本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟周期、過度投資與企業(yè)短融長投—來自中國上市公司2001-2013年的經(jīng)驗證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 短融長投 過度投資 經(jīng)濟周期 期限不匹配

【摘要】：投融資問題作為企業(yè)發(fā)展的重要問題,隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,逐漸受到企業(yè)管理層的重視,也是國內(nèi)外學(xué)者研究重點之一。然而,企業(yè)投資的增長似乎超出了合理的水平,許多企業(yè)存在著投資效率低下的問題,繼而影響了企業(yè)的融資決策,如債務(wù)期限決策,最終可能會導(dǎo)致企業(yè)投資與融資期限不匹配的問題。這在一定程度上是由企業(yè)的過度投資造成的。具體而言,過度投資多為非效率的長期投資,并需要較大的資金支持,企業(yè)為滿足資金需求而選擇較為方便且易獲得的短期融資,導(dǎo)致短期融資被長期投資占用,引發(fā)企業(yè)流動性不足。目前,學(xué)者們將此類行為稱為“短融長投”,這是一種財務(wù)異化行為。當(dāng)宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化時,“短融長投”行為極易造成企業(yè)陷入財務(wù)危機,甚至破產(chǎn)等嚴(yán)重后果。而目前學(xué)術(shù)界對“短融長投”行為缺乏系統(tǒng)研究,且主要集中于對其存在性的研究,對其影響因素的研究相對匱乏。因此,本文認(rèn)為有必要對企業(yè)過度投資與“短融長投”問題的關(guān)系進行研究。另外,公司作為一個利潤最大化主體,宏觀經(jīng)濟環(huán)境在一定程度上會影響公司微觀層面的決策,對公司過度投資與“短融長投”關(guān)系也會有一定的影響,基于此,本文也將引入經(jīng)濟周期這一宏觀因素,探究不同經(jīng)濟周期下公司的過度投資對“短融長投”這一財務(wù)異化行為的影響。本文通過理論與實證相結(jié)合的方法,以篩選后的全部A股上市公司2001-2013年的數(shù)據(jù)為樣本,探討過度投資對短融長投行為的影響,并引入經(jīng)濟周期變量,研究不同經(jīng)濟周期下,過度投資與短融長投的影響作用。首先,研究過度投資對企業(yè)短融長投行為的影響,研究結(jié)果表明,存在過度投資的企業(yè)的短融長投行為更嚴(yán)重。再對不同經(jīng)濟周期下,過度投資與企業(yè)短融長投相關(guān)性進行分析研究,研究結(jié)果表明,不同經(jīng)濟周期下,過度投資程度對短融長投行為的影響是有差異的,經(jīng)濟上行期,過度投資程度越高企業(yè)短融長投行為也越嚴(yán)重;經(jīng)濟下行期,過度投資程度越高,企業(yè)的短融長投程度反而越低。本文研究的創(chuàng)新點在于研究過度投資對企業(yè)“短融長投”行為的影響,視角比較新穎,另外,還引入了經(jīng)濟周期這一宏觀因素,探究了不同經(jīng)濟周期階段下兩者關(guān)系的影響。但“短融長投”指標(biāo)與過度投資的衡量有待進一步完善。
【關(guān)鍵詞】：短融長投 過度投資 經(jīng)濟周期 期限不匹配
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-9
• 1. 前言9-14
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 研究思路、內(nèi)容與方法10-14
• 1.2.1 研究內(nèi)容和研究思路10-12
• 1.2.2 研究方法和結(jié)構(gòu)安排12-14
• 1.3 本文的創(chuàng)新點14
• 2. 文獻綜述14-20
• 2.1 過度投資的研究回顧15-16
• 2.3 短融長投行為的研究回顧16-18
• 2.4 過度投資對短融長投行為的影響研究回顧18-19
• 2.5 國內(nèi)外研究述評19-20
• 3. 過度投資對短融長投行為影響理論分析20-25
• 3.1 相關(guān)理論20-23
• 3.1.1 委托代理理論20-21
• 3.1.2 信息不對稱理論21-22
• 3.1.3 期限匹配理論22-23
• 3.2 研究假設(shè)23-25
• 3.2.1 過度投資對短融長投行為的影響23
• 3.2.2 經(jīng)濟周期不同階段過度投資對短融長投行為影響23-25
• 4. 過度投資對短融長投行為影響研究設(shè)計25-33
• 4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源25-26
• 4.2 變量選取與定義26-31
• 4.2.1 過度投資度量的變量選取與定義26-28
• 4.2.2 短融長投指標(biāo)28-29
• 4.2.3 經(jīng)濟周期指標(biāo)及其階段的劃分29-30
• 4.2.4 控制變量30-31
• 4.3 模型構(gòu)建31-33
• 4.3.1 過度投資對短融長投的影響模型31-32
• 4.3.2 不同經(jīng)濟周期階段過度投資對短融長投的影響模型32-33
• 5. 實證結(jié)果與分析33-49
• 5.1 描述性統(tǒng)計33-37
• 5.1.1 核心變量的描述性統(tǒng)計分析33-35
• 5.1.2 其他變量的描述性統(tǒng)計分析35-37
• 5.2 相關(guān)性檢驗37-40
• 5.2.1 樣本總體的相關(guān)性分析37-38
• 5.2.2 不同經(jīng)濟周期階段的相關(guān)性分析38-40
• 5.3 回歸分析40-46
• 5.3.1 過度投資模型回歸結(jié)果40-41
• 5.3.2 過度投資對短融長投影響模型的回歸結(jié)果41-43
• 5.3.3 不同經(jīng)濟周期階段過度投資對短融長投影響模型的回歸結(jié)果43-46
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗46-48
• 5.4.1 公司成立年限控制46-47
• 5.4.2 期限錯配控制47-48
• 5.4.3 行業(yè)控制48
• 5.5 本章小結(jié)48-49
• 6. 結(jié)論與展望49-52
• 6.1 本文的主要結(jié)論49-50
• 6.2 政策建議50-51
• 6.3 本文研究的局限與展望51-52
• 參考文獻52-56
• 致謝56-57
• 攻讀學(xué)位期間主要科研成果57

