證券分析師公開發(fā)布的研究報告中對股票的投資評級是否具有投資價值?或者說投資者根據(jù)分析師選股建議進行操作,能否取得高于市場平均水平的超額收益?圍繞這一話題在國外投資界和學(xué)術(shù)界已爭議了數(shù)十年,積累的文獻數(shù)以千計。然而,我國過去囿于職業(yè)分析師隊伍發(fā)育不成熟以及數(shù)據(jù)獲取的困難,有關(guān)的研究尚未完全展開。最近幾年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和不少案例表明,分析師規(guī)模迅速擴大,研究報告數(shù)量不斷增多,影響力日益增強。本文以2005年5月至2008年4月三個財務(wù)報告披露年度,一千余位分析師對一千多家A股公司發(fā)布的上萬次選股評級為樣本,通過事件研究、回歸分析、方差分析、投資組合策略構(gòu)造等多種方法進行多角度的實證研究。本文的經(jīng)驗證據(jù)顯示證券分析師選股具備一定的預(yù)測能力,選股評級發(fā)布后股價在1到3個月期間按照分析師評級的方向和程度進行調(diào)整,這種現(xiàn)象在較小規(guī)模公司中尤為明顯。在我國做空交易受限的市場機制下,分析師積極評級（買入、增持）不但數(shù)量和比例上遠遠超過消極評級（持有、減持）,而且市場反應(yīng)的一致性和顯著性方面也強于消極評級。在將選股能力分解為選股、選行業(yè)因素后,經(jīng)驗證據(jù)說明分析師積極評級的股票既體現(xiàn)了其精選個股的能力,也表現(xiàn)... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：150 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

一IA股公司家數(shù)、總股本、總市值

50000Z才才擴Z圖3一IA股公司家數(shù)、總股本、總市值︸︸︸︸，占︸︸﹄觸裁翻翻麟翻亡」一︸︸，‘︹︸︸自上卜﹄蠶翻日..口亡」.....十...IL.L.....壓，了︸︸︸﹄，‘{15000卜一一10000工市值(均值)戮市值〔中位數(shù))5000一{�！蟔贏L 20045.12005，S， 12006.51圖3一ZA股公司市值的均值和中位數(shù)3.1.2投資者結(jié)構(gòu)圖3報告了機構(gòu)投資者持股占公司總股本的比例。近年來我國機構(gòu)投資者規(guī)模發(fā)展迅速，機構(gòu)投資者的投資份額不斷上升。2004年中報顯示，機構(gòu)持股在

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【參考文獻】：
期刊論文
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