本文關(guān)鍵詞：生命周期視角下非效率投資的影響動因研究

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【摘要】：以2009~2012年滬深A(yù)股上市公司為樣本,從企業(yè)發(fā)展動態(tài)的角度檢驗非效率投資的影響動因。研究表明:成長期和成熟期上市公司的過度投資行為由管理者代理沖突所致,衰退期國有企業(yè)的過度投資由大股東代理矛盾所致,非國有企業(yè)的過度投資行為由管理者代理沖突和大股東代理矛盾共同所致;成長期上市公司投資不足主要由融資約束所致,成熟期和衰退期公司投資不足由融資約束和兩類代理沖突共同所致,且非國有公司比國有公司面臨更加嚴(yán)格的融資約束。
【作者單位】： 遼寧大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 企業(yè)生命周期 過度投資 投資不足 影響動因
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金(71202153) 遼寧省教育廳人文社會科學(xué)重點研究基地專項項目(ZJ2013004) 遼寧省科技廳項目(2012220035)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言投資決策是公司成長的主要支撐和未來現(xiàn)金流增長的重要基礎(chǔ),提高公司投資效率一直是理論界和實務(wù)界關(guān)注的焦點。傳統(tǒng)理論對非效率投資行為的解釋多數(shù)停留在靜態(tài)層面,認為我國上市既存在由融資約束引發(fā)的投資不足現(xiàn)象,也存在由代理矛盾導(dǎo)致的投資過度行為。然而,企業(yè)生

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本文編號：768525