本文關(guān)鍵詞：我國(guó)企業(yè)借殼上市的并購(gòu)績(jī)效研究

  更多相關(guān)文章： 借殼上市 并購(gòu)績(jī)效 事件研究法 市場(chǎng)模型

【摘要】：首次公開募股和借殼上市是企業(yè)獲得上市資格,進(jìn)而能夠在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票的兩種主要途徑。自從1995年,證監(jiān)會(huì)實(shí)行“額度管理,限報(bào)家數(shù)”的上市門檻政策以來(lái),加之當(dāng)時(shí)國(guó)家明確的支持國(guó)有大中型企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)策略,這都導(dǎo)致不少優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)無(wú)法通過(guò)首次公告募股的形式獲得上市的資格,所以許許多多的企業(yè)開始選擇借殼上市這條“曲線救國(guó)”的方式來(lái)完成上市的目標(biāo),從而獲得大量的資金來(lái)源。從那時(shí)起,企業(yè)借殼上市之后其并購(gòu)績(jī)效的研究一直是學(xué)者們研究的焦點(diǎn)。到底企業(yè)借殼上市的并購(gòu)活動(dòng)完成后是否真的能大量提高企業(yè)業(yè)績(jī)呢?不同的學(xué)者給出了不同的答案!在2012年年底證監(jiān)會(huì)雖然沒有明確表示IPO業(yè)務(wù)審核的終止,但從實(shí)際情況來(lái)看,其確實(shí)終止了IPO業(yè)務(wù)的審核。直到2014年初,證監(jiān)會(huì)才繼續(xù)開始審核IPO業(yè)務(wù)。由于IPO道路的堵塞,導(dǎo)致了在此期間申請(qǐng)借殼上市的企業(yè)數(shù)量的增加。但是,與此同時(shí),證監(jiān)會(huì)對(duì)于借殼上市的審核制度也日益趨嚴(yán),在2011年證監(jiān)會(huì)頒布的通知中,借殼上市的審核標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)等同于IPO,企業(yè)完成借殼上市并不是輕而易舉的。所以,在2014年以后,申請(qǐng)借殼上市并購(gòu)業(yè)務(wù)的企業(yè),即指借殼上市項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)審批并且通過(guò)的企業(yè),是具有研究性,因?yàn)檫@些企業(yè)是在證監(jiān)會(huì)新標(biāo)準(zhǔn)下完成的借殼上市并購(gòu)業(yè)務(wù)的。因此,本文研究新制度下的我國(guó)企業(yè)借殼上市的并購(gòu)績(jī)效是具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)理論研究與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方式,以2014年在我國(guó)A股市場(chǎng)上發(fā)生借殼上市并購(gòu)活動(dòng)的14家企業(yè)為樣本,研究了所有樣本公司借殼上市后的并購(gòu)績(jī)效。本文先總結(jié)了中外相關(guān)文獻(xiàn),之后闡述了企業(yè)借殼上市的并購(gòu)績(jī)效中研究主體的相關(guān)概念、范疇和理論。隨后為了便于比較樣本企業(yè)借殼上市后并購(gòu)績(jī)效的優(yōu)劣程度,本文將所有14家樣本企業(yè)分成了3組,并加以并購(gòu)績(jī)效的財(cái)務(wù)分析。之后又對(duì)分組后的所有樣本企業(yè)進(jìn)行事件研究法實(shí)證研究,基于事件研究法的市場(chǎng)模型,分別分析了樣本公司窗口期內(nèi)的平均異常收益率和累計(jì)異常收益率。最后,通過(guò)對(duì)累計(jì)異常收益率做T檢驗(yàn),得出累計(jì)異常平均收益率顯著大于0的結(jié)論。由此可以推斷出我國(guó)企業(yè)在借殼上市并購(gòu)活動(dòng)后窗口期內(nèi)績(jī)效顯著增加的結(jié)論。除上述結(jié)論外,樣本公司都沒有出現(xiàn)平均異常收益率和累計(jì)異常收益率在事件日前劇烈波動(dòng)的情況,本文還得出此次樣本企業(yè)借殼上市并購(gòu)活動(dòng)沒有出現(xiàn)內(nèi)幕交易的觀點(diǎn)。
【關(guān)鍵詞】：借殼上市 并購(gòu)績(jī)效 事件研究法 市場(chǎng)模型
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 0 前言12-23
• 0.1 研究背景及意義12-14
• 0.1.1 研究背景12-13
• 0.1.2 選題意義13-14
• 0.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-21
• 0.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀14-16
• 0.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀16-20
• 0.2.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀總結(jié)20-21
• 0.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法21-22
