發(fā)布時(shí)間：2017-10-06 14:27

  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板股東減持行為中的托賓Q機(jī)制分析

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【摘要】：為符合國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的新興產(chǎn)業(yè)公司提供融資平臺(tái),緩解處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題,2010年在深圳交易所推出創(chuàng)業(yè)板。自創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行以來,創(chuàng)業(yè)板上市公司高估值和公司高管愈演愈烈的辭職套現(xiàn)等問題詬病不斷。尤其在2015年創(chuàng)業(yè)板股票高歌猛進(jìn)迎來大幅上漲,在投資者普遍對(duì)創(chuàng)業(yè)板中新興產(chǎn)業(yè)的上市公司發(fā)展前景充滿信心時(shí),創(chuàng)業(yè)板股東在股價(jià)高位持續(xù)巨量減持股份,引發(fā)社會(huì)各方普遍關(guān)注�；谕匈eQ理論對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司股東減持行為進(jìn)行分析,可以理清創(chuàng)業(yè)板股東減持標(biāo)準(zhǔn),全面衡量上市公司的投資價(jià)值,引導(dǎo)投資者形成合理的市場(chǎng)預(yù)期。本文采用實(shí)證分析研究來驗(yàn)證相關(guān)理論適應(yīng)性的研究方式,主要內(nèi)容包括：1、綜述國(guó)內(nèi)外研究投資者行為的理論體系,運(yùn)用托賓Q理論對(duì)創(chuàng)業(yè)板不同投資者的交易行為進(jìn)行分析,并對(duì)減持行為進(jìn)行檢驗(yàn);2、在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上,對(duì)創(chuàng)業(yè)板限售股解禁量及不同主體的減持量、減持時(shí)機(jī)進(jìn)行數(shù)量分析；3、運(yùn)用T檢驗(yàn)的實(shí)證研究方法,對(duì)托賓Q值對(duì)殷東減持行為引導(dǎo)作用進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),研究對(duì)于不同托賓Q比率重要股東的行為模式的變化。研究表明,現(xiàn)實(shí)中由于重置成本無法以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)精確估量等原因使得創(chuàng)業(yè)板股票的近似Q值與理論托賓Q值存在著不可避免的偏差,使得每只股票都在一定合理范圍有其各自托賓Q均衡值,但創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上證券的托賓Q值對(duì)創(chuàng)業(yè)板股東的減持行為還是具有直接的導(dǎo)向作用。從市場(chǎng)發(fā)展情況來看,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間在資本市場(chǎng)套利的托賓Q機(jī)制在中國(guó)股市逐步顯現(xiàn)作用。本文研究的創(chuàng)新點(diǎn)在于：采用配對(duì)樣本T檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)托賓Q值對(duì)創(chuàng)業(yè)板股東減持行為的引導(dǎo)作用,從而避免了相關(guān)性檢驗(yàn)方法對(duì)托賓Q值與減持行為分析所產(chǎn)生的較大誤差,有助于理清創(chuàng)業(yè)板股東的減持的時(shí)機(jī)和標(biāo)準(zhǔn),為政策制定與投資決策提供參考。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 減持 托賓Q
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-10
• 第一章 緒論10-15
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 現(xiàn)實(shí)意義11
• 1.2 研究思路及章節(jié)安排11-13
• 1.4 論文的創(chuàng)新點(diǎn)13-15
• 第二章 理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述15-20
• 2.1 托賓Q理論15-17
• 2.2 行為金融理論17-18
• 2.3 限售股解禁的相關(guān)文獻(xiàn)18
• 2.4 上述理論對(duì)本課題研究的意義18-20
• 第三章 限售股解禁和減持時(shí)間分布統(tǒng)計(jì)20-29
• 3.1 解禁數(shù)量統(tǒng)計(jì)20-23
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板股東解禁股減持行為分析23-25
• 3.3 減持量與解禁量的相關(guān)性分析25-27
• 3.4 創(chuàng)業(yè)板股東減持時(shí)機(jī)分析27-29
• 第四章 托賓Q機(jī)制實(shí)證分析29-37
• 4.1 A股與創(chuàng)業(yè)板托賓Q值對(duì)比分析29-31
• 4.2 托賓Q值對(duì)減持的引導(dǎo)作用實(shí)證分析31-37
• 第五章 研究結(jié)論及政策建議37-40
• 5.1 研究結(jié)論37-38
• 5.2 政策建議38-40
• 5.2.1 加快實(shí)行新股發(fā)行制度注冊(cè)制改革38
• 5.2.2 規(guī)范信息披露制度38
• 5.2.3 限制股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題38-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 致謝42-43
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表43

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 駱穎,何小鋒;中國(guó)股市政策市中的正反饋交易機(jī)制[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2005年02期

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本文編號(hào)：983292