本文通過(guò)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為和市場(chǎng)約束相關(guān)文獻(xiàn)的回顧,給出了隱性保險(xiǎn)體制下的我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的市場(chǎng)約束機(jī)理的系統(tǒng)研究框架。我們分別考察了完全隱性保險(xiǎn)政策和不完全隱性保險(xiǎn)政策對(duì)不同銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的不同作用機(jī)理,結(jié)合我國(guó)政府對(duì)問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的救助實(shí)踐,這兩種隱性保險(xiǎn)政策能分別解釋國(guó)有大型控股銀行和中小型銀行的部分風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。我們的研究表明,政府隱性保險(xiǎn)政策對(duì)健康銀行的風(fēng)險(xiǎn)選擇具有“屏蔽”效應(yīng),但在某種程度上會(huì)激發(fā)問(wèn)題銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì),那么,該如何約束問(wèn)題銀行的這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì)呢?通常,法定監(jiān)管和市場(chǎng)約束是兩種最主要的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的外部治理途徑。本文的目的不是研究監(jiān)管當(dāng)局如何通過(guò)追加資本要求、監(jiān)督檢查等手段來(lái)約束銀行,而是強(qiáng)調(diào)如何通過(guò)增強(qiáng)市場(chǎng)約束本身(如信息披露、強(qiáng)制性次級(jí)債要求等)來(lái)限制銀行更大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。為此,我們還分別實(shí)證研究了我國(guó)大中型銀行信息披露的市場(chǎng)約束效應(yīng)和城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)約束行為。同時(shí),我們還重點(diǎn)考察了次級(jí)債在約束銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為方面的作用,系統(tǒng)研究了次級(jí)債發(fā)揮市場(chǎng)約束作用的內(nèi)在條件與邊界,以及一些監(jiān)管政策規(guī)定對(duì)其市場(chǎng)約束功能的影響。本文緊緊圍繞銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)... 

【文章來(lái)源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

本文的框架結(jié)構(gòu)圖

圖 4.1 信息披露的市場(chǎng)約束機(jī)理Figure 4.1 Market Discipline Mechanism of Informaiton Disclosure在市場(chǎng)約束的作用路徑中，信息披露對(duì)市場(chǎng)約束機(jī)制的啟動(dòng)具有重要意義（Berger andDavies，1998；Jagtiani and Lemieux，2001）。Cordella and Yeyati（1998）對(duì)銀行信息披露的承諾效應(yīng)（commitment effects）的研究發(fā)現(xiàn)：在完全信息披露情形下，銀行的風(fēng)險(xiǎn)選擇是可觀察的，儲(chǔ)戶(hù)能以高利率來(lái)“懲罰”銀行更高的風(fēng)險(xiǎn)選擇，則均衡時(shí)銀行選擇低風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)戶(hù)要求低利率；在沒(méi)有信息披露的情況下，儲(chǔ)戶(hù)不能觀察到銀行的風(fēng)險(xiǎn)選擇，儲(chǔ)戶(hù)不能以高利率來(lái)“懲罰”銀行更高的風(fēng)險(xiǎn)選擇，則均衡時(shí)銀行選擇最大風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)戶(hù)預(yù)期到銀行的這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)傾向，從而要求相應(yīng)的高利率來(lái)補(bǔ)償其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。這表明銀行向市場(chǎng)披露關(guān)于其風(fēng)險(xiǎn)輪廓的信息越多，市場(chǎng)約束應(yīng)越強(qiáng)，從而均衡時(shí)的違約風(fēng)險(xiǎn)就越小。相反，當(dāng)儲(chǔ)戶(hù)或債權(quán)人不能觀察到銀行的風(fēng)險(xiǎn)輪廓或銀行的信息披露不充分時(shí)，市場(chǎng)約束應(yīng)較弱或缺失。后續(xù)的不少研究都認(rèn)為，信息披露所引致的市場(chǎng)約束效應(yīng)在某種程度上影響、甚至改變了銀行的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)，限制了銀行過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，從而增進(jìn)了銀行、公眾和社會(huì)的福利（Bhattachazyaet al.，1998；Jordan et al.，1999；陸磊，2000 等）。Bhattachazya et al.（1998）認(rèn)為銀行對(duì)公

上海交通大學(xué)博士學(xué)位論文3 數(shù)值算例銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為對(duì)高級(jí)債債權(quán)價(jià)值的影響假設(shè) 1 年后銀行的應(yīng)付債務(wù)為 90，其中，高級(jí)債為 85；次級(jí)債為 5。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。圖 6.1 給出了銀行期初價(jià)值分別為 70，80 和 90，也即期初資產(chǎn)負(fù)債率分別為 1.298 條件下的高級(jí)債債權(quán)價(jià)值隨銀行風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的趨勢(shì)。從圖 6.1 可以發(fā)現(xiàn)：（1）隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的提高，高級(jí)債債權(quán)的價(jià)值呈下降在銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)中引入次級(jí)債，會(huì)減小高級(jí)債債權(quán)價(jià)值對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的“弱化了高級(jí)債債權(quán)人的市場(chǎng)約束激勵(lì)。（3）當(dāng)22teσρ < 時(shí)，隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的次級(jí)債之前的高級(jí)債債權(quán)價(jià)值的下降速度要快于引入次級(jí)債之后的高級(jí)債債權(quán)價(jià)度。①

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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