發(fā)布時(shí)間：2020-10-22 05:53

　　 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)重要課題。隨著信息技術(shù)的發(fā)展,交通、通訊、信息等的交易成本銳減,國際間的直接投融資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓成為世界市場上最具有活力的競爭模式。生產(chǎn)、市場、資本的全球化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)代背景。一方面,新興經(jīng)濟(jì)體可以較為容易地獲得發(fā)展所需的資金、技術(shù)和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn);另一方面,又要面對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來自成熟的貿(mào)易、金融和生產(chǎn)優(yōu)勢的擠壓。我國的國有資本組成不僅是社會主義經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,也是經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。所以要保持國有經(jīng)濟(jì)的主體地位,必須要增強(qiáng)國有資本的運(yùn)營效率,切實(shí)提高國有資本的保值增值能力和核心競爭力,尤其是要可持續(xù)的保有國有資本在國際市場上的競爭力,只有不斷創(chuàng)新國有資本運(yùn)營方式和模式,走產(chǎn)融結(jié)合之路,才能實(shí)現(xiàn)這一目的。我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合必須遵循以下原則:一、要保持國有資本中產(chǎn)業(yè)資本和金融資本比例適度,維持產(chǎn)融平衡。產(chǎn)融結(jié)合,重點(diǎn)是要保證充分的為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。而我國的國有資本運(yùn)營要想煥發(fā)新的活力,更需要保持產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的比例適度,優(yōu)化結(jié)構(gòu),只有才能在金融逐步放開的過程中確保產(chǎn)融平衡。國有資本產(chǎn)融結(jié)合,首先要解決國有企業(yè)內(nèi)部資金不足問題。要拓寬企業(yè)融資渠道,變對銀行高度依賴的間接融資轉(zhuǎn)化為市場化的、多元化的直接融資。這不僅能夠緩解信貸資源緊張的種種壓力,還能夠從根本上把國有企業(yè)的負(fù)債比率降低下來。因?yàn)閲衅髽I(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的重化工業(yè)國有企業(yè)通常都屬于資本密集型企業(yè),它們擁有大量可以作為抵押的資產(chǎn),可以滿足銀行的審慎性、控風(fēng)險(xiǎn)的要求,容易獲得銀行貸款。而這些國有企業(yè)大多處于產(chǎn)能過剩階段,國家宏觀調(diào)控政策中這些國有企業(yè)應(yīng)該逐步弱化對重化工的生產(chǎn)經(jīng)營,并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。其次,國有資本產(chǎn)融結(jié)合還是國有企業(yè)走向世界,提高國際競爭力的戰(zhàn)略起步。中糧集團(tuán)、華潤集團(tuán)、聯(lián)想集團(tuán)等在產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)融平衡方面都具有比較成功的例子。比如中糧集團(tuán)通過全產(chǎn)業(yè)鏈投資,支撐起這項(xiàng)發(fā)展戰(zhàn)略的根本原因就是中糧集團(tuán)的運(yùn)營布局涉及銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、期貨等,其金融板塊的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的收益,對全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營模式起到了充分的輔助服務(wù)作用。近年來,我國國有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合初具規(guī)模。在國資委管理的117家中央企業(yè)中已有87家實(shí)現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)融結(jié)合。其中成功范例更是不勝枚舉,由此可見,只有國有產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合保持適度比例,才能促進(jìn)產(chǎn)融平衡和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。二、要以滿足產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展需求為目標(biāo),創(chuàng)新金融資本的運(yùn)作模式。我國資本市場的發(fā)展較市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)起步更晚。迄今為止,我國資本市場未臻完善仍是制約國有企業(yè)競爭力提升的主要瓶頸。隨著國有企業(yè)規(guī)模的逐步擴(kuò)大,能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融平衡就成了解決國有企業(yè)形成核心競爭力和盈利優(yōu)勢的重中之重。國有企業(yè),尤其是處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的資本密集型國有企業(yè),依靠傳統(tǒng)的產(chǎn)能性擴(kuò)張戰(zhàn)略,無法使自身的發(fā)展速度與整個(gè)市場體系相匹配,從而會在激烈到市場競爭中被邊緣化或被淘汰。當(dāng)前,金融資本平均利潤率明顯高于產(chǎn)業(yè)資本利潤率,如果國有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略僅局限于單一的產(chǎn)能型成長,甚或如果國有企業(yè)的資本化運(yùn)營過于式微,都會極大地制約發(fā)展速度的提高。要提高國有資本的資本化運(yùn)營效率,必須創(chuàng)新金融資本運(yùn)作模式。這就要求:⒈繼續(xù)深化金融制度的改革,創(chuàng)新金融環(huán)境;⒉促進(jìn)金融工具創(chuàng)新發(fā)展,提高市場的有效性,滿足投資者需求;⒊加速國有資本股權(quán)化改革,將國有資本運(yùn)營納入統(tǒng)一的市場主體中,公平參與市場競爭,提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。三、完善資本市場建設(shè),為國有資本投資公司的資本化運(yùn)營奠定基礎(chǔ)�！