本文關(guān)鍵詞：錨定效應(yīng)與QFII的動量交易行為

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【摘要】：近年來,我國QFII制度的發(fā)展步伐正在順應(yīng)全球經(jīng)濟金融一體化不可逆轉(zhuǎn)的趨勢而在不斷加快。然而,一些學(xué)者認為QFII在我國股票市場上的動量交易行為不符合成熟理性的投資理念,引進QFII并沒有起到優(yōu)化我國資本市場資源配置的作用。因此,在這樣的背景之下,本文結(jié)合行為金融學(xué)理論和有效市場理論,先從理論上分析了其動量交易行為的行為依據(jù)和以投資者持股比例為“錨”的錨定效應(yīng)對動量效應(yīng)和動量交易行為的影響及其作用機制,繼而利用固定效應(yīng)模型和我國股票市場所有A股股票2005年1季度至2014年3季度的季度面板數(shù)據(jù)對QFII投資股票的動量效應(yīng)及其動量交易行為進行實證檢驗,得到以下主要結(jié)論:第一,從整體上看,我國股票市場上存在動量效應(yīng)。第二,QFII在我國股票市場上采取的動量交易行為是為獲取動量效應(yīng)超額收益而主動采取的套利行為,從性質(zhì)上來看,這種行為能夠促進股票市場定價效率,符合我國引進QFII制度的初衷。第三,錨定效應(yīng)阻礙了QFII提高我國股票市場定價效率作用的充分發(fā)揮。第四,過度關(guān)注QFII投資行為的投資者也將受到以QFII持股比例為“錨”的錨定效應(yīng)影響,從而使QFII投資股票的動量效應(yīng)得到加強。本文的研究工作為動量交易行為相關(guān)理論的發(fā)展做了一些補充,為錨定效應(yīng)在金融市場的應(yīng)用做了一些新的嘗試,并且為監(jiān)管當(dāng)局提高我國資本市場效率提供了一些政策啟示。
【關(guān)鍵詞】：QFII 動量效應(yīng) 動量交易行為 錨定效應(yīng) 固定效應(yīng)模型
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 1 緒論6-10
• 1.1 研究背景與意義6-7
• 1.2 研究思路與方法7-8
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)8-9
• 1.4 研究創(chuàng)新及局限9-10
• 2 文獻回顧10-17
• 2.1 機構(gòu)投資者動量交易行為的普遍存在性10-11
• 2.2 機構(gòu)投資者動量交易行為對資本市場的影響11-12
• 2.3 中國QFII的動量交易行為12-13
• 2.4 金融市場中的錨定效應(yīng)13-15
• 2.5 文獻評述15-17
• 3 理論分析與研究假設(shè)17-27
• 3.1 有效市場、動量效應(yīng)及動量交易行為的相關(guān)分析17-21
• 3.2 錨定效應(yīng)影響投資者動量交易行為的作用機制分析21-27
• 4 研究假設(shè)與實證模型27-31
• 4.1 研究假設(shè)27
• 4.2 模型設(shè)定與變量描述27-31
• 5 實證檢驗31-40
• 5.1 數(shù)據(jù)來源及其統(tǒng)計性描述31-33
• 5.2 面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗33
• 5.3 模型估計方法及投資期限和收益回報期限的確定33-35
• 5.4 回歸結(jié)果分析35-40
• 6 結(jié)論與政策建議40-42
• 6.1 結(jié)論40
• 6.2 政策建議40-42
• 參考文獻42-48
• 在校期間發(fā)表論文清單48-49
• 致謝49

【參考文獻】

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本文編號：686896