• 0.3.1 研究?jī)?nèi)容21
• 0.3.2 研究方法21-22
• 0.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)與不足22-23
• 0.4.1 本文的創(chuàng)新點(diǎn)22
• 0.4.2 本文存在的不足22-23
• 1 企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效的理論基礎(chǔ)23-34
• 1.1 借殼上市的相關(guān)概念23-28
• 1.1.1 借殼上市的定義23
• 1.1.2 殼公司的分類23-24
• 1.1.3 殼資源的內(nèi)涵24-26
• 1.1.4 研究殼資源的現(xiàn)實(shí)意義26-28
• 1.2 并購(gòu)績(jī)效的內(nèi)涵界定與經(jīng)典理論28-31
• 1.2.1 并購(gòu)模式的分類28-29
• 1.2.2 并購(gòu)績(jī)效的經(jīng)典理論29-31
• 1.3 并購(gòu)績(jī)效研究的相關(guān)實(shí)證方法31-34
• 1.3.1 并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究方法的介紹31-32
• 1.3.2 并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究方法的評(píng)價(jià)32-34
• 2 我國(guó)企業(yè)借殼上市的環(huán)境與現(xiàn)狀分析34-40
• 2.1 我國(guó)企業(yè)借殼上市的環(huán)境分析34-37
• 2.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析34-35
• 2.1.2 法律環(huán)境的分析35-37
• 2.2 我國(guó)企業(yè)借殼上市的現(xiàn)狀分析37-40
• 2.2.1 我國(guó)企業(yè)借殼上市階段的分類37
• 2.2.2 我國(guó)企業(yè)借殼上市的第一階段統(tǒng)計(jì)分析37
• 2.2.3 我國(guó)企業(yè)借殼上市的第二階段統(tǒng)計(jì)分析37-38
• 2.2.4 我國(guó)企業(yè)借殼上市的第三階段統(tǒng)計(jì)分析38-40
• 3 我國(guó)企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效的財(cái)務(wù)分析40-47
• 3.1 企業(yè)借殼上市樣本的選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源40-41
• 3.2 樣本企業(yè)的分類與財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析41-46
• 3.2.1 樣本企業(yè)的分類依據(jù)41
• 3.2.2 樣本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析41-46
• 3.3 樣本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較分析結(jié)論46-47
• 4 我國(guó)企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證分析47-101
• 4.1 企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效實(shí)證方法的選擇與模型的構(gòu)建47-52
• 4.1.1 企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效實(shí)證方法的選擇47-51
• 4.1.2 企業(yè)借殼上市并購(gòu)績(jī)效市場(chǎng)模型的構(gòu)建51-52
• 4.2 樣本企業(yè)預(yù)期正常收益率的計(jì)算52-63
• 4.2.1 第一類樣本企業(yè)預(yù)期正常收益率的計(jì)算52-56
• 4.2.2 第二類樣本企業(yè)預(yù)期正常收益率的計(jì)算56-59
• 4.2.3 第三類樣本企業(yè)預(yù)期正常收益率的計(jì)算59-63
• 4.3 樣本企業(yè)異常收益率的比較分析63-91
• 4.3.1 第一類樣本企業(yè)異常收益率分析63-71
• 4.3.2 第二類樣本企業(yè)異常收益率分析71-85
• 4.3.3 第三類樣本企業(yè)異常收益率分析85-91
• 4.3.4 樣本企業(yè)異常收益率比較分析結(jié)論91
• 4.4 樣本企業(yè)平均異常收益率與累計(jì)異常收益率的比較分析91-99
• 4.4.1 第一類樣本企業(yè)平均異常收益率與累計(jì)異常收益率分析91-94
• 4.4.2 第二類樣本企業(yè)平均異常收益率與累計(jì)異常收益率分析94-96
• 4.4.3 第三類樣本企業(yè)平均異常收益率與累計(jì)異常收益率分析96-99
• 4.5 樣本企業(yè)并購(gòu)績(jī)效實(shí)證結(jié)果分析99-101
• 5 結(jié)論與展望101-102
• 5.1 本文主要研究結(jié)論101
• 5.2 進(jìn)一步研究展望101-102
• 參考文獻(xiàn)102-106
• 致謝106-107
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷107

