本文關(guān)鍵詞：股市流動性與資產(chǎn)定價——基于我國A股市場的實證研究

  更多相關(guān)文章： 資產(chǎn)定價 Fama-French三因素模型 流動性因子 動量因子

【摘要】：長期以來,股市流動性被認為是決定股票收益的基本因素。本文選取我國A股市場非金融類股票(滬市425種和深市400種)2002—2012年的數(shù)據(jù)為樣本,分別運用Fama-French三因素模型和調(diào)整的三因素模型(引入流動性因子和動量因子的五因素模型),對我國A股市場流動性與股票價格的關(guān)系進行實證研究。研究結(jié)果表明:樣本期內(nèi)股票流動性對其預期收益的影響非常明顯,同時還發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模的大小和流動性水平的高低也會影響流動性與股票收益率之間的相關(guān)關(guān)系。
【作者單位】： 河北工業(yè)大學經(jīng)濟管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)定價 Fama-French三因素模型 流動性因子 動量因子
【基金】：國家軟科學研究計劃項目“支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求導向政策研究”(2013GXS4D103) 河北省高�？蒲杏媱濏椖俊肮た圃盒＝�(jīng)濟學專業(yè)應用型人才培養(yǎng)模式研究與實踐”(GH123002)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股市流動性一直是影響資產(chǎn)收益的重要變量之一。從阿米胡德和門德爾松(Amihud和Mendelson,1986)開始,大量研究證實流動性與股票收益之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。運用不同的流動性衡量方法,前人的研究都支持了流動性溢價理論。阿米胡德和門德爾松(1986)使用買賣價差來衡量

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本文編號：743069