敖M建國有資本運(yùn)營公司,支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”是十八屆三中全會上提出的國有資本運(yùn)營新思路。完善資本市場建設(shè),推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革,推動股權(quán)融資,提高直接融資比重,為國有資本投資公司的資本化運(yùn)營提供良好的市場環(huán)境和制度保障。⒈加快發(fā)展國有企業(yè)直接融資可以拓展國有企業(yè)融資渠道、改善國有企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低銀行因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)造成的信貸資源占用和信貸風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也對市場環(huán)境提出來更高的要求——完善的信用體系、發(fā)達(dá)的資本市場以及規(guī)范有效的監(jiān)管等等。在這些條件尚不完備的情況下,直接融資的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)遠(yuǎn)大于間接融資,當(dāng)前我國國有企業(yè)只能適度發(fā)展直接融資。⒉資本市場上國債和企業(yè)債券的發(fā)行與股票發(fā)行比重失衡,資本市場配置資源的決定性作用難以發(fā)揮,制約著國有企業(yè)的機(jī)制轉(zhuǎn)換,無法更好地為國有產(chǎn)資本的發(fā)展服務(wù),同時(shí)也是信用體系發(fā)展不良的一種表現(xiàn)。⒊我國資本市場難以取得突破性進(jìn)展的主要原因在于資本市場的發(fā)行和交易制度的過度“行政化”。資本市場的完善,從核準(zhǔn)制到注冊制的轉(zhuǎn)變是重要的舉措,期待在實(shí)踐中檢驗(yàn)這一制度的實(shí)施效果。本文對國有資本運(yùn)營從產(chǎn)融結(jié)合的角度入手,是因?yàn)殡S著國有企業(yè)改制的逐步完成,在市場上的表現(xiàn)如何成為檢驗(yàn)國有資本保值的重要依據(jù)。而國有資本的有序高效運(yùn)營也能夠促進(jìn)多層次市場體系的建設(shè),從而使得處于發(fā)展模式和發(fā)展速度“雙轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的我國經(jīng)濟(jì)得以迅速恢復(fù)和騰飛。
【學(xué)位單位】：中共中央黨校
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：F123.7
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 選題的背景
        一、產(chǎn)融結(jié)合所面臨的現(xiàn)實(shí)背景
        二、產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的理論背景
    第二節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合研究意義
    第三節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合研究綜述與評析
        一、國外產(chǎn)融結(jié)合研究綜述
        二、現(xiàn)代產(chǎn)融結(jié)合理論
        二、國內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合研究綜述
        三、產(chǎn)融結(jié)合研究評析
    第四節(jié) 研究的主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)
        一、本文研究的主要內(nèi)容
        二、本文研究的方法及創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 產(chǎn)融結(jié)合的一般理論分析
    第一節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合的概念、內(nèi)涵與特征
        一、金融資本
        二、產(chǎn)融結(jié)合
    第二節(jié) 基于微觀層面的產(chǎn)融結(jié)合理論
        一、產(chǎn)融結(jié)合的交易費(fèi)用理論
        二、產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)部資本市場理論
        三、產(chǎn)融結(jié)合的價(jià)值鏈理論
        四、產(chǎn)融結(jié)合的多元化經(jīng)營理論
    第三節(jié) 基于宏觀層面的產(chǎn)融結(jié)合理論
        一、傳統(tǒng)產(chǎn)融結(jié)合理論
        二、西方現(xiàn)代產(chǎn)融結(jié)合理論
    第四節(jié) 我國產(chǎn)融結(jié)合的基本規(guī)律
第三章 產(chǎn)融結(jié)合模式變遷及對我國的啟示
    第一節(jié) 西方國家產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程
        一、產(chǎn)融結(jié)合萌芽階段
        二、產(chǎn)融結(jié)合自由發(fā)展階段
        三、產(chǎn)融結(jié)合的分業(yè)管理階段
        四、產(chǎn)融結(jié)合的深化階段
    第二節(jié) 美國市場主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合及對我國的啟示
        一、美國市場主導(dǎo)型模式產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、美國市場主導(dǎo)型產(chǎn)融結(jié)合對我國的啟示
    第三節(jié) 德國全能銀行型產(chǎn)融結(jié)合及對我國的啟示
        一、德國全能銀行型產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、德國全能銀行制模式產(chǎn)融結(jié)合對我國的啟示
    第四節(jié) 日本的主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合及對我國的啟示
        一、日本主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合的演變
        二、日本主辦銀行制產(chǎn)融結(jié)合對我國的啟示
    第五節(jié) 不同模式之間的比較與啟迪
        一、美、德、日不同產(chǎn)融結(jié)合模式比較
        二、美、德、日產(chǎn)融結(jié)合對我國的啟示
第四章 我國產(chǎn)融結(jié)合的動因、規(guī)律與特點(diǎn)
    第一節(jié) 產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的動因