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張長海;吳順祥;;上市公司過度投資問題初探[J];特區(qū)經(jīng)濟;2009年06期

2 周明;李宗植;李軍山;;過度投資與其制約因素的實證分析——以制造業(yè)上市公司為例[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2009年04期

3 文婕;楊朝峰;;我國企業(yè)過度投資原因和治理[J];中國西部科技;2009年29期

4 蘇定東;;我國上市公司過度投資實證研究綜述[J];中國商貿(mào);2009年21期

5 樊澎濤;;企業(yè)過度投資研究綜述[J];財會通訊;2010年06期

6 張洪輝;王宗軍;;政府干預(yù)、政府目標(biāo)與國有上市公司的過度投資[J];南開管理評論;2010年03期

7 劉玉剛;;地區(qū)性行政壟斷與過度投資[J];科技經(jīng)濟市場;2010年12期

8 周旭;王麗娟;;上市公司過度投資影響因素研究[J];會計之友;2011年22期

9 王瑤瑤;;過度投資的原因及對策分析[J];企業(yè)技術(shù)開發(fā);2011年15期

10 劉曙光;;政府干預(yù)與企業(yè)過度投資[J];商場現(xiàn)代化;2011年19期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張洪輝;章琳一;;社會資本、政府干預(yù)和上市公司過度投資[A];第八屆（2013）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2013年

2 馬永強;向楊;;政府干預(yù)下的企業(yè)過度投資:一個理論框架[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2011年

3 趙惠芳;劉曼;潘立生;;基于股權(quán)激勵的公司投資效率研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2009年學(xué)術(shù)會議（第十六屆學(xué)術(shù)年會）論文集[C];2009年

4 楊興全;張麗平;;控股股東控制、管理層激勵與過度投資值[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

5 曹春方;馬連福;;地方政府顯性激勵、官員任期與地方國企過度投資[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會論文摘要集[C];2011年

6 章衛(wèi)東;周冬華;張洪輝;;政府干預(yù)與過度投資、多元化經(jīng)營——來自中國證券市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[A];中國會計學(xué)會2013年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2013年

7 裘益政;劉彥;;政治關(guān)系、金字塔結(jié)構(gòu)與過度投資——基于中國民營上市公司的實證研究[A];中國會計學(xué)會2013年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2013年

8 杜興強;曾泉;杜穎潔;;政治聯(lián)系、過度投資與公司價值——基于國有上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

9 張功富;宋獻中;;產(chǎn)品市場競爭能替代公司內(nèi)部治理嗎?——來自中國上市公司過度投資的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（上冊）[C];2007年

10 常瑩瑩;杜興強;;股東控制權(quán)、Shapley-Shubik權(quán)力指數(shù)與過度投資——基于中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];當(dāng)代會計評論（第6卷第2期總第12期）[C];2013年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 趙卿;國有控股上市公司過度投資問題研究[D];暨南大學(xué);2010年

2 向楊;政府干預(yù)下企業(yè)過度投資形成機理研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

3 崔萍;中國上市公司投資不足和過度投資研究[D];暨南大學(xué);2006年

，

本文編號：716815