本文關(guān)鍵詞：期權(quán)無風險套利策略在我國市場應(yīng)用的實證研究　出處：《山東大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：在經(jīng)過漫長的等待和長期測試運行之后,2015年2月9日以上證50ETF為首發(fā)產(chǎn)品的中國期權(quán)市場終于正式上市運營了,它標志著中國在金融衍生品交易市場的探索和發(fā)展的道路上又向前邁出了堅實的一步。幾乎與此同時,這個對中國資本投資市場具有重大歷史性意義的事件引發(fā)了廣大投資者的高度關(guān)注。本文并未參照那些研究中國期權(quán)市場相關(guān)課題的期刊、文獻及學術(shù)論文的作者們的做法,由于他們將研究的關(guān)注點大多都集中于期權(quán)的定價、期權(quán)市場的作用及影響等方向上,所以本文另辟蹊徑,選擇了較為"冷門"但卻被廣大普通散戶投資者所更關(guān)注、更想要了解的課題作為研究方向——期權(quán)投資策略及市場趨勢研判,并且從應(yīng)用實務(wù)的角度對其進行深入淺出的分析。由于期權(quán)產(chǎn)品對廣大投資者,特別是個人投資者來說還是比較陌生的,其投資門檻也相對較高,因此本文也想通過此次圍繞期權(quán)無風險套利策略這一課題所進行的實證研究過程,使其變得不再容易讓人困惑和難以理解。本文也希望通過致力于此方面課題的研究,最終可以找出幾種相對理解起來較為容易的期權(quán)無風險套利策略應(yīng)用方法來面向投資者進行推廣和普及,依托計算機及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),將來也可以研發(fā)出諸如早期股票市場中出現(xiàn)的程式化交易策略、倉位提醒之類的投資輔助工具和軟件,其對期權(quán)無風險套利策略的實際應(yīng)用操作也起到一定參考價值。首先對期權(quán)市場及無風險套利策略及原理進行了相關(guān)闡述,對現(xiàn)有的主要期權(quán)無風險套利操作過程和資金流向都做了詳盡分析。然后是實證部分,選取了2015年11月至2016年10月一年時間段內(nèi)的期權(quán)分鐘交易數(shù)據(jù)作為研究樣本,利用Matlab軟件和SQL server數(shù)據(jù)庫對獲得的大量期權(quán)分鐘交易數(shù)據(jù)進行計算處理并舉例列舉了樣本數(shù)據(jù)的原貌。通過套用期權(quán)無風險套利模型中的交易條件對之前的樣本數(shù)據(jù)進行檢驗,得出期權(quán)交易過程中的無風險套利機會觸發(fā)點,對其整體觸發(fā)機會的分布情況及走勢進行研判。雖然期權(quán)無風險套利策略在實際交易環(huán)境下所能獲得的收益情況并非本文研究的問題重點,但是在研究過程中也對無風險套利機會觸發(fā)點能否覆蓋成本進行了計算求證,對影響期權(quán)無風險套利效果的因素進行了分析,最終通過實證數(shù)據(jù)來證實期權(quán)市場中確實存在可以獲得無風險套利的機會。最后使用Pearson系數(shù)相關(guān)性檢驗法否定了"觸發(fā)期權(quán)無風險套利機會的原因是與其他主要影響市場交易因素之間是有關(guān)聯(lián)"的這一假說,再結(jié)合此前對期權(quán)無風險套利機會發(fā)生的實質(zhì)原因和對其呈總體下降趨勢的研判結(jié)果來分析,得出了中國期權(quán)市場正在逐漸走向成熟的結(jié)論。文末對期權(quán)無風險套利策略如何更好地發(fā)展提出了相關(guān)建議,并對其在未來中國期權(quán)市場中的應(yīng)用前景進行了展望。
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F724.5;F224

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