【摘要】：通過金融壓力指數(shù)度量金融風(fēng)險,分析金融壓力與宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)效應(yīng),對防范和化解金融風(fēng)險具有重要意義。筆者首先選取反映銀行、股票、債券和外匯等四個金融市場變化的7個關(guān)鍵性指標(biāo)來綜合構(gòu)建中國金融壓力指數(shù),測度2002年1月—2016年6月期間的中國金融壓力狀況,認(rèn)為我國目前處在金融風(fēng)險高發(fā)階段,并可能將長期面臨較高的金融壓力。其次,根據(jù)壓力指數(shù)的區(qū)制轉(zhuǎn)換特征,運用非線性的MS-VAR模型分析金融壓力和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的動態(tài)效應(yīng),發(fā)現(xiàn)金融壓力和宏觀經(jīng)濟(jì)之間相互作用的三區(qū)制特征明顯,存在一定的"棘輪效應(yīng)",并且在"低壓力"和"高壓力"兩種狀態(tài)下金融壓力與宏觀經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)關(guān)系比在"中壓力"狀態(tài)下更為顯著。最后,筆者對主要結(jié)論進(jìn)行了總結(jié),并提出改進(jìn)金融監(jiān)管能力、加強(qiáng)金融風(fēng)險調(diào)控、著力深化金融"供給側(cè)改革"等政策建議。
[Abstract]:It is of great significance to measure financial risk through financial pressure index and analyze the dynamic effect of financial pressure and macro economy to prevent and resolve financial risk. First of all, the author selects seven key indicators reflecting the changes of banks, stocks, bonds and foreign exchange to comprehensively construct China's financial stress index to measure the situation of China's financial stress from January 2002 to June 2016. It is believed that our country is at the stage of high financial risk and may face high financial pressure for a long time. Secondly, according to the characteristics of regional transition of pressure index, using nonlinear MS-VAR model to analyze the dynamic effects between financial pressure and macro economy, it is found that the three-region system characteristics of the interaction between financial pressure and macro economy are obvious. There exists a certain ratchet effect, and the effect relationship between financial pressure and macro economy is more obvious under the condition of "low pressure" and "high pressure" than in the state of "medium pressure". Finally, the author summarizes the main conclusions, and puts forward some policy suggestions, such as improving the ability of financial supervision, strengthening the regulation of financial risk and deepening the "supply-side reform" of finance.
【作者單位】： 廣西大學(xué)商學(xué)院;中國人民銀行南寧中心支行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“基于產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的物流金融創(chuàng)新機(jī)理研究——以CAFTA進(jìn)程下的廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)為例”(項目批準(zhǔn)號:71163002)
【分類號】：F124;F224;F832

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本文編號：2267742