本文關(guān)鍵詞：中國上市公司管理層收購對財務(wù)績效長期影響的實證研究

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【摘要】：20世紀(jì)70年代以來,管理層收購成為西方世界新經(jīng)濟(jì)興起的重要手段,中國在21世紀(jì)初也迅速實施了多家國有企業(yè)的管理層收購。學(xué)者們研究了管理層收購對公司財務(wù)績效的影響,但絕大多數(shù)研究集中在管理層收購對財務(wù)績效的中短期影響,較少研究MBO的長期影響效果。本文認(rèn)為,上市公司實施MBO對財務(wù)績效的長期影響效果會在很大程度上決定公司在長期內(nèi)是否具備足夠的長期競爭力以實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展,故研究MBO對財務(wù)績效的長期影響具有十分重要的理論及實踐意義。本文的創(chuàng)新之處在于通過實證分析研究的方法,研究中國上市公司管理層收購對財務(wù)績效的長期影響,豐富前人的研究成果。本文利用國泰安數(shù)據(jù)庫中上市公司的數(shù)據(jù),借鑒前人研究樣本規(guī)模大小及限定MBO交易后第一大股東的持股比例,在剔除資料不全樣本后,最終選取了15家于2003年至2004年間實施管理層收購的上市公司為樣本,以統(tǒng)計軟件SPSS17.0為數(shù)據(jù)處理工具,以上市公司的盈利能力代表公司的財務(wù)績效,并選取主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益三項財務(wù)指標(biāo)代表公司盈利能力,采用主成分分析法及綜合績效得分模型,通過比較實施管理層收購前一年和后十年的財務(wù)績效得分,論證中國上市公司管理層收購對財務(wù)績效的長期影響效果。實證研究結(jié)果表明,在這15家樣本公司中,有9家樣本公司的財務(wù)績效得到提升,占樣本總數(shù)的60%,有6家樣本公司的財務(wù)績效表現(xiàn)為下降,占樣本公司的40%,說明超過一半以上的樣本上市公司在實施MBO后的十年間績效得到了明顯提升。根據(jù)研究結(jié)果,本文認(rèn)為,在不考慮財務(wù)績效其他影響因素的前提下,長期來看中國上市公司實施管理層收購對于財務(wù)績效的影響是積極的,能夠有效提升公司的財務(wù)績效。同時,為了保證模型的有效性,本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗,同樣支持實證結(jié)論。根據(jù)實證結(jié)論,本文認(rèn)為在建立與完善企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和良好有效的監(jiān)管機(jī)制下,管理層收購在中國有著廣闊的發(fā)展空間,中國應(yīng)該鼓勵實施管理層收購。
【關(guān)鍵詞】：中國上市公司 管理層收購 主成分分析法 財務(wù)績效
【學(xué)位授予單位】：中國青年政治學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 一、導(dǎo)論6-15
• （一）選題背景6
• （二）MBO概念界定及基本特征6-9
• （三）國內(nèi)外MBO對財務(wù)績效影響的綜述9-13
• （四）研究方法及意義13
• （五）研究思路與框架13-15
• 二、中國MBO發(fā)展現(xiàn)狀15-20
• （一）中國MBO發(fā)展歷程15-16
• （二）中國MBO的發(fā)展特點16-17
• （三）中國MBO發(fā)展中存在的問題17-20
• 三、MBO對財務(wù)績效影響的理論分析20-26
• （一）MBO對財務(wù)績效影響的理論基礎(chǔ)20-22
• （二）MBO對財務(wù)績效影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析22-26
• 四、上市公司財務(wù)績效的衡量及實證分析26-40
• （一）MBO績效評價的財務(wù)指標(biāo)26
• （二）樣本選擇及財務(wù)數(shù)據(jù)來源26-30
• （三）主成分分析法30-33
• （四）實證結(jié)果與分析33-37
• （五）實證結(jié)論37-38
• （六）穩(wěn)健性檢驗38-40
• 五、結(jié)語40-44
• （一）主要研究結(jié)論40
• （二）創(chuàng)新之處40-41
• （三）MBO完善建議41-42
• （四）研究不足及未來展望42-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 附錄46-54
• 致謝54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王歡;湯谷良;;“借道”MBO:路徑創(chuàng)新還是制度缺失?——基于雙匯MBO的探索性案例研究[J];管理世界;2012年04期

2 李峰;;中國特色產(chǎn)權(quán)背景下MBO的創(chuàng)新詮釋[J];西南金融;2013年08期

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本文編號：941821