本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股對中小板上市公司業(yè)績的影響研究

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【摘要】：隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化進(jìn)程的加快,機(jī)構(gòu)投資者在世界范圍內(nèi)迅猛發(fā)展,已經(jīng)成為了證券市場中的主導(dǎo)力量,對公司業(yè)績的影響越來越大,也引起了很多研究者的高度關(guān)注。結(jié)合我國目前的股市制度和現(xiàn)狀,研究我國機(jī)構(gòu)投資者對中小板上市公司業(yè)績的影響,有利于加深監(jiān)管者對機(jī)構(gòu)投資者和中小板上市公司的了解,深化相關(guān)領(lǐng)域的研究;有利于保護(hù)投資者的利益,減緩上市公司與外部投資者之間的矛盾,改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu);有利于機(jī)構(gòu)投資者參與中小板上市公司管理,促進(jìn)上市公司業(yè)績的提升;有利于我國股市的長遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展。由于經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年高速增長和居民可支配收入的不斷提高,我國機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了令人矚目的跨越式發(fā)展,逐漸成為市場的中流砥柱,種類不斷豐富,成交趨于更加活躍,對證券市場的規(guī)范發(fā)展起到了重要的作用。與此同時(shí),我國中小板上市公司盈利平穩(wěn)增長,轉(zhuǎn)型升級不斷加快。截至2014年底,中小企業(yè)板共有732家上市公司,發(fā)行總股本達(dá)3470.59億股,上市公司總市值超過5萬億元,市值接近深市的一半;當(dāng)年累計(jì)成交金額152166.56億元,較年初增長51.83%,當(dāng)年累計(jì)股票籌資額1699.32億元,較年初增長216.67%。中小板吸引了大量的機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注和投資,但是關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者能否促進(jìn)中小板上市公司業(yè)績的文獻(xiàn)較少,仍有待于更多有效的檢驗(yàn)。本文基于機(jī)構(gòu)投資者影響上市公司業(yè)績的相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)和基礎(chǔ)理論,分析機(jī)構(gòu)投資者和中小板上市公司現(xiàn)狀,以2006年到2013年為考察時(shí)期,篩選得到2011年前上市的424家中小板上市公司數(shù)據(jù),通過建立面板數(shù)據(jù)模型,實(shí)證分析六類機(jī)構(gòu)投資者持股分別對中小板上市公司業(yè)績的影響,得出如下結(jié)論:(1)有機(jī)構(gòu)投資者持股的中小板上市公司業(yè)績顯著更好;(2)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與中小板上市公司業(yè)績顯著正相關(guān);(3)不同類型機(jī)構(gòu)投資者持股對中小板上市公司業(yè)績影響顯著不同,其中證券投資基金和QFII持股對中小板上市公司業(yè)績呈顯著正相關(guān),而券商、保險(xiǎn)公司、社�；鸷托磐泄緦χ行“迳鲜泄緲I(yè)績沒影響;(4)QFII對中小板上市公司業(yè)績的影響最大;(5)機(jī)構(gòu)投資者持股增強(qiáng)了中小板上市公司投資價(jià)值。最后本文建議國家監(jiān)管者應(yīng)推動完善信息披露制度,進(jìn)一步調(diào)整機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu);中小板上市公司應(yīng)優(yōu)化自身股權(quán)結(jié)構(gòu),鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者參與管理監(jiān)督;機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)完善自身治理,注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 持股 中小板 業(yè)績
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-10
• 第1章 緒論10-18
• 1.1 研究背景和意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述12-13
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.2.3 研究評述15
• 1.3 研究的主要內(nèi)容和方法15-16
• 1.3.1 研究的主要內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處16-17
• 1.4.1 創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 1.4.2 不足之處17
• 1.5 小結(jié)17-18
• 第2章 機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司業(yè)績的理論基礎(chǔ)18-25
