本描述
        3.5.2 中國(guó)股票市場(chǎng) 1993 年以來(lái)的股權(quán)資金配置效率
        3.5.3 實(shí)證分析結(jié)果
        3.5.4 公司股權(quán)再融資對(duì)股權(quán)資金配置效率的影響
    3.6 導(dǎo)致配置效率低下的典型原因?qū)嵶C分析
        3.6.1 股利信號(hào)傳遞對(duì)資源配置效率的影響
        3.6.2 負(fù)債融資不足對(duì)資源配置效率的影響
    3.7 主要結(jié)論與啟示
        3.7.1 主要結(jié)論
        3.7.2 主要啟示
    3.8 本章小結(jié)
第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、現(xiàn)金股利分配與資源配置效率
    4.1 引言
    4.2 相關(guān)研究文獻(xiàn)
    4.3 理論分析
        4.3.1 倒 U 形關(guān)系的提出
        4.3.2 備檢假設(shè)
    4.4 實(shí)證分析設(shè)計(jì)
        4.4.1 變量設(shè)計(jì)
        4.4.2 樣本選擇與變量計(jì)算
    4.5 實(shí)證分析結(jié)果
        4.5.1 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)股利支付率的影響
        4.5.2 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)上市公司是否派現(xiàn)的影響
        4.5.3 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度對(duì)上市公司派現(xiàn)連續(xù)性的影響
        4.5.4 對(duì)制造業(yè)樣本的分析
    4.6 對(duì)“倒 U 形關(guān)系”的資源配置解釋
    4.7 本章小結(jié)
第五章 現(xiàn)金股利政策的資源配置分析:一個(gè)案例
    5.1 引言
    5.2 佛山照明及其股利政策介紹
        5.2.1 公司介紹
        5.2.2 “現(xiàn)金奶牛型”股利政策
    5.3 高分紅政策下的投資者收益
        5.3.1 長(zhǎng)期投資策略收益
        5.3.2 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
        5.3.3 內(nèi)部人的私人控制權(quán)收益
    5.4 投融資策略與主業(yè)的發(fā)展
        5.4.1 投融資策略
        5.4.2 主業(yè)的發(fā)展軌跡
    5.5 “佛山照明”案例的啟示
        5.5.1 股利政策與資源配置效率
        5.5.2 投資策略與公司價(jià)值
    5.6 本章小結(jié)
第六章 股利稅對(duì)現(xiàn)金股利資源配置結(jié)果的影響
    6.1 引言
    6.2 B-J 模型
    6.3 理論分析
        6.3.1 B-J 模型在中國(guó)的修正
        6.3.2 套利行為對(duì)股利稅收的影響
        6.3.3 股利稅對(duì)投資者估價(jià)的影響
    6.4 實(shí)證分析
        6.4.1 修正 B-J 模型的實(shí)證檢驗(yàn)
        6.4.2 股利稅套利交易檢驗(yàn)
    6.5 本章小結(jié)
        6.5.1 主要結(jié)論
        6.5.2 政策建議
第七章 全文總結(jié)與展望
    7.1 主要結(jié)論
    7.2 主要實(shí)踐建議
    7.3 研究的局限性
    7.4 對(duì)進(jìn)一步研究工作的展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]2007年全國(guó)熒光燈市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告[J]. 葉欣,梁貞.  中國(guó)照明電器. 2008(11)
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本文編號(hào)：3679720