發(fā)布時間：2020-10-22 05:53

　　 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合是當前經(jīng)濟發(fā)展中的一個重要課題。隨著信息技術的發(fā)展,交通、通訊、信息等的交易成本銳減,國際間的直接投融資、技術轉讓成為世界市場上最具有活力的競爭模式。生產(chǎn)、市場、資本的全球化成為經(jīng)濟發(fā)展的時代背景。一方面,新興經(jīng)濟體可以較為容易地獲得發(fā)展所需的資金、技術和先進經(jīng)驗;另一方面,又要面對發(fā)達經(jīng)濟體來自成熟的貿易、金融和生產(chǎn)優(yōu)勢的擠壓。我國的國有資本組成不僅是社會主義經(jīng)濟的重要組成部分,也是經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的重要基礎。所以要保持國有經(jīng)濟的主體地位,必須要增強國有資本的運營效率,切實提高國有資本的保值增值能力和核心競爭力,尤其是要可持續(xù)的保有國有資本在國際市場上的競爭力,只有不斷創(chuàng)新國有資本運營方式和模式,走產(chǎn)融結合之路,才能實現(xiàn)這一目的。我國國有資本產(chǎn)融結合必須遵循以下原則:一、要保持國有資本中產(chǎn)業(yè)資本和金融資本比例適度,維持產(chǎn)融平衡。產(chǎn)融結合,重點是要保證充分的為產(chǎn)業(yè)資本服務,為實體經(jīng)濟服務。而我國的國有資本運營要想煥發(fā)新的活力,更需要保持產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的比例適度,優(yōu)化結構,只有才能在金融逐步放開的過程中確保產(chǎn)融平衡。國有資本產(chǎn)融結合,首先要解決國有企業(yè)內部資金不足問題。要拓寬企業(yè)融資渠道,變對銀行高度依賴的間接融資轉化為市場化的、多元化的直接融資。這不僅能夠緩解信貸資源緊張的種種壓力,還能夠從根本上把國有企業(yè)的負債比率降低下來。因為國有企業(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的重化工業(yè)國有企業(yè)通常都屬于資本密集型企業(yè),它們擁有大量可以作為抵押的資產(chǎn),可以滿足銀行的審慎性、控風險的要求,容易獲得銀行貸款。而這些國有企業(yè)大多處于產(chǎn)能過剩階段,國家宏觀調控政策中這些國有企業(yè)應該逐步弱化對重化工的生產(chǎn)經(jīng)營,并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的戰(zhàn)略性轉移。其次,國有資本產(chǎn)融結合還是國有企業(yè)走向世界,提高國際競爭力的戰(zhàn)略起步。中糧集團、華潤集團、聯(lián)想集團等在產(chǎn)融結合、產(chǎn)融平衡方面都具有比較成功的例子。比如中糧集團通過全產(chǎn)業(yè)鏈投資,支撐起這項發(fā)展戰(zhàn)略的根本原因就是中糧集團的運營布局涉及銀行、證券公司、保險公司、信托公司、財務公司、期貨等,其金融板塊的收益遠遠大于實體產(chǎn)業(yè)鏈的收益,對全產(chǎn)業(yè)鏈的運營模式起到了充分的輔助服務作用。近年來,我國國有企業(yè)產(chǎn)融結合初具規(guī)模。在國資委管理的117家中央企業(yè)中已有87家實現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)融結合。其中成功范例更是不勝枚舉,由此可見,只有國有產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合保持適度比例,才能促進產(chǎn)融平衡和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。二、要以滿足產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展需求為目標,創(chuàng)新金融資本的運作模式。我國資本市場的發(fā)展較市場經(jīng)濟建設起步更晚。迄今為止,我國資本市場未臻完善仍是制約國有企業(yè)競爭力提升的主要瓶頸。隨著國有企業(yè)規(guī)模的逐步擴大,能否實現(xiàn)產(chǎn)融平衡就成了解決國有企業(yè)形成核心競爭力和盈利優(yōu)勢的重中之重。國有企業(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的資本密集型國有企業(yè),依靠傳統(tǒng)的產(chǎn)能性擴張戰(zhàn)略,無法使自身的發(fā)展速度與整個市場體系相匹配,從而會在激烈到市場競爭中被邊緣化或被淘汰。當前,金融資本平均利潤率明顯高于產(chǎn)業(yè)資本利潤率,如果國有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略僅局限于單一的產(chǎn)能型成長,甚或如果國有企業(yè)的資本化運營過于式微,都會極大地制約發(fā)展速度的提高。要提高國有資本的資本化運營效率,必須創(chuàng)新金融資本運作模式。這就要求:⒈繼續(xù)深化金融制度的改革,創(chuàng)新金融環(huán)境;⒉促進金融工具創(chuàng)新發(fā)展,提高市場的有效性,滿足投資者需求;⒊加速國有資本股權化改革,將國有資本運營納入統(tǒng)一的市場主體中,公平參與市場競爭,提高經(jīng)濟發(fā)展的效率。