發(fā)布時間：2017-10-06 19:23

  本文關(guān)鍵詞：公司治理對權(quán)益資本成本的影響—理論和證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 權(quán)益資本成本 公司治理 股權(quán)集中度 國有控股 高管薪酬

【摘要】：權(quán)益資本成本是企業(yè)經(jīng)營體制的一個重要方面,作為上市公司來說,一旦出現(xiàn)了這一資本成本的降低,必將產(chǎn)生較為重大的影響,此外在資源配置的優(yōu)化、資本市場有效性的提升方面,其影響也是比較大的。在資本市場之上,各企業(yè)在融資方面的競爭,其實就等同于公司在治理方面的競爭,如果公司的治理特征更加良好,那么最終投資回報的獲取將會更多,使得企業(yè)的股權(quán)融資成本相對更低,并且擁有更強的融資能力。而對于權(quán)益資本成本,公司治理的影響是如何形成的,是否為直接影響,或者是結(jié)合相關(guān)因素對其產(chǎn)生了間接影響。本文選取了我國上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司全部行業(yè)從08年到13年的相關(guān)數(shù)據(jù),從中選取了四千多個公司數(shù)據(jù)作為樣本,以此作為基礎(chǔ)來探究中國上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司在治理結(jié)構(gòu)方面具體的特征：其一,股權(quán)集中程度以及結(jié)構(gòu),是否會對公司的權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響,如果存在影響,其程度到底如何；其二,董事會特征是否也會對其產(chǎn)生影響,影響的程度到底怎么樣；其三,高管薪酬是否也對此存在一定的影響,具體的影響程度如何；其四,上述三大機制如果結(jié)合起來,是否會對這一方面產(chǎn)生相應(yīng)的影響。就實證方面來看,本論文主要包括了兩大塊：首先是以如上的三大機制作為切入點,來探究這些機制對于上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司權(quán)益資本成本是否存在影響；其次,對以上三方面公司治理特征予以綜合,判斷其是否對上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司權(quán)益資本成本存在影響,并對國有控股和民營控股上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進行了一系列的對比分析活動。在研究之后,本論文最終獲得了如下的幾點結(jié)論：第一,中國的上市公司,從股權(quán)集中度來看,程度比較高,但是對于治理來說,大股東持股具有積極作用；第二,中國的上市公司沒有較為合理的股權(quán)結(jié)構(gòu),因為國有股比例過高,從而不利于權(quán)益資本成本的降低；第三,雖然在股權(quán)分置改革活動之后,非流通股的問題已經(jīng)有所改善,但是其所占比例還是比較多,并對權(quán)益資本成本有著較大的影響；第四,從董事會特征方面來看,有著較為顯著影響的是設(shè)立了相應(yīng)的委員會；第五,針對高層管理人才的有效激勵機制,并沒有在上市公司中出現(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】：權(quán)益資本成本 公司治理 股權(quán)集中度 國有控股 高管薪酬
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 相關(guān)概念界定12-14
• 1.2.1 公司治理12-13
• 1.2.2 權(quán)益資本成本13-14
• 1.3 研究內(nèi)容、框架和方法14-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容和框架14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 主要工作15-16
• 第2章 公司治理與權(quán)益成本的相關(guān)理論基礎(chǔ)16-24
• 2.1 權(quán)益資本成本的度量16-18
• 2.2 權(quán)益資本成本的影響因素18-19
• 2.3 公司治理對權(quán)益資本成本的影響19-24
• 2.3.1 國外研究現(xiàn)狀19-21
• 2.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀21-24
• 第3章 理論分析及研究假設(shè)24-29
• 3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)和權(quán)益資本成本24-25
• 3.2 董事會特征和權(quán)益資本成本25-27
• 3.2.1 董事會與權(quán)益資本成本25-26
• 3.2.2 專門委員會與權(quán)益資本成本26-27
• 3.2.3 監(jiān)事會與權(quán)益資本成本27
• 3.3 管理層激勵與權(quán)益資本成本27-29
• 第4章 樣本選取及變量界定29-34
• 4.1 樣本的選取及數(shù)據(jù)來源29
• 4.2 變量的界定29-34
• 4.2.1 因變量的選取及計算29-30
• 4.2.2 自變量的選取30-32
• 4.2.3 控制變量的選擇32-34
• 第5章 實證研究及結(jié)果分析34-51
• 5.1 描述性統(tǒng)計34-36
• 5.2 方差分析36
• 5.3 相關(guān)性分析和共線性檢驗36-41
• 5.3.1 董事會治理、高薪薪酬與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析37-39
• 5.3.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析39
• 5.3.3 控制變量與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析39-40
• 5.3.4 方差膨脹因子檢驗40-41
• 5.4 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本的回歸關(guān)系研究41-45
• 5.4.1 初步回歸分析41-42
• 5.4.2 異方差的檢驗42-43
• 5.4.3 自相關(guān)的檢驗43
• 5.4.4 模型修正43-44
• 5.4.5 股權(quán)結(jié)構(gòu)及控制變量對權(quán)益資本成本的影響44-45
• 5.5 董事會對權(quán)益資本成本的回歸分析45-47
• 5.6 管理人員薪酬對權(quán)益資本成本的影響47-48
• 5.7 股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理和高管薪酬對權(quán)益資本成本的影響48-51
• 第6章 政策建議51-53
• 6 對策建議51-53
• 6.1 優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)51
• 6.2 提高上市公司內(nèi)部治理機制、加強董事會的功能51-52
• 6.3 提高監(jiān)察委員會等委員會的地位和作用52-53
• 結(jié)論53-55
• 致謝55-56
• 參考文獻56-59

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 汪強;吳世農(nóng);;公司治理是如何影響資本結(jié)構(gòu)的——基于我國上市公司的實證研究[J];經(jīng)濟管理;2007年12期

2 潘琰,辛清泉;所有權(quán)、公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息質(zhì)量——基于契約理論的現(xiàn)實思考[J];會計研究;2004年04期

3 劉曉艷;;控股股東、管理層持股與會計穩(wěn)健性[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報;2010年05期

4 顧乃康,楊濤;股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)影響的實證研究[J];中山大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2004年01期

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本文編號：984598