有效市場理論忽略了市場機(jī)制等市場微觀結(jié)構(gòu)因素在定價(jià)和價(jià)格變化方面所起的作用。市場微觀結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為,市場并非無摩擦,不同的市場機(jī)制對實(shí)際價(jià)格的形成有不同影響。評價(jià)市場微觀結(jié)構(gòu)重要性的文獻(xiàn)主要集中于資產(chǎn)定價(jià)方面,這些資產(chǎn)定價(jià)理論開始將市場流動性、非系統(tǒng)波動性和信息非對稱等風(fēng)險(xiǎn)因素作為資產(chǎn)價(jià)格的重要影響因素加以考慮。本文的目的是基于市場微觀結(jié)構(gòu)資產(chǎn)定價(jià)（資本成本）理論,考察市場環(huán)境和市場價(jià)格行為如何影響公司的融資決策。本文的研究既有助于從市場價(jià)格行為的角度來理解和評價(jià)公司的融資行為,同時(shí)對于拓展公司資本結(jié)構(gòu)理論又可以提供重要的經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。圍繞公司股票價(jià)格行為對其融資的影響這條主線,本文主要包括以下幾個方面的內(nèi)容:（1）運(yùn)用面板數(shù)據(jù)回歸分析,從靜態(tài)和動態(tài)角度考察了上市公司股票流動性與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):上市公司前一期股票流動性越高,其后一期負(fù)債相對越少;股票市場流動性越高公司越傾向于調(diào)低其杠桿率,流動性越低則公司越傾向于調(diào)高其杠桿率�；赑robit二元選擇模型,進(jìn)一步考察了流動性對資本結(jié)構(gòu)及其變化的影響機(jī)理。結(jié)果表明,隨流動性增加,上市公司以債務(wù)方式進(jìn)行融資的概率是下降的,以股權(quán)方式... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：178 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論
        1.2.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論
        1.2.3 資本結(jié)構(gòu)理論研究新趨勢
        1.2.4 國內(nèi)關(guān)于公司融資行為的研究現(xiàn)狀及本文的研究角度
    1.3 本文的研究內(nèi)容、結(jié)構(gòu)安排與創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.1 本文研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排
        1.3.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 股市價(jià)格行為、資本成本與公司融資的理論概述
    2.1 證券市場微觀結(jié)構(gòu)與市場價(jià)格行為
        2.1.1 證券市場微觀結(jié)構(gòu)
        2.1.2 市場微觀結(jié)構(gòu)理論
        2.1.3 市場微觀結(jié)構(gòu)與市場價(jià)格行為
    2.2 資本成本的概念與度量
        2.2.1 資本成本的概念
        2.2.2 資本成本的度量
    2.3 市場價(jià)格行為與資本成本
        2.3.1 股市流動性與資本成本
        2.3.2 股市波動性與資本成本
        2.3.3 非對稱信息與資本成本
    2.4 公司融資理論
    2.5 本章小結(jié)
第三章 股市流動性對我國上市公司融資決策的影響
    3.1 研究背景
    3.2 基于流動性資產(chǎn)定價(jià)理論的研究假說
    3.3 股市流動性對我國上市公司融資決策影響的實(shí)證分析
        3.3.1 變量定義及樣本數(shù)據(jù)
        3.3.2 實(shí)證檢驗(yàn)方法
        3.3.3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
    3.4 政策建議
    3.5 本章小結(jié)
第四章 股市波動性對我國上市公司融資的影響
    4.1 問題的提出
    4.2 股市波動性對我國上市公司融資影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析
    4.3 波動性與波動性測量方法
    4.4 股市波動性對我國上市公司融資影響的實(shí)證檢驗(yàn)與分析
        4.4.1 實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>        4.4.2 變量計(jì)算與樣本數(shù)據(jù)
        4.4.3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
        4.4.4 政策建議
    4.5 本章小結(jié)
第五章 信息不對稱對我國上市公司股權(quán)與債務(wù)融資的影響
    5.1 時(shí)變的信息不對稱對我國上市公司股權(quán)融資行為的影響
        5.1.1 信息不對稱的時(shí)變性
        5.1.2 時(shí)變信息不對稱與公司融資
        5.1.3 基于啄序理論與信息風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論的研究假說
        5.1.4 時(shí)變信息不對稱對我國上市公司股權(quán)融資行為影響的實(shí)證檢驗(yàn)
    5.2 信息不對稱對我國上市公司債務(wù)融資行為的影響
        5.2.1 信息不對稱條件下財(cái)務(wù)赤字與債務(wù)融資的關(guān)系
        5.2.2 提出研究假說
        5.2.3 變量、樣本數(shù)據(jù)與實(shí)證方法
        5.2.4 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.3 信息不對稱條件下合理化上市公司股權(quán)與債務(wù)融資行為的建議
    5.4 本章小結(jié)
第六章 信息不對稱與我國上市公司融資偏好
    6.1 信息不對稱下我國上市公司融資偏好的整體思考
    6.2 信息不對稱條件下我國上市公司融資優(yōu)序的實(shí)證檢驗(yàn)
        6.2.1 研究背景與問題的提出
        6.2.2 變量定義及樣本數(shù)據(jù)
        6.2.3 實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>        6.2.4 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
    6.3 我國上市公司股利政策“追隨者效應(yīng)”與融資偏好關(guān)系分析
        6.3.1 股利政策理論與相關(guān)研究
        6.3.2 我國上市公司股利政策“追隨者效應(yīng)”的研究假說與研究方法
        6.3.3 我國上市公司股利政策“追隨者效應(yīng)”的實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
        6.3.4 股利政策“追隨者效應(yīng)”與我國上市公司融資偏好的關(guān)系
        6.3.5 政策建議
    6.4 本章小結(jié)
第七章 全文總結(jié)與展望
    7.1 全文總結(jié)
    7.2 本文研究不足與未來研究展望
參考文獻(xiàn)
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表論文和參加的科研項(xiàng)目
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]公司業(yè)績、資本結(jié)構(gòu)與對外信用擔(dān)保[J]. 劉小年,鄭仁滿.  金融研究. 2005(04)
[2]資本結(jié)構(gòu)不同表征指標(biāo)差異研究[J]. 張維,張浩.  西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版). 2005(02)
[3]利率管制對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響[J]. 唐國正,劉力.  管理世界. 2005(01)
[4]產(chǎn)品市場競爭對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響研究[J]. 王懷明,吳一兵.  江西農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版). 2004(04)
[5]上市公司畸形融資偏好的制度分析[J]. 李偉,曾浩,施家方.  財(cái)會月刊. 2004(12)
[6]優(yōu)序理論的靜態(tài)成本分析[J]. 敬志勇,孫培源.  中國軟科學(xué). 2004(06)
[7]中國上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)間差異實(shí)證研究[J]. 郭鵬飛,楊朝軍,孫培源.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2004(05)
[8]我國上市公司股利政策研究[J]. 艾文國,孫潔,張劍英.  中國軟科學(xué). 2004(04)
[9]我國上市公司融資偏好的實(shí)證分析[J]. 王永江,王麗英.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究. 2004(03)
[10]企業(yè)負(fù)債融資與產(chǎn)品市場競爭[J]. 楊興全,陳旭東.  經(jīng)濟(jì)管理. 2004(06)

碩士論文
[1]我國上市公司融資偏好的實(shí)證研究[D]. 戚力.天津大學(xué) 2004



本文編號：3361949