三、完善資本市場建設,為國有資本投資公司的資本化運營奠定基礎�！敖M建國有資本運營公司,支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”是十八屆三中全會上提出的國有資本運營新思路。完善資本市場建設,推進股票發(fā)行注冊制改革,推動股權融資,提高直接融資比重,為國有資本投資公司的資本化運營提供良好的市場環(huán)境和制度保障。⒈加快發(fā)展國有企業(yè)直接融資可以拓展國有企業(yè)融資渠道、改善國有企業(yè)負債結構,降低銀行因為不良資產(chǎn)造成的信貸資源占用和信貸風險,但同時也對市場環(huán)境提出來更高的要求——完善的信用體系、發(fā)達的資本市場以及規(guī)范有效的監(jiān)管等等。在這些條件尚不完備的情況下,直接融資的風險其實遠大于間接融資,當前我國國有企業(yè)只能適度發(fā)展直接融資。⒉資本市場上國債和企業(yè)債券的發(fā)行與股票發(fā)行比重失衡,資本市場配置資源的決定性作用難以發(fā)揮,制約著國有企業(yè)的機制轉換,無法更好地為國有產(chǎn)資本的發(fā)展服務,同時也是信用體系發(fā)展不良的一種表現(xiàn)。⒊我國資本市場難以取得突破性進展的主要原因在于資本市場的發(fā)行和交易制度的過度“行政化”。資本市場的完善,從核準制到注冊制的轉變是重要的舉措,期待在實踐中檢驗這一制度的實施效果。本文對國有資本運營從產(chǎn)融結合的角度入手,是因為隨著國有企業(yè)改制的逐步完成,在市場上的表現(xiàn)如何成為檢驗國有資本保值的重要依據(jù)。而國有資本的有序高效運營也能夠促進多層次市場體系的建設,從而使得處于發(fā)展模式和發(fā)展速度“雙轉軌”時期的我國經(jīng)濟得以迅速恢復和騰飛。
【學位單位】：中共中央黨校
【學位級別】：博士
【學位年份】：2015
【中圖分類】：F123.7
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 選題的背景
        一、產(chǎn)融結合所面臨的現(xiàn)實背景
        二、產(chǎn)融結合發(fā)展的理論背景
    第二節(jié) 產(chǎn)融結合研究意義
    第三節(jié) 產(chǎn)融結合研究綜述與評析
        一、國外產(chǎn)融結合研究綜述
        二、現(xiàn)代產(chǎn)融結合理論
        二、國內產(chǎn)融結合研究綜述
        三、產(chǎn)融結合研究評析
    第四節(jié) 研究的主要內容和創(chuàng)新點
        一、本文研究的主要內容
        二、本文研究的方法及創(chuàng)新點
第二章 產(chǎn)融結合的一般理論分析
    第一節(jié) 產(chǎn)融結合的概念、內涵與特征
        一、金融資本
        二、產(chǎn)融結合
    第二節(jié) 基于微觀層面的產(chǎn)融結合理論
        一、產(chǎn)融結合的交易費用理論
        二、產(chǎn)融結合的內部資本市場理論
        三、產(chǎn)融結合的價值鏈理論
        四、產(chǎn)融結合的多元化經(jīng)營理論
    第三節(jié) 基于宏觀層面的產(chǎn)融結合理論
        一、傳統(tǒng)產(chǎn)融結合理論
        二、西方現(xiàn)代產(chǎn)融結合理論
    第四節(jié) 我國產(chǎn)融結合的基本規(guī)律
第三章 產(chǎn)融結合模式變遷及對我國的啟示
    第一節(jié) 西方國家產(chǎn)融結合的發(fā)展歷程
        一、產(chǎn)融結合萌芽階段
        二、產(chǎn)融結合自由發(fā)展階段
        三、產(chǎn)融結合的分業(yè)管理階段
        四、產(chǎn)融結合的深化階段
    第二節(jié) 美國市場主導型產(chǎn)融結合及對我國的啟示
        一、美國市場主導型模式產(chǎn)融結合的演變
        二、美國市場主導型產(chǎn)融結合對我國的啟示
    第三節(jié) 德國全能銀行型產(chǎn)融結合及對我國的啟示
        一、德國全能銀行型產(chǎn)融結合的演變
        二、德國全能銀行制模式產(chǎn)融結合對我國的啟示
    第四節(jié) 日本的主辦銀行制產(chǎn)融結合及對我國的啟示
        一、日本主辦銀行制產(chǎn)融結合的演變
        二、日本主辦銀行制產(chǎn)融結合對我國的啟示
    第五節(jié) 不同模式之間的比較與啟迪
        一、美、德、日不同產(chǎn)融結合模式比較
        二、美、德、日產(chǎn)融結合對我國的啟示
第四章 我國產(chǎn)融結合的動因、規(guī)律與特點
    第一節(jié) 產(chǎn)融結合發(fā)展的動因
        一、產(chǎn)融結合動因的“資本本質說”
        二、產(chǎn)融結合動因的“內生需求說”
        三、產(chǎn)融結合動因的“外部壓力說”
