對(duì)股票價(jià)格行為的研究,通常偏于實(shí)證分析,不對(duì)價(jià)格行為背后的動(dòng)力機(jī)制和反饋結(jié)構(gòu)作進(jìn)一步的研究。中國股票市場(chǎng)作為新興市場(chǎng),尚未達(dá)到弱有效市場(chǎng),投資者行為對(duì)股價(jià)行為有顯著影響;與此同時(shí),股權(quán)分置的交易制度安排,是中國股票市場(chǎng)明顯區(qū)別于成熟市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)特征。在股權(quán)流通性變化的框架下,投資者尤其是非流通股股東和流通股股東之間的利益關(guān)系在不斷地調(diào)整,投資者利益的博弈決定了投資者不同的行為,從而使得股票價(jià)格在不同的階段有不同的表現(xiàn)和不同的內(nèi)在動(dòng)力機(jī)制。本文通過理論和實(shí)證研究,揭示股權(quán)分置下和股權(quán)分置改革中的投資者行為與股價(jià)行為的相互作用機(jī)理,并利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型對(duì)股權(quán)分置改革后的股價(jià)行為進(jìn)行仿真模擬,全面而深入地研究股權(quán)流通性變化下的股價(jià)行為,為投資者的投資策略選擇、政府監(jiān)管政策制定和國有股的平穩(wěn)減持提供理論依據(jù)。應(yīng)用委托代理模型研究了股權(quán)分置下的流通股東與非流通股東行為,探討了非流通股與流通股價(jià)值比較、價(jià)值實(shí)現(xiàn)以及流通股股東與非流通股股東的博弈,指出股權(quán)分置下股票定價(jià)中流通權(quán)價(jià)值的重要影響。并對(duì)股權(quán)流通性變化過程中的非流通股股東、散戶投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間的博弈關(guān)系進(jìn)行分析,探討投資者在各個(gè)階段... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：205 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 研究對(duì)象和內(nèi)容
        1.2.1 股權(quán)流通性、投資者行為與股票價(jià)格行為
        1.2.2 本文研究的主要內(nèi)容
    1.3 研究思路與總體框架
        1.3.1 本文的研究思路
        1.3.2 本文研究的總體框架
    1.4 本章小結(jié)
第2章 股票價(jià)格行為的理論
    2.1 有效市場(chǎng)理論與股票價(jià)格行為
        2.1.1 有效市場(chǎng)理論
        2.1.2 有效市場(chǎng)框架下的股票定價(jià)模型
        2.1.3 有效市場(chǎng)理論下的股票價(jià)格行為
        2.1.4 中國股票市場(chǎng)有效性的檢驗(yàn)
    2.2 行為金融理論
        2.2.1 行為金融理論
        2.2.2 行為金融理論下的投資者個(gè)體行為
        2.2.3 行為金融理論下的投資者群體行為
        2.2.4 行為金融理論下的股票定價(jià)模型
        2.2.5 中國股票市場(chǎng)的投資者行為特征
    2.3 證券市場(chǎng)流動(dòng)性理論與股票價(jià)格行為
        2.3.1 市場(chǎng)交易機(jī)制與市場(chǎng)流動(dòng)性
        2.3.2 買賣價(jià)差的存貨模型和學(xué)習(xí)模型
        2.3.3 流動(dòng)性、流通性與股票價(jià)格行為
        2.3.4 中國市場(chǎng)股票流通性與非流通股定價(jià)
    2.4 本章小結(jié)
第3章 股權(quán)流通性變化的階段劃分與股價(jià)行為研究假設(shè)
    3.1 股權(quán)分置改革與股權(quán)流通性變化的階段劃分
        3.1.1 與股權(quán)分置相關(guān)的政策法規(guī)
        3.1.2 國有股減持與全流通
        3.1.3 解決股權(quán)分置的幾次努力
        3.1.4 股權(quán)流通性變化的四個(gè)階段
    3.2 股權(quán)流通性變化下的投資者行為
        3.2.1 股權(quán)分置下的委托代理關(guān)系分析
        3.2.2 股權(quán)分置下的非流通股與流通股價(jià)值比較
        3.2.3 股權(quán)分置下的流通股東與非流通股東的價(jià)值實(shí)現(xiàn)
        3.2.4 股權(quán)分置下的流通股股東與非流通股股東的博弈
        3.2.5 股權(quán)流通性變化下的投資者之間的博弈
    3.3 股權(quán)流通性與股票價(jià)格行為理論分析
        3.3.1 價(jià)格壓力理論
        3.3.2 財(cái)富再分配理論
        3.3.3 信息不對(duì)稱理論
        3.3.4 股權(quán)改善理論
    3.4 股權(quán)流通性變化下的股價(jià)行為研究假設(shè)
        3.4.1 股權(quán)流通性變化對(duì)于整體價(jià)格水平的影響
        3.4.2 股權(quán)流通性變化對(duì)于不同股本規(guī)模公司價(jià)格的影響
        3.4.3 股權(quán)流通性變化對(duì)于不同績(jī)效公司價(jià)格的影響
        3.4.4 股權(quán)分置改革對(duì)于流通股東與非流通股東財(cái)富的影響
