本文關(guān)鍵詞：管理者過度自信、定向增發(fā)整體上市與公司價(jià)值

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【摘要】：文章以2006年6月至2012年12月在滬深兩市通過定向增發(fā)股份對(duì)價(jià)支付方式反向收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn),以實(shí)現(xiàn)整體上市的A股上市公司為研究對(duì)象,選取公司管理者個(gè)人特征、前三位高管薪酬相對(duì)比例、公司年度盈利預(yù)測(cè)偏差程度作為管理者過度自信的替代指標(biāo),綜合考察了管理者過度自信程度對(duì)定向增發(fā)模式選擇和整體上市后的公司價(jià)值變化的影響。研究結(jié)果表明:(1)公司管理者過度自信程度與定向增發(fā)模式選擇呈顯著正相關(guān)關(guān)系,管理者過度自信的心理偏差是驅(qū)動(dòng)定向增發(fā)整體上市的動(dòng)因之一。(2)管理者過度自信程度與定向增發(fā)整體上市后公司價(jià)值呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。基于定向增發(fā)整體上市的資產(chǎn)重組行為并沒有改善增發(fā)公司的績(jī)效,反而有損于增發(fā)公司的價(jià)值。
【作者單位】： 合肥學(xué)院管理系;
【關(guān)鍵詞】： 定向增發(fā) 管理者過度自信 整體上市
【基金】：安徽省軟科學(xué)項(xiàng)目“安徽省地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量;預(yù)警與防范研究”(1502052054) 安徽省哲學(xué)社科規(guī)劃項(xiàng)目“安徽省地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證評(píng)估及其治理路徑”(AHSKQ2014057) 合肥學(xué)院人文社科重點(diǎn)項(xiàng)目“基于行為金融視角下上市公司定向增發(fā)研究”(14KY08ZD) 安徽省級(jí)優(yōu)秀青年人才基金重點(diǎn)項(xiàng)目“管理者異質(zhì)性;融資結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制研究”(2013SQRW0622D)
【分類號(hào)】：F832.51;F272.91
【正文快照】： 一、引言《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》、新修訂《上市公司收購(gòu)管理辦法》等法規(guī)的頒布,為股票(定向增發(fā)、新股和所持股票)成為并購(gòu)的主要支付方式掃清了制度障礙。其中,定向增發(fā)由于具有認(rèn)購(gòu)方式多種多樣、發(fā)行門檻較低、手續(xù)簡(jiǎn)單快捷、

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【相似文獻(xiàn)】

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10 本報(bào)記者　 張歆 實(shí)習(xí)記者 萬敏;定向增發(fā)成融資“第一高手”[N];證券日?qǐng)?bào);2006年

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3 曹立z，

本文編號(hào)：863263