本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股票市場(chǎng)的時(shí)變杠桿效應(yīng)研究——基于隨機(jī)Copula模型的實(shí)證分析　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2017年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：構(gòu)建隨機(jī)Copula模型研究了中國(guó)股票市場(chǎng)在極端市場(chǎng)條件下的時(shí)變杠桿效應(yīng).為了解決金融市場(chǎng)中波動(dòng)率不可直接觀測(cè)的問(wèn)題,采用已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率測(cè)度作為隱波動(dòng)率的代理變量,進(jìn)而運(yùn)用基于有效重要性抽樣的極大似然(EIS-ML)方法估計(jì)了隨機(jī)Copula模型的參數(shù).基于滬深股市數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明:中國(guó)股票市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)具有非對(duì)稱特征,即股市低收益率伴隨高波動(dòng)率,但股市高收益率不一定伴隨低波動(dòng)率;中國(guó)股票市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)存在顯著的時(shí)變性,滬深股市杠桿效應(yīng)表現(xiàn)出類似的變化趨勢(shì);隨機(jī)Copula模型相比其它Copula模型(靜態(tài)Copula模型和時(shí)變Copula模型)具有更好的數(shù)據(jù)擬合效果.
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;中國(guó)科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71501001;71431008);國(guó)家自然科學(xué)基金創(chuàng)新研究群體資助項(xiàng)目(71221001) 教育部人文社科研究青年基金資助項(xiàng)目(14YJC790133) 中國(guó)博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2015M580416) 安徽省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(1408085QG139) 安徽省高等學(xué)校省級(jí)優(yōu)秀青年人才基金重點(diǎn)資助項(xiàng)目(2013SQRW025ZD)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言股票收益率與波動(dòng)率之間的非對(duì)稱關(guān)系一直是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)研究的熱點(diǎn)問(wèn)題.Black[1]和Christie[2]最早研究發(fā)現(xiàn),股票收益率負(fù)向沖擊(利空消息)會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)率增大,正向沖擊(利好消息)會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)率降低,且收益率負(fù)向沖擊導(dǎo)致波動(dòng)率增大的幅度大于同等程度收益率正向沖擊導(dǎo)致

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1 羅俊鵬;;基于Copula的金融市場(chǎng)的相關(guān)結(jié)構(gòu)分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2006年16期

2 孫志賓;;混合Copula模型在中國(guó)股市的應(yīng)用[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2007年20期

3 李娟;戴洪德;劉全輝;;幾種Copula函數(shù)在滬深股市相關(guān)性建模中的應(yīng)用[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2007年24期

4 李軍;;Copula-EVT Based Tail Dependence Structure of Financial Markets in China[J];Journal of Southwest Jiaotong University(English Edition);2008年01期

5 許建國(guó);杜子平;;非參數(shù)Bernstein Copula理論及其相關(guān)性研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2009年04期

6 王s，

本文編號(hào)：1324611