        一、產(chǎn)融結(jié)合動因的“資本本質(zhì)說”
        二、產(chǎn)融結(jié)合動因的“內(nèi)生需求說”
        三、產(chǎn)融結(jié)合動因的“外部壓力說”
    第二節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合的基本規(guī)律
        一、國有資本產(chǎn)融結(jié)合影響金融體制改革的深化
        二、傳統(tǒng)融資方式的局限性催生新的融資方式。
    第三節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合的特點(diǎn)
        一、產(chǎn)融結(jié)合對象集中且主體分布廣泛
        二、產(chǎn)融結(jié)合程度日益加深而主業(yè)參股程度尚淺
        三、國有金融資本通過“債轉(zhuǎn)股”向產(chǎn)業(yè)資本滲透
第五章 國有資本產(chǎn)融結(jié)合的演變及存在問題
    第一節(jié) 國有資產(chǎn)到國有資本的演變
        一、國有資本、國有資產(chǎn)概念辨析
        二、研究國有資產(chǎn)、國有資本的理論意義
    第二節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合的歷史與現(xiàn)狀
        一、產(chǎn)融結(jié)合萌芽階段（上世紀(jì)80年代末到90年代初）
        二、產(chǎn)融結(jié)合的治理整頓階段（20 世紀(jì)90年初至90年代中期）
        三、產(chǎn)融結(jié)合的恢復(fù)和發(fā)展時(shí)期（20 世紀(jì)90年代末至2003年）
        四、產(chǎn)融結(jié)合的高速發(fā)展時(shí)期（2004 年至今）
    第三節(jié) 我國國有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合存在的問題
        一、有效的國有資本投資運(yùn)營平臺尚待完善
        二、“泛國有資產(chǎn)布局”模式導(dǎo)致資本運(yùn)營瓶頸
        三、國有資產(chǎn)行政化管理制約企業(yè)活力
第六章 國有資本產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)方式及風(fēng)險(xiǎn)防范
    第一節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)方式
        一、國外產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)方式分析
        二、我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)方式分析
    第二節(jié) “新常態(tài)”下國有資本產(chǎn)融結(jié)合的路徑選擇
        一、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結(jié)合所臨的新挑戰(zhàn)
        二、“新常態(tài)”下產(chǎn)融結(jié)合的路徑選擇
    第三節(jié) 國有資本產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)分析
        一、國有資本產(chǎn)融結(jié)合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        二、國有資本產(chǎn)融結(jié)合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
    第四節(jié) 國有資本產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制
        一、建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度
        二、完善外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度
第七章 產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)國有資本運(yùn)營的建議
    第一節(jié) 國有資本運(yùn)營現(xiàn)狀與存在的問題
        一、國有資本產(chǎn)融結(jié)合引起資本市場功能異化
        二、國有資本產(chǎn)融結(jié)合融資結(jié)構(gòu)不合理
        三、資本市場效率低下制約著國有資本運(yùn)營的深度發(fā)展
    第二節(jié) 促進(jìn)國有資本產(chǎn)融結(jié)合的必要性分析
        一、滿足內(nèi)部金融需求從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展
        二、降低交易成本進(jìn)而提高國有資本運(yùn)營效率
        三、搭建資本運(yùn)作平臺促進(jìn)國有企業(yè)資本化擴(kuò)張
        四、降低融資成本并促進(jìn)過剩產(chǎn)能去化
        五、培育利潤增長點(diǎn)促進(jìn)國有資本保值增值
    第三節(jié) 國有資本產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)遵循的原則
        一、適度放松金融管制建立多層次資本市場
        二、規(guī)范國有資本產(chǎn)融結(jié)合的模式和時(shí)機(jī)
        三、建立國有資本產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)防范長效機(jī)制
    第四節(jié) 我國國有資本產(chǎn)融結(jié)合若干政策建議
        一、推行市場主導(dǎo)型國有資本產(chǎn)融結(jié)合
        二、規(guī)范國有資本產(chǎn)融結(jié)合模式
        三、完善多層次資本體系建設(shè)
        四、發(fā)掘國有資本產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同效應(yīng)
參考文獻(xiàn)
攻讀博士學(xué)位期間公開發(fā)表的文章
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 孫晉;;產(chǎn)融結(jié)合及其主要法律形式論析[J];安徽大學(xué)法律評論;2009年01期

2 張進(jìn)濤;產(chǎn)融結(jié)合是解決企業(yè)資金問題的重要途徑[J];攀登;2005年04期

3 許天信,沈小波;產(chǎn)融結(jié)合的原因、方式及效應(yīng)[J];廈門大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版);2003年05期

本文編號：2851193