本文關鍵詞：基于恒生指數(shù)的香港股票市場弱有效性分析

  更多相關文章： 弱有效性 香港股票市場 滾動樣本 狀態(tài)空間模型 卡爾曼濾波方法

【摘要】：本文的目的是測試香港股票市場的弱有效性。根據(jù)有效市場假說,股票市場是否有效可以通過收益率的可預測性進行判斷�；谘芯勘尘�,為使樣本區(qū)間的長度滿足建立時間序列模型的要求,選擇1986年2月21日至2014年4月30日的恒生指數(shù)周頻收盤價序列作為原始數(shù)據(jù),基于全樣本數(shù)據(jù)做了自相關性檢驗和單位根檢驗,然而這兩個測試的結果卻導致截然不同的市場有效性狀態(tài)判定。這一結果引發(fā)了我們進一步的猜想:也許市場的有效性狀態(tài)在整個取樣時間段內(nèi)隨著時間發(fā)生變化。為了研究其動態(tài)變化,我們采用窗口為100的滾動樣本擬合AR(1)-GARCH(1,1)模型。從AR項系數(shù)的線圖我們可以得出這樣的結論:香港股票市場在聯(lián)交所剛剛成立后的一段時間內(nèi)是無效的,大約4、5年后達到弱式有效的狀態(tài)并一直保持到現(xiàn)在。為了提高模型的精確度,我們建立狀態(tài)空間模型,并應用卡爾曼濾波方法估計隨時間變化的AR項系數(shù)。結果顯示,香港股票市場在1986年2月21日至1990年12月14日這段時間內(nèi)是無效的,剩余的樣本時間內(nèi)都處于弱式有效的狀態(tài),這個結果與之前滾動樣本AR(1)-GARCH(1,1)模型的結果基本是一致的。
【關鍵詞】：弱有效性 香港股票市場 滾動樣本 狀態(tài)空間模型 卡爾曼濾波方法
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1. 緒論7-21
• 1.1 研究背景及意義7-11
• 1.1.1 研究背景7-9
• 1.1.2 研究意義9-11
• 1.2 文獻綜述11-19
• 1.2.1 有效市場假說11-13
• 1.2.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢13-19
• 1.3 論文結構19
• 1.4 創(chuàng)新之處19-21
• 2. 數(shù)據(jù)選擇及全樣本描述性統(tǒng)計分析21-24
• 2.1 香港恒生指數(shù)21
• 2.2 數(shù)據(jù)獲取及處理21-23
• 2.3 全樣本描述性統(tǒng)計分析23-24
• 3. 基于全樣本的香港股票市場弱有效性初步檢驗24-28
• 3.1 自相關檢驗24-26
• 3.2 單位根檢驗26-28
• 4. 基于滾動樣本模型的香港股票市場弱有效性變化分析28-36
• 4.1 模型選擇28-32
• 4.1.1 均值方程AR (P)的定階28-29
• 4.1.2 ARCH效應檢測29-30
• 4.1.3 GARCH模型的選擇30-32
• 4.1.4 AR(1)-GARCH(1,1)模型參數(shù)估計32
• 4.2 基于AR(1)-GARCH(1,1)模型的滾動樣本參數(shù)估計32-36
• 4.2.1 滾動樣本單位根檢驗33-34
• 4.2.2 滾動樣本滯后項系數(shù)估計34-36
• 5. 基于卡爾曼濾波方法的香港股票市場弱有效性變化分析36-44
• 5.1 狀態(tài)空間模型和卡爾曼濾波36-41
• 5.1.1 狀態(tài)空間模型36-38
• 5.1.2 迭代算法的初始參數(shù)設置38
• 5.1.3 卡爾曼濾波過程38-41
• 5.2 AR(1)-GARCH(1,1)的空間狀態(tài)模型41-44
• 5.2.1 AR(1)-GARCH(1,1)的狀態(tài)及觀測方程41-42
• 5.2.2 狀態(tài)空間模型初始值設定42-44
• 結論及建議44-46
• 參考文獻46-48
• 致謝48-49
• 附錄A49-54
• 附錄B54-58
• 在校期間發(fā)表論文58

【參考文獻】

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本文編號：801876