本文關(guān)鍵詞：不同類型機(jī)構(gòu)投資者持股比例對企業(yè)并購績效的影響研究

  更多相關(guān)文章： 機(jī)構(gòu)投資者 并購績效 監(jiān)督動機(jī) 利益制衡

【摘要】：在過去的幾十年間,機(jī)構(gòu)投資者在全球資本市場發(fā)展勢頭強(qiáng)勁,逐漸成為資本市場舉足輕重的一員。我國是具有充分潛力的新興市場,于是我國的政策也開始傾向于鼓勵機(jī)構(gòu)投資者參與到資本市場中來。如今政策的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)出來,機(jī)構(gòu)投資者在我國資本市場中逐漸扮演重要角色,機(jī)構(gòu)投資者與上市公司治理的相關(guān)關(guān)系問題更加成為各類學(xué)者的研究熱點。但是關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者能否在并購活動中起到作用以及在并購發(fā)生后能否顯著改善并購績效的問題,我國的相關(guān)研究資料比較匱乏,并且資本市場環(huán)境的不同也決定了國外相關(guān)的研究參考意義不大。本文以滬深上市公司2011年發(fā)生的并購活動為起點,著力于討論機(jī)構(gòu)投資者與上市公司發(fā)生并購重組活動之后的績效的關(guān)系問題。并且本文的研究成果充實了我國機(jī)構(gòu)投資者對資本市場中的并購績效影響的相關(guān)文獻(xiàn)庫。本文從機(jī)構(gòu)投資者作用效力的程度及影響因素的角度對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行整理和相關(guān)概念界定,進(jìn)行實證研究設(shè)計和實證分析。模型設(shè)計方面,提出3個假設(shè),以綜合績效得分為被解釋變量,前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者在公司中的持股比例之和、不同類型機(jī)構(gòu)投資者的持股比例、機(jī)構(gòu)投資者與第一大股東持有股份數(shù)的比值為解釋變量。采用的方法包括因子分析、描述性統(tǒng)計分析和多元回歸分析。得出以下重要結(jié)論:1.機(jī)構(gòu)投資者持股比例與并購績效呈正向相關(guān)關(guān)系。2.不同類型的機(jī)構(gòu)投資者持股比例對并購績效的影響程度各不一致。3.機(jī)構(gòu)投資者與公司第一大股東持股比例的比值與并購績效呈正向相關(guān)關(guān)系。上述研究結(jié)論對機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展和引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者積極參與提高企業(yè)并購績效有較現(xiàn)實的借鑒意義。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 并購績效 監(jiān)督動機(jī) 利益制衡
【學(xué)位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要7-9
• ABSTRACT9-10
• 第一章 緒論10-14
• 1.1 研究背景及研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究框架11-14
• 1.2.1 研究目標(biāo)與內(nèi)容11-12
• 1.2.2 文章結(jié)構(gòu)12
• 1.2.3 研究方法12
• 1.2.4 可能的創(chuàng)新點與不足之處12-13
• 1.2.5 技術(shù)路線圖13-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-20
• 2.1 國內(nèi)外研究綜述14-18
• 2.1.1 公司治理14-15
• 2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者作用效力15-16
• 2.1.3 機(jī)構(gòu)投資者作用效力影響因素16-17
• 2.1.4 企業(yè)并購研究17-18
• 2.2 文獻(xiàn)評述18-20
• 第三章 相關(guān)概念界定和理論基礎(chǔ)20-24
• 3.1 機(jī)構(gòu)投資者20
• 3.2 委托代理理論20-21
• 3.3 企業(yè)并購相關(guān)理論21-22
• 3.3.1 并購21-22
• 3.3.2 并購績效22
• 3.4 本章小結(jié)22-24
• 第四章 機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)并購績效影響的實證研究24-38
• 4.1 研究假設(shè)24-25
• 4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源25-26
• 4.3 指標(biāo)選擇與模型構(gòu)建26-29
• 4.3.1 解釋變量的選擇與計算方法26
• 4.3.2 被解釋變量的選擇與計算方法26
• 4.3.3 控制變量選擇26-27
• 4.3.4 模型構(gòu)建27-29
• 4.4 綜合績效得分函數(shù)構(gòu)建與分析29-34
• 4.4.1 綜合因子得分模型構(gòu)建29-30
• 4.4.2 因子分析30-34
• 4.5 樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計分析34-35
• 4.6 多元回歸分析35-37
• 4.6.1 異方差檢驗35
• 4.6.2 異方差修正與模型回歸結(jié)果35-37
• 4.7 本章小結(jié)37-38
• 第五章 研究結(jié)論及對策建議38-42
• 5.1 研究結(jié)論38-39
• 5.2 對策建議39-42
• 參考文獻(xiàn)42-44
• 致謝44

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 薛妮;唐俐;;機(jī)構(gòu)投資者介入公司治理的障礙及對策分析[J];財會通訊;2011年29期

2 劉輝;;機(jī)構(gòu)投資者與股東積極主義:國際實踐與經(jīng)驗借鑒[J];財會通訊;2010年26期

3 范海峰;胡玉明;石水平;;機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、公司治理與公司價值——來自中國證券市場的實證證據(jù)[J];證券市場導(dǎo)報;2009年10期

4 祁斌;黃明;陳卓思;;機(jī)構(gòu)投資者與股市波動性[J];金融研究;2006年09期

5 陳瑋;;論利益相關(guān)者利益最大化財務(wù)目標(biāo)——基于利益相關(guān)者理論及系統(tǒng)科學(xué)的視角[J];會計研究;2006年04期

6 王志強(qiáng);論機(jī)構(gòu)投資者的法律及經(jīng)濟(jì)特征[J];證券市場導(dǎo)報;2002年02期

7 施東暉;證券投資基金的交易行為及其市場影響[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年10期

8 翟林瑜;企業(yè)改革與資本市場[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài);1995年06期

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 龍振海;中國上市公司機(jī)構(gòu)投資者作用效力研究[D];上海交通大學(xué);2011年

2 程小偉;上市公司并購行為及其效應(yīng)研究[D];同濟(jì)大學(xué);2007年

，

本文編號：661716