• 2.1 機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)涵的界定及投資特征18-19
• 2.1.1 機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)涵的界定18
• 2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者投資特征18-19
• 2.2 上市公司業(yè)績內(nèi)涵的界定及衡量方法19-21
• 2.2.1 上市公司業(yè)績內(nèi)涵的界定19
• 2.2.2 上市公司業(yè)績衡量方法19-21
• 2.3 機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司業(yè)績的理論基礎(chǔ)21-22
• 2.3.1 行為金融學(xué)理論21
• 2.3.2 利益相關(guān)者理論21
• 2.3.3 委托代理理論21-22
• 2.4 機(jī)構(gòu)投資者持股影響上市公司業(yè)績的原因和方式22-24
• 2.4.1 機(jī)構(gòu)投資者持股影響上市公司業(yè)績的原因22-23
• 2.4.2 機(jī)構(gòu)投資者持股影響上市公司業(yè)績的方式23-24
• 2.5 小結(jié)24-25
• 第3章 我國機(jī)構(gòu)投資者與中小板上市公司現(xiàn)狀分析25-34
• 3.1 我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀分析25-28
• 3.1.1 機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展25-27
• 3.1.2 機(jī)構(gòu)投資者A股賬戶大量增加27-28
• 3.1.3 機(jī)構(gòu)投資者交易持倉不斷提高28
• 3.2 我國中小板上市公司發(fā)展現(xiàn)狀分析28-31
• 3.2.1 中小板上市公司股票交易量和融資額大幅提高28-30
• 3.2.2 中小板上市公司盈利平穩(wěn)增長30
• 3.2.3 中小板上市公司轉(zhuǎn)型升級加快30-31
• 3.3 機(jī)構(gòu)投資者投資中小板上市公司現(xiàn)狀分析31-33
• 3.3.1 機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)量增長迅速31-32
• 3.3.2 機(jī)構(gòu)投資者長期投資行為是主流32-33
• 3.3.3 機(jī)構(gòu)投資者參與聯(lián)合管理監(jiān)督行動較少33
• 3.4 小結(jié)33-34
• 第4章 機(jī)構(gòu)投資者持股對中小板上市公司業(yè)績影響實(shí)證分析34-46
• 4.1 理論分析和提出假設(shè)34-35
• 4.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源35
• 4.3 變量設(shè)計(jì)和構(gòu)建模型35-37
• 4.3.1 被解釋變量35
• 4.3.2 解釋變量35-36
• 4.3.3 控制變量36
• 4.3.4 虛擬變量36-37
• 4.3.5 構(gòu)建模型37
• 4.4 描述性統(tǒng)計(jì)37-40
• 4.5 平穩(wěn)性檢驗(yàn)40-41
• 4.6 實(shí)證檢驗(yàn)41-42
• 4.7 實(shí)證結(jié)果42-43
• 4.8 結(jié)果分析43-45
• 4.8.1 有機(jī)構(gòu)投資者持股的中小板上市公司業(yè)績顯著更好43
• 4.8.2 機(jī)構(gòu)投資者持股比例與中小板上市公司業(yè)績顯著正相關(guān)43-44
• 4.8.3 不同類型機(jī)構(gòu)投資者持股對中小板上市公司業(yè)績影響顯著不同44
• 4.8.4 QFII對中小板上市公司業(yè)績的影響最大44-45
• 4.8.5 機(jī)構(gòu)投資者持股增強(qiáng)了中小板上市公司投資價(jià)值45
• 4.9 小結(jié)45-46
• 第5章 結(jié)論及建議46-49
• 5.1 結(jié)論46-47
• 5.2 建議47-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52-53
• 在學(xué)期間發(fā)表論文及參加課題情況53

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 沈烈;張瀟元;;機(jī)構(gòu)投資者持股對公司業(yè)績的影響——基于我國上市公司股改后的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析[J];財(cái)會通訊;2012年06期

2 程書強(qiáng);;機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司會計(jì)盈余信息關(guān)系實(shí)證研究[J];管理世界;2006年09期

3 林樹;陳浩;;機(jī)構(gòu)投資者能提高公司業(yè)績嗎?——基于民營上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[J];山東社會科學(xué);2013年10期

4 劉喜民;;從金融危機(jī)看機(jī)構(gòu)投資者對公司治理的影響[J];浙江金融;2009年12期

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 景玉貴;機(jī)構(gòu)投資者持股影響上市公司業(yè)績的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

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本文編號：656039