    第二節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結合的基本規(guī)律
        一、國有資本產(chǎn)融結合影響金融體制改革的深化
        二、傳統(tǒng)融資方式的局限性催生新的融資方式。
    第三節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結合的特點
        一、產(chǎn)融結合對象集中且主體分布廣泛
        二、產(chǎn)融結合程度日益加深而主業(yè)參股程度尚淺
        三、國有金融資本通過“債轉股”向產(chǎn)業(yè)資本滲透
第五章 國有資本產(chǎn)融結合的演變及存在問題
    第一節(jié) 國有資產(chǎn)到國有資本的演變
        一、國有資本、國有資產(chǎn)概念辨析
        二、研究國有資產(chǎn)、國有資本的理論意義
    第二節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結合的歷史與現(xiàn)狀
        一、產(chǎn)融結合萌芽階段（上世紀80年代末到90年代初）
        二、產(chǎn)融結合的治理整頓階段（20 世紀90年初至90年代中期）
        三、產(chǎn)融結合的恢復和發(fā)展時期（20 世紀90年代末至2003年）
        四、產(chǎn)融結合的高速發(fā)展時期（2004 年至今）
    第三節(jié) 我國國有企業(yè)產(chǎn)融結合存在的問題
        一、有效的國有資本投資運營平臺尚待完善
        二、“泛國有資產(chǎn)布局”模式導致資本運營瓶頸
        三、國有資產(chǎn)行政化管理制約企業(yè)活力
第六章 國有資本產(chǎn)融結合實現(xiàn)方式及風險防范
    第一節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結合的實現(xiàn)方式
        一、國外產(chǎn)融結合實現(xiàn)方式分析
        二、我國國有資本產(chǎn)融結合的實現(xiàn)方式分析
    第二節(jié) “新常態(tài)”下國有資本產(chǎn)融結合的路徑選擇
        一、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結合所臨的新挑戰(zhàn)
        二、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結合的路徑選擇
    第三節(jié) 國有資本產(chǎn)融結合的風險分析
        一、國有資本產(chǎn)融結合的系統(tǒng)性風險
        二、國有資本產(chǎn)融結合的非系統(tǒng)性風險
    第四節(jié) 國有資本產(chǎn)融結合風險的防范與控制
        一、建立內部風險預警制度
        二、完善外部風險監(jiān)管制度
第七章 產(chǎn)融結合促進國有資本運營的建議
    第一節(jié) 國有資本運營現(xiàn)狀與存在的問題
        一、國有資本產(chǎn)融結合引起資本市場功能異化
        二、國有資本產(chǎn)融結合融資結構不合理
        三、資本市場效率低下制約著國有資本運營的深度發(fā)展
    第二節(jié) 促進國有資本產(chǎn)融結合的必要性分析
        一、滿足內部金融需求從而實現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展
        二、降低交易成本進而提高國有資本運營效率
        三、搭建資本運作平臺促進國有企業(yè)資本化擴張
        四、降低融資成本并促進過剩產(chǎn)能去化
        五、培育利潤增長點促進國有資本保值增值
    第三節(jié) 國有資本產(chǎn)融結合應遵循的原則
        一、適度放松金融管制建立多層次資本市場
        二、規(guī)范國有資本產(chǎn)融結合的模式和時機
        三、建立國有資本產(chǎn)融結合風險防范長效機制
    第四節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結合若干政策建議
        一、推行市場主導型國有資本產(chǎn)融結合
        二、規(guī)范國有資本產(chǎn)融結合模式
        三、完善多層次資本體系建設
        四、發(fā)掘國有資本產(chǎn)融結合協(xié)同效應
參考文獻
攻讀博士學位期間公開發(fā)表的文章
致謝

【參考文獻】

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1 孫晉;;產(chǎn)融結合及其主要法律形式論析[J];安徽大學法律評論;2009年01期

2 張進濤;產(chǎn)融結合是解決企業(yè)資金問題的重要途徑[J];攀登;2005年04期

3 許天信,沈小波;產(chǎn)融結合的原因、方式及效應[J];廈門大學學報(哲學社會科學版);2003年05期

本文編號：2851193