新冠肺炎疫情沖擊之下,基建投資再度成為逆周期調(diào)控的主要著力點(diǎn)。從規(guī)模來講,以電力、交通和水利為代表的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是本輪擴(kuò)大基建投資的主要內(nèi)容。與此同時(shí),以信息、融合及創(chuàng)新為特點(diǎn)的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在成為重要的增長點(diǎn),并具有更廣闊的發(fā)展前景�；跀�(shù)據(jù)的可得性和延續(xù)性,結(jié)合今年更加積極有為的財(cái)政政策,粗略估算全年傳統(tǒng)基建投資有望達(dá)到近10%的增速,帶動(dòng)整體投資繼續(xù)回升;若加上未有明確規(guī)模統(tǒng)計(jì)的新基建,基建投資整體對經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用將進(jìn)一步加大。此外,在地方財(cái)政收支壓力進(jìn)一步加大背景下,中國版基建不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金起航,將幫助地方建設(shè)主體拓展新的融資渠道,擴(kuò)大資金來源。 

【文章來源】：中國國情國力. 2020年09期

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

2005年以來基建投資與名義GDP增速

2003年以來基建投資占總投資的比重變化情況

縱向觀察基建投資的演變歷程,可以發(fā)現(xiàn),基建投資增速反彈的力度趨于減弱。一方面,逆周期政策短期效果顯著,但消極影響也不容忽視,需謹(jǐn)慎使用“強(qiáng)刺激”手段。如2008-2009年“四萬億”投資刺激政策短期確實(shí)對逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢作出了顯著的貢獻(xiàn),但其所帶來的債務(wù)增加、產(chǎn)能過剩以及對私人投資的擠出效應(yīng)等(見圖3),對后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了明顯的不利影響。鑒于黨的十九大報(bào)告明確指出我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,預(yù)計(jì)基建投資宏觀調(diào)控的逆周期特性會在一定程度上減弱。另一方面,近年來基建投資的溫和反彈反映出與日俱增的償債負(fù)擔(dān)所帶來的約束,同時(shí)折射出財(cái)政整頓背景下融資模式由“后門”向“前門”轉(zhuǎn)型過程中對基建資金造成的“陣痛”壓力。由于基礎(chǔ)設(shè)施具有公共品屬性,因此相比其他行業(yè)更多地依賴政府資金的投入。數(shù)據(jù)顯示,傳統(tǒng)基建三個(gè)行業(yè)中,交通、水利投資資金來源于國家預(yù)算內(nèi)資金占比接近20%(見圖4)。2014年《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》發(fā)布,拉開了我國財(cái)政紀(jì)律整頓的序幕,地方政府新增債務(wù)整體受限,加上“防風(fēng)險(xiǎn)”背景下金融監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化,抑制了金融資源流向基建領(lǐng)域,2017年以來基建投資增速快速下滑。圖4 2017年不同行業(yè)投資資金來源構(gòu)成


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