    3.5 本章小結(jié)
第4章 改革預(yù)期下投資者損失規(guī)避與股價(jià)行為
    4.1 股權(quán)分置改革預(yù)期下二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格行為機(jī)理
        4.1.1 股權(quán)分置改革預(yù)期下二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格表現(xiàn)
        4.1.2 貨幣政策、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與股價(jià)表現(xiàn)
        4.1.3 成交量異常與股價(jià)表現(xiàn)
        4.1.4 流通權(quán)價(jià)值損失與投資者損失規(guī)避行為
    4.2 投資者損失規(guī)避的股價(jià)表現(xiàn)實(shí)證
        4.2.1 投資者損失規(guī)避的基本假設(shè)
        4.2.2 投資者損失規(guī)避的模型
        4.2.3 投資者行為與股價(jià)表現(xiàn)的傳導(dǎo)機(jī)制
        4.2.4 實(shí)證結(jié)果及分析
        4.2.5 實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步討論
    4.3 股權(quán)分置改革中的股價(jià)穩(wěn)定性問題
        4.3.1 投資者損失規(guī)避與股價(jià)穩(wěn)定性問題的提出
        4.3.2 股權(quán)分置改革與市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性的相互作用機(jī)制
        4.3.3 在股權(quán)分置改革中保持股價(jià)穩(wěn)定的對(duì)策
    4.4 本章小結(jié)
第5章 改革預(yù)期下投資者的錨定與IPO 抑價(jià)行為
    5.1 中國的IPO 抑價(jià)之謎
        5.1.1 國外IPO 抑價(jià)的理論解釋和影響因素
        5.1.2 中國IPO 抑價(jià)之謎的特點(diǎn)
        5.1.3 中國IPO 抑價(jià)之謎的投資者行為解釋
        5.1.4 投資者對(duì)IPO 估價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的錨定和調(diào)整
    5.2 錨定和調(diào)整與PO 抑價(jià)的實(shí)證研究
        5.2.1 錨定和調(diào)整與IPO 抑價(jià)研究假設(shè)
        5.2.2 數(shù)據(jù)和樣本描述統(tǒng)計(jì)
        5.2.3 實(shí)證結(jié)果和分析
    5.3 對(duì)實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步討論
    5.4 本章小結(jié)
第6章 股權(quán)分置改革中的對(duì)價(jià)博弈與股價(jià)行為
    6.1 股權(quán)分置改革中的對(duì)價(jià)
        6.1.1 對(duì)價(jià)的內(nèi)涵
        6.1.2 對(duì)價(jià)的法律依據(jù)
        6.1.3 對(duì)價(jià)的方式
        6.1.4 對(duì)價(jià)中的承諾
    6.2 對(duì)價(jià)中流通股股東與非流通股股東的博弈分析
        6.2.1 對(duì)價(jià)博弈模型
        6.2.2 對(duì)價(jià)博弈的收益和成本分析
        6.2.3 清華同方對(duì)價(jià)方案被否決的行為金融解釋
    6.3 中小企業(yè)板股權(quán)分置改革中的相關(guān)信息與數(shù)據(jù)
        6.3.1 重要信息披露事件
        6.3.2 樣本數(shù)據(jù)
    6.4 中小企業(yè)板股權(quán)分置改革中的股價(jià)表現(xiàn)
        6.4.1 對(duì)價(jià)與股價(jià)表現(xiàn)
        6.4.2 盈余指標(biāo)與股價(jià)表現(xiàn)
        6.4.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)與股價(jià)表現(xiàn)
        6.4.4 多元線性回歸分析
    6.5 實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步探討
        6.5.1 對(duì)價(jià)過程中的財(cái)富效應(yīng)
        6.5.2 對(duì)價(jià)與股價(jià)表現(xiàn)無關(guān)的可能原因
        6.5.3 中小企業(yè)板的特點(diǎn)與股價(jià)表現(xiàn)
        6.5.4 政策含義
    6.6 本章小結(jié)
第7章 股權(quán)分置改革中的股票回購與股票價(jià)格行為
    7.1 股票回購的一般分析
        7.1.1 股票回購的內(nèi)涵
        7.1.2 股票回購的方法
        7.1.3 股票回購的動(dòng)因
        7.1.4 股權(quán)分置改革前的兩類股票回購
        7.1.5 股權(quán)分置改革中的兩類股票回購
    7.2 股票回購與股價(jià)行為分析
        7.2.1 股票回購與公司價(jià)值、股票價(jià)格行為
