本文針對學(xué)術(shù)界關(guān)于家族企業(yè)代理成本問題的爭論,采用了2006年339家上市家族企業(yè)的數(shù)據(jù),首先,分析了家族管理模式對上市家族企業(yè)代理成本的影響;其次,探討了治理機制對上市家族企業(yè)的代理成本的影響效果;最后,本文研究了高管人員的薪酬機制對上市家族企業(yè)代理成本的作用。 本文得出以下主要結(jié)論:(1)總體而言,家族管理模式有利于降低企業(yè)的代理成本。其中,創(chuàng)業(yè)家族管理者對降低企業(yè)的代理成本的效應(yīng)顯著,第二代家族管理者降低代理成本的效應(yīng)不顯著。家族企業(yè)選擇家族管理模式還是專業(yè)管理模式,受到企業(yè)的經(jīng)營特征、家族自利傾向和上市時間的影響。(2)對上市家族企業(yè)而言,機構(gòu)投資者持股比例、流動負(fù)債比例對代理成本發(fā)揮正面作用,兩職合一、資產(chǎn)負(fù)債率對代理成本發(fā)揮負(fù)面影響,大股東持股比例、股權(quán)制衡度、董事會規(guī)模、獨立董事比例與代理成本的關(guān)系不顯著。家族管理企業(yè)與專業(yè)管理企業(yè)的治理機制對代理成本作用效果有不同之處:在家族管理模式中,大股東持股比例、董事會規(guī)模與代理成本負(fù)相關(guān),但是這兩類治理機制對專業(yè)管理企業(yè)的代理成本沒有發(fā)揮顯著作用。(3)高管人員薪酬機制對降低上市家族企業(yè)代理成本的作用顯著。高管人員的家族化背景對薪酬機制效果有負(fù)向的調(diào)節(jié)效應(yīng),意味著職業(yè)經(jīng)理人薪酬機制的效果比家族管理者更明顯。家族自利傾向?qū)π匠隀C制效果也有負(fù)向的調(diào)節(jié)效應(yīng),意味著家族自利傾向越明顯,薪酬機制的作用效果越差。 基于本文的研究結(jié)論,本文提出以下建議:(1)對上市家族企業(yè)而言,首先,應(yīng)該謹(jǐn)慎考慮管理模式的選擇;其次,有針對性地運用上市家族企業(yè)的治理機制,吸引機構(gòu)投資者對本公司投資,在債務(wù)融資方面,應(yīng)該優(yōu)先采用短期債務(wù)融資方式;最后,適當(dāng)加強對職業(yè)經(jīng)理人的激勵強度,并合理調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu),實施專業(yè)管理模式的企業(yè),可將薪酬差距適當(dāng)加大,實施家族管理模式的企業(yè),其薪酬差距不能太大。(2)對監(jiān)管層而言,首先,要培育職業(yè)經(jīng)理人市場,通過建立職業(yè)經(jīng)理人信息庫、完善法制環(huán)境和發(fā)展中介機構(gòu)的方法加強對職業(yè)經(jīng)理人的約束;其次,完善相關(guān)制度,更好地發(fā)揮獨立董事制度和債務(wù)融資的效果;最后,實施分類監(jiān)管,加強對控制性家族和高管人員“合謀”行為的監(jiān)管。
【學(xué)位單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F275;F276.5;F224
【部分圖文】：

力(001696)的高管人員中，來自控股股.71%，64.71%，66.67%，68.42%。宗同上，左宗申要求和他們簽署師徒協(xié)議。這徒弟，他們擁有比一般員工更多的權(quán)利，使他們提高，但他們同時也承擔(dān)比一般7。從企業(yè)內(nèi)部選拔高層管理者，可以對職，同時也可以激勵內(nèi)部員工努力工作。一2可以看出，宗申集團的“漸進(jìn)式”的變起，宗申集團開始有意識地淡化家族色彩的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2002年的0.484上升由2002年的0.084下降到0.017。

由于對外部職業(yè)經(jīng)理人的了解不夠，很容易導(dǎo)致逆向選擇，聘用不合格的管理人員。從圖7一3可以看出，黃河集團在上市之初采用“激進(jìn)式”的變革方法引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人，導(dǎo)致企業(yè)在上市初期的代理成本很高。在企業(yè)將管理模式換回家族管理模式以后，從2002年起，代理成本有顯著下降。以 1999年和2007年這兩年為例，黃河集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由0.236上升到0.622，管理費用率由0.216下

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 李紹君;上市家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對代理成本影響的實證研究[D];杭州電子科技大學(xué);2009年

2 張翠;稅收征管的公司治理效用研究[D];廣東商學(xué)院;2011年

3 陳文琳;上市公司經(jīng)營者薪酬法律規(guī)制研究[D];中國政法大學(xué);2010年

本文編號：2821264