本文關(guān)鍵詞：量化分析在我國A股市場中的應(yīng)用研究

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【摘要】：金融投資的先行者們自18世紀(jì)起開始探求各種不同的投資方法,多年的嘗試之下,摸索出了從價(jià)值分析、風(fēng)險(xiǎn)套利到日間交易等不同的方向。那具體到變化莫測的中國市場,我們急需探索出什么樣的投資方向呢?筆者通過研究發(fā)現(xiàn):中國市場正新興一種投資方法——量化投資,其正受到越來越多的關(guān)注。本文以量化分析在A股市場中的應(yīng)用為題,從量化投資的理論基礎(chǔ)出發(fā),結(jié)合我國A股市場的改革發(fā)展史,探討量化分析的方法以及最新的量化工具在A股市場的應(yīng)用,同時(shí)利用GARP策略對我國A股市場進(jìn)行了實(shí)證研究,對候選因子做了有效性檢驗(yàn)及冗余因子的剔除,確定了以市盈率、市凈率、PCF(市現(xiàn)率)以及PEG為價(jià)值因子、以凈利潤增長率(長期)、銷售凈利率、ROE、主營業(yè)務(wù)收入增長率作為成長因子,通過打分選股的方法構(gòu)造股票池,分別利用價(jià)值、成長和GARP選股模型構(gòu)建了三個(gè)不同的股票投資組合,并從價(jià)格走勢和行業(yè)分布等方面比較了這三種策略的差異情況。同時(shí)在文中我們還對GARP組合做了模型的優(yōu)化處理,將馬科維茨均值方差模型運(yùn)用到最后一期的GARP投資組合中,通過調(diào)節(jié)組合中個(gè)股的投資比例,切實(shí)提高了組合當(dāng)期的的整體收益。最后的結(jié)果中顯示,在2013年1月到2014年12月份期間,價(jià)值組合累計(jì)獲得收益為11.3%,年化的復(fù)合收益為5.2%,信息比率達(dá)到了0.61,跑贏市場的概率是66%,成長組合累計(jì)獲得收益為13.6%,年化的復(fù)合收益為6.1%,信息比率達(dá)到了0.66,跑贏市場的概率是71%,GARP組合累計(jì)獲得收益為18.9%,年化的復(fù)合收益為8.6%,信息比率達(dá)到了0.7,跑贏市場的概率是75%。無論是累計(jì)收益、年化復(fù)合收益、信息比率還是勝率,GARP策略均表現(xiàn)優(yōu)異,這主要是由于在目前我國股票市場的震蕩行情中只有“精耕細(xì)作”,才能有收益,而GARP策略就屬于“精耕細(xì)作”之類。
【關(guān)鍵詞】：量化分析 GARP 投資 A股市場
【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 緒論10-17
• 第一節(jié) 研究背景及意義10-11
• 一、研究背景10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述11-13
• 一、國外研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述11-12
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述12-13
• 第三節(jié) 研究內(nèi)容及方法13-15
• 一、研究思路13-14
• 二、基本框架14
• 三、基本內(nèi)容14-15
• 第四節(jié) 創(chuàng)新與不足15-17
• 一、主要?jiǎng)?chuàng)新15
• 二、存在的不足15-17
• 第二章 量化投資的相關(guān)概念17-30
• 第一節(jié) 基本概念17-18
• 一、量化分析的定義17
• 二、發(fā)展情況17-18
• 第二節(jié) A股市場中的量化投資18-20
• 一、A股市場擴(kuò)張，，上市企業(yè)激增18-19
• 二、國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者比例增加19
• 三、一致預(yù)期數(shù)據(jù)廣度深度加強(qiáng)19-20
• 第三節(jié) 傳統(tǒng)投資與量化投資的比較20-22
• 一、傳統(tǒng)投資的缺點(diǎn)20-21
• 二、量化投資的優(yōu)點(diǎn)21-22
• 三、傳統(tǒng)策略與量化策略對比22
• 第四節(jié) 量化分析的方法22-26
• 一、量化選股22-23
• 二、量化擇時(shí)23-24
• 三、股指期貨套利24
• 四、商品期貨套利24
• 五、統(tǒng)計(jì)套利24-25
• 六、期權(quán)套利25
• 七、算法交易25
• 八、資產(chǎn)配置25-26
• 第五節(jié) 常用的量化分析模型26-30
• 一、傳統(tǒng)的量化選股模型26
• 二、動(dòng)量選股模型26-27
• 三、反轉(zhuǎn)選股模型27-28
• 四、最優(yōu)梯度模型28-30
• 第三章 GARP模型概述30-40
• 第一節(jié) GARP模型簡介30-32
• 一、GARP策略的定義30
• 二、GARP策略的選股思想30-32
• 第二節(jié) GARP模型的理論基礎(chǔ)32-38
• 一、CAPM模型33
• 二、APT模型33-34
• 三、FAMA-FRENCH的三因素模型34
• 四、三要素定價(jià)理論34-35
• 五、多因子選股模型35-37
• 六、打分選股模型37-38
• 第三節(jié) GARP模型的選股流程38-40
• 第四章 數(shù)據(jù)因子的篩選和實(shí)證檢驗(yàn)40-46
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)的選取40-41
• 第二節(jié) 有效因子的選取及實(shí)證檢驗(yàn)41-45
• 一、有效因子的選取41-42
• 二、候選因子的檢驗(yàn)42-44
• 三、有效但冗余因子的剔除44-45
• 第三節(jié) 小結(jié)45-46
• 第五章 GARP策略在我國A股市場的實(shí)證研究46-60
• 第一節(jié) 構(gòu)建成長和價(jià)值選股模型46-54
• 一、綜合評分模型的確定46
• 二、構(gòu)建組合46-47
• 三、得出結(jié)果47-54
• 第二節(jié) 實(shí)證結(jié)果及分析54-56
• 一、統(tǒng)計(jì)結(jié)果54-55
• 二、策略比較55-56
• 三、模型的進(jìn)一步優(yōu)化56
• 第三節(jié) 馬科維茨均值方差模型在GARP組合中的應(yīng)用56-60
• 一、馬科維茨模型56-57
• 二、樣本數(shù)據(jù)的選取和實(shí)證情況57-59
• 三、結(jié)論59-60
• 第六章 研究結(jié)果60-62
• 第一節(jié) 研究結(jié)論60
• 第二節(jié) 研究的改進(jìn)思想和下步工作60-62
• 參考文獻(xiàn)62-66
• 致謝66-67
• 在讀期間科研成果67

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：663761