        7.2.2 作為股利政策的股票回購價(jià)格的確定
        7.2.3 定向回購的價(jià)格確定
        7.2.4 股票回購的財(cái)富效應(yīng)分析
    7.3 股權(quán)分置改革中的第一類回購與股價(jià)行為
        7.3.1 第一類回購的信息披露
        7.3.2 第一類回購的決策與轉(zhuǎn)換債券
        7.3.3 回購各個(gè)階段的股票價(jià)格表現(xiàn)
        7.3.4 第一類回購的股價(jià)表現(xiàn)與股權(quán)分置改革決策
    7.4 股權(quán)分置改革中的第二類回購與股價(jià)行為
        7.4.1 第二類回購的信息披露
        7.4.2 第二類回購的回購價(jià)格
        7.4.3 第二類回購中的股價(jià)表現(xiàn)
        7.4.4 第二類回購與股權(quán)分置改革決策
        7.4.5 結(jié)論
    7.5 本章小結(jié)
第8章 股權(quán)分置改革后股票價(jià)格行為的動(dòng)力學(xué)研究
    8.1 股權(quán)分置改革后股票價(jià)格行為的動(dòng)力學(xué)因素分析
        8.1.1 股權(quán)分置改革對(duì)投資者行為的影響
        8.1.2 投資期限和信息對(duì)投資者行為的影響
        8.1.3 信念和偏好對(duì)投資者行為的影響
        8.1.4 委托代理關(guān)系與機(jī)構(gòu)投資者行為
    8.2 投資者行為和股票價(jià)格行為的動(dòng)力學(xué)模型
        8.2.1 股票價(jià)格行為的動(dòng)力學(xué)模式
        8.2.2 機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者的行為
        8.2.3 控股投資者的行為
        8.2.4 模型的主要變量解釋
        8.2.5 模型的基本結(jié)構(gòu)
    8.3 股權(quán)分置改革后股價(jià)行為的模擬分析和討論
        8.3.1 減持比例對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和成交量的影響
        8.3.2 市場(chǎng)資金水平對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和成交量的影響
        8.3.3 投資者信息差異程度對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和成交量的影響
        8.3.4 政策含義
    8.4 本章小結(jié)
結(jié)論
    1.主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
    2.研究的局限性
    3.進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
附錄A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄
附錄B 攻讀博士學(xué)位期間參加的課題情況
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資者行為、實(shí)物經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)價(jià)格——基于損失規(guī)避的股價(jià)走勢(shì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)相脫離現(xiàn)象研究[J]. 賀京同,霍焰.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2005(11)
[2]我國上市公司業(yè)績(jī)與股票價(jià)格之間關(guān)系的實(shí)證研究[J]. 李禮,洪源.  經(jīng)濟(jì)問題探索. 2005(09)
[3]股權(quán)分置、政府管制和中國IPO抑價(jià)[J]. 劉煜輝,熊鵬.  經(jīng)濟(jì)研究. 2005(05)
[4]以股抵債與控股股東債務(wù)清償[J]. 孫曙偉,黃宗福.  金融理論與實(shí)踐. 2005(04)
[5]“股經(jīng)背離”的存在性之爭(zhēng)及其實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 伍志文,周建軍.  財(cái)經(jīng)研究. 2005(03)
[6]證券市場(chǎng)價(jià)格行為系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)研究[J]. 曹志廣,楊軍敏,王其藩.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2005(01)
[7]投資者行為與股市波動(dòng)[J]. 成思危,李自然.  南開經(jīng)濟(jì)研究. 2004(06)
[8]貨幣供應(yīng)量對(duì)股票市場(chǎng)的影響研究[J]. 劉熀松.  上海經(jīng)濟(jì)研究. 2004(10)
[9]會(huì)計(jì)報(bào)表信息與股價(jià)相關(guān)性之中美差異比較[J]. 李壽喜.  上海金融. 2004(07)
[10]發(fā)行管制變遷下的中國股市IPO首日回報(bào)率研究[J]. 李翔,陰永晟.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2004(03)



本文編號(hào)：3003052