本文關(guān)鍵詞：環(huán)境政策對(duì)能源上市公司股票價(jià)格的影響

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【摘要】：環(huán)境管制政策是政府約束企業(yè)行為、引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)的主要工具,它不僅僅會(huì)影響企業(yè)的環(huán)境管理行為,而且也會(huì)影響市場(chǎng)投資者的行為選擇,后者對(duì)環(huán)境政策的態(tài)度還會(huì)反過來影響環(huán)境政策的實(shí)施。一方面,企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要參與者,也是環(huán)境政策的主要執(zhí)行者,其對(duì)環(huán)境政策的態(tài)度是實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵。另一方面,市場(chǎng)投資者也在時(shí)刻關(guān)注環(huán)境政策對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展,例如企業(yè)成本、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)的利潤(rùn)的影響,這些都會(huì)通過股票價(jià)格的異常變化來體現(xiàn)。因此,環(huán)境管制政策的制定和實(shí)施不僅僅要依靠企業(yè),也要注重市場(chǎng)投資者的態(tài)度。本研究基于環(huán)境管制理論,結(jié)合金融市場(chǎng)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,運(yùn)用事件研究法和GARCH模型,分析了環(huán)境管制政策對(duì)能源上市企業(yè)股票價(jià)格及其波動(dòng)的影響。研究主要結(jié)論為：(1)環(huán)境管制政策對(duì)能源上市公司股票價(jià)格在短期具有負(fù)面影響,在長(zhǎng)期上,市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境管制政策產(chǎn)生的影響是正面的,而命令控制型政策的影響是負(fù)面的。(2)短期上,環(huán)境管制政策對(duì)電力行業(yè)上市公司股票價(jià)格上升具有正面影響,但是對(duì)煤炭和石油行業(yè)上市公司股票價(jià)格具有負(fù)面影響；(3)環(huán)境管制政策對(duì)環(huán)境信息披露水平較高的企業(yè)股票價(jià)格的負(fù)面影響更為明顯；(4)環(huán)境管制政策對(duì)西部地區(qū)能源上市公司股票價(jià)格的負(fù)面影響小于對(duì)東部和中部地區(qū)的影響；(5)環(huán)境管制政策對(duì)流通市值為50-100億元的能源上市公司股票價(jià)格的影響在統(tǒng)計(jì)上不顯著,對(duì)超過100億元的企業(yè)的股票價(jià)格影響負(fù)面影響最大。(6)長(zhǎng)期上,市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境管制政策對(duì)能源企業(yè)股票價(jià)格的影響是正面的,而行政和立法型環(huán)境管制政策的影響是負(fù)面的。研究中并對(duì)上述結(jié)果給出了解釋。
【關(guān)鍵詞】：環(huán)境管制政策 能源企業(yè)股票價(jià)格 累計(jì)異常收益 CARCH模型
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及研究意義9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-15
• 1.2.1 環(huán)境管制政策對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力影響10-12
• 1.2.2 環(huán)境信息披露和環(huán)境管制對(duì)企業(yè)股票價(jià)格影響12-15
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新15-17
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容15-16
• 1.3.2 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第2章 理論綜述與研究假設(shè)17-24
• 2.1 環(huán)境管制理論17-19
• 2.1.1 環(huán)境管制的起源17-18
• 2.1.2 環(huán)境管制的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)和對(duì)資本市場(chǎng)影響18-19
• 2.1.3 環(huán)境管制政策類型19
• 2.2 研究假設(shè)19-23
• 2.2.1 環(huán)境管制政策的短期影響假設(shè)19-22
• 2.2.2 環(huán)境管制政策的長(zhǎng)期影響假設(shè)22-23
• 2.3 本章小結(jié)23-24
• 第3章 研究方法和模型構(gòu)建24-30
• 3.1 研究樣本和描述性統(tǒng)計(jì)24-26
• 3.1.1 能源上市公司描述性統(tǒng)計(jì)24-25
• 3.1.2 環(huán)境管制政策分類25-26
• 3.2 研究方法26-27
• 3.2.1 事件研究法26-27
• 3.2.2 GARCH模型27
• 3.3 模型構(gòu)建27-29
• 3.3.1 短期正常收益和異常收益估計(jì)27-28
• 3.3.2 短期影響顯著性檢驗(yàn)28-29
• 3.3.3 長(zhǎng)期影響模型構(gòu)建29
• 3.4 本章小結(jié)29-30
• 第4章 實(shí)證結(jié)果分析30-46
• 4.1 環(huán)境管制政策對(duì)能源上市公司股票價(jià)格短期影響30-39
• 4.1.1 對(duì)能源上市公司總體影響30-31
• 4.1.2 對(duì)不同產(chǎn)業(yè)公司的差異影響31-33
• 4.1.3 對(duì)不同披露水平公司的差異影響33-34
• 4.1.4 對(duì)不同地區(qū)公司的差異影響34-36
• 4.1.5 對(duì)不同規(guī)模公司的差異影響36-37
• 4.1.6 不同類型政策對(duì)能源上市公司的差異影響37-39
• 4.2 不同環(huán)境管制政策對(duì)能源上市公司股票價(jià)格長(zhǎng)期影響39-44
• 4.2.1 對(duì)能源上市公司總體影響39-40
• 4.2.2 市場(chǎng)激勵(lì)型和信息披露型環(huán)境管制政策的影響40-41
• 4.2.3 行政控制型環(huán)境管制政策的影響41-43
• 4.2.4 立法控制型環(huán)境管制政策的影響43-44
• 4.3 本章小結(jié)44-46
• 第5章 結(jié)論和建議46-49
• 5.1 主要結(jié)論46-47
• 5.2 研究建議47-49
• 參考文獻(xiàn)49-54
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及其它成果54-55
• 致謝55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 唐洋;陽(yáng)秋林;李雨薇;;關(guān)于我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的探析[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2013年06期

2 馬敏侃;;新能源政策對(duì)上市公司股價(jià)影響的實(shí)證研究[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2012年14期

3 金祥榮;譚立力;;環(huán)境政策差異與區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移——一個(gè)新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)視角的理論分析[J];浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2012年05期

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本文編號(hào)：761437