發(fā)布時(shí)間：2017-09-23 03:58

  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒與股票收益的研究

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【摘要】：傳統(tǒng)金融學(xué)是基于“有效市場(chǎng)”和“理性人”兩個(gè)基本假設(shè)的前提下,研究投資者行為的學(xué)科。然而,在實(shí)踐中出現(xiàn)無(wú)法解釋的異�，F(xiàn)象表明,現(xiàn)實(shí)生活中的情況可能與傳統(tǒng)金融學(xué)理論不盡相同。為了對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)理論無(wú)法解釋的異常現(xiàn)象作出解釋,學(xué)者們將心理學(xué)和社會(huì)學(xué)等學(xué)科的相關(guān)理論與金融學(xué)理論相結(jié)合,創(chuàng)立了行為金融學(xué)。不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論中的理性人假設(shè),行為金融學(xué)理論認(rèn)為投資者不是完全理性的,投資者在認(rèn)知和投資決策過(guò)程中存在著偏差,導(dǎo)致他們對(duì)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格存在錯(cuò)誤的預(yù)期,與資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格產(chǎn)生偏差,這種偏差被稱為“投資者情緒”。基于以上背景,本文回顧了傳統(tǒng)金融學(xué)的基本理論,簡(jiǎn)要闡述了行為金融學(xué)的理論,并比較了兩者的區(qū)別。論文就“投資者情緒”進(jìn)行了必要界定,闡述了投資者情緒的產(chǎn)生和其對(duì)股票價(jià)格的影響機(jī)理,總結(jié)投資者情緒指標(biāo)選取的常用方法,以《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志編制的“好淡指數(shù)”作為本文實(shí)證分析的投資者情緒代理指標(biāo),并選取了上證指數(shù)等三個(gè)指數(shù)作為股票收益的代理變量。通過(guò)VAR模型的構(gòu)建、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析對(duì)投資者情緒和股票收益之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析和研究。實(shí)證分析的結(jié)果表明,投資者情緒與股票收益存在一定的相互影響的關(guān)系,其中:短期投資者情緒和股票收益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,中期投資者情緒和股票收益呈正相關(guān)關(guān)系。
【關(guān)鍵詞】：投資者情緒 股票收益 行為金融學(xué)
【學(xué)位授予單位】：云南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 緒論7-12
• 第一節(jié) 選題背景與意義7-9
• 一、選題背景7-8
• 二、研究意義8-9
• 第二節(jié) 研究思路及研究框架9-11
• 一、研究思路9-10
• 二、研究框架10-11
• 第三節(jié) 可能的創(chuàng)新之處11-12
• 第二章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述12-18
• 第一節(jié) 相關(guān)理論12-15
• 一、傳統(tǒng)金融學(xué)理論概述12-13
• 二、行為金融學(xué)理論概述13-14
• 三、行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的比較14-15
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述15-18
• 一、國(guó)外研究現(xiàn)狀15-17
• 二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀17-18
• 第三章 投資者情緒對(duì)股票收益的影響機(jī)制分析18-26
• 第一節(jié) 投資者情緒的定義19-24
• 一、啟發(fā)式偏差19-22
• 二、框定依賴偏差22-24
• 第二節(jié) 投資者情緒對(duì)股票收益影響的機(jī)制分析24-26
• 第四章 投資者情緒的度量26-33
• 第一節(jié) 投資者情緒指標(biāo)的介紹26-31
• 一、直接情緒指標(biāo)27-29
• 二、間接情緒指標(biāo)29-31
• 第二節(jié) 投資者情緒指標(biāo)的選擇31-33
• 第五章 投資者情緒與我國(guó)股票收益的實(shí)證分析33-50
• 第一節(jié) 平穩(wěn)性檢驗(yàn)33-34
• 第二節(jié) 股票市場(chǎng)收益率與投資者情緒的VAR模型分析34-40
• 一、VAR模型建立34-36
• 二、VAR模型估計(jì)36-40
• 第三節(jié) Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)40-41
• 第四節(jié) 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析41-49
• 一、短期投資者情緒與股票市場(chǎng)收益率脈沖響應(yīng)分析41-45
• 二、中期投資者情緒與股票市場(chǎng)收益率脈沖響應(yīng)分析45-49
• 第五節(jié) 實(shí)證分析結(jié)果49-50
• 第六章 研究結(jié)論及其展望50-52
• 第一節(jié) 研究結(jié)論50-51
• 第二節(jié) 研究的局限性與研究展望51-52
• 一、研究的局限性51-52
• 二、研究展望52
• 參考文獻(xiàn)52-54
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果54-55
• 致謝55

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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3 李瀟瀟;楊春鵬;高紅偉;;基于投資者過(guò)度自信的A-B股溢價(jià)研究[J];系統(tǒng)管理學(xué)報(bào);2010年01期

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8 張雅慧;萬(wàn)迪f ;付雷鳴;;媒體報(bào)道與IPO績(jī)效:信息不對(duì)稱還是投資者情緒?——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2012年01期

9 劉賽平;唐海如;戴志鋒;文鳳華;;投資者情緒的研究綜述[J];中國(guó)證券期貨;2011年02期

10 邱冬陽(yáng);熊維勤;皮星;;IPO抑價(jià)的滯后效應(yīng):來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];預(yù)測(cè);2012年05期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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3 譚興河;投資者情緒與股票收益[D];浙江工商大學(xué);2010年

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5 白鵬;涉農(nóng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管控的行為金融學(xué)研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 張銀鳳;投資者情緒對(duì)中小板IPO抑價(jià)的影響研究[D];重慶師范大學(xué);2011年

7 歐陽(yáng)陸偉;中國(guó)A股市場(chǎng)IPO首日超額收益的實(shí)證研究[D];西華大學(xué);2011年

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9 牛琳玉;市場(chǎng)情緒與開(kāi)放式基金申贖流量的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

10 王佳;創(chuàng)業(yè)板與中小板市場(chǎng)的IPO抑價(jià)水平研究[D];南京大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：903049