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李明;徐強(qiáng);徐化兵;;文化差異和行業(yè)相關(guān)度對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響[J];價(jià)值工程;2010年11期

2 皇霖芬;余怒濤;;公司治理對(duì)并購(gòu)績(jī)效影響的文獻(xiàn)綜述[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2012年12期

3 張寧;李海;;文化差異對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響:回顧與研究框架的提出[J];商業(yè)研究;2013年09期

4 閔亮;我國(guó)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[J];武漢冶金管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2005年03期

5 閔亮;我國(guó)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[J];重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào).西部論壇;2005年05期

6 潘杰;唐元虎;;治理結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響[J];上海管理科學(xué);2005年06期

7 李哲君;;基于平衡計(jì)分卡的并購(gòu)績(jī)效管理[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2005年12期

8 高燕燕;黃國(guó)良;;并購(gòu)績(jī)效問(wèn)題研究述評(píng)[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2006年01期

9 尹向東;宿成建;朱順林;;關(guān)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究方法的研究[J];科技管理研究;2006年03期

10 吳樹廷;;從并購(gòu)流程看我國(guó)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的提升[J];全國(guó)商情.經(jīng)濟(jì)理論研究;2006年11期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 王秀蘭;張旭;;企業(yè)并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析[A];第九屆中國(guó)青年信息與管理學(xué)者大會(huì)論文集[C];2007年

2 李田香;;不同行業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的比較研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)第十九屆學(xué)術(shù)年會(huì)（2012）論文集[C];2012年

3 余怒濤;陳紅;;并購(gòu)績(jī)效、盈余管理和公司治理:綜述和研究框架[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 黃旭;李衛(wèi)民;;女性高管能夠改善企業(yè)并購(gòu)績(jī)效嗎?——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文摘要集[C];2011年

5 郭煒;;關(guān)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究方法綜述[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第8屆全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2005年

6 許艷芳;文曠宇;;控制權(quán)安排、掏空與長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

7 王鳳榮;高飛;;政府干預(yù)、企業(yè)生命周期與并購(gòu)績(jī)效——基于我國(guó)地方國(guó)有上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];2012年度（第十屆）中國(guó)法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集[C];2012年

8 張洽;;CEO薪酬、權(quán)力尋租與并購(gòu)績(jī)效——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 記者 全 靂;購(gòu)并可穩(wěn)定提升公司績(jī)效[N];證券日?qǐng)?bào);2003年

2 記者 孫希軍;我市企業(yè)并購(gòu)績(jī)效考核全省排名第一[N];營(yíng)口日?qǐng)?bào);2014年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 付強(qiáng);制度環(huán)境、終極控制人代理與并購(gòu)績(jī)效[D];重慶大學(xué);2015年

2 樂琦;基于合法性視角的并購(gòu)后控制與并購(gòu)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];華南理工大學(xué);2010年

3 潘穎;公司治理與并購(gòu)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2010年

4 余燕妮;企業(yè)并購(gòu)績(jī)效及影響因素的實(shí)證分析[D];吉林大學(xué);2012年

5 曾春華;基于終極控制人視角的公司并購(gòu)績(jī)效研究[D];石河子大學(xué);2013年

6 王宏利;企業(yè)并購(gòu)績(jī)效與目標(biāo)公司選擇研究[D];吉林大學(xué);2004年

7 宋希亮;支付方式與并購(gòu)績(jī)效關(guān)系的研究[D];北京交通大學(xué);2010年

8 劉志強(qiáng);上市公司并購(gòu)績(jī)效及其影響因素的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2007年

9 周士元;中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)及其影響因素研究[D];河南大學(xué);2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 于佳禾;媒體關(guān)注、政府行為與企業(yè)并購(gòu)績(jī)效[D];華南理工大學(xué);2015年

2 劉津龍;中國(guó)上市公司海外并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2015年

3 付雨果;制度因素對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];昆明理工大學(xué);2015年

4 陳丹丹;G公司系列并購(gòu)績(jī)效研究[D];華南理工大學(xué);2015年

5 李芳;基于平衡計(jì)分卡視角的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

6 鄭小玲;獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)上市公司并購(gòu)績(jī)效的影響研究[D];華南理工大學(xué);2015年

7 唐fb;中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效及其影響因素研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

8 張曉筱;上市公司并購(gòu)績(jī)效受經(jīng)濟(jì)、金融周期影響實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

9 費(fèi)涵;我國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效評(píng)估[D];集美大學(xué);2015年

10 胡e，

本文編號(hào)：737767