本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)非效率研發(fā)投資的雙向治理——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 風(fēng)險(xiǎn)投資 研發(fā)投資 公司治理 過(guò)度投資 投資不足

【摘要】：以2003—2012年中國(guó)上市公司為研究樣本,參考肖(Xiao,2013)對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),采用多元線性回歸、PSM配對(duì)和工具變量等方法,實(shí)證檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中國(guó)上市公司非效率研發(fā)投資的雙向治理作用。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):對(duì)于研發(fā)過(guò)度投資的上市公司樣本,風(fēng)險(xiǎn)投資能降低其研發(fā)投入;對(duì)于研發(fā)投資不足的上市公司樣本,風(fēng)險(xiǎn)投資能促進(jìn)其研發(fā)投入。在高科技行業(yè)公司樣本中,風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)公司非效率研發(fā)投資的雙向治理作用依然顯著。另外,實(shí)證檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與研發(fā)投資的內(nèi)生性、盈余管理和分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)健性等問(wèn)題,并不會(huì)改變主要結(jié)論。研究結(jié)果表明,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)能通過(guò)提供融資便利、緩解委托代理問(wèn)題和發(fā)揮公司治理功能等幫助上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)研發(fā)資源更高的配置效率。
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;廣東工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn)投資 研發(fā)投資 公司治理 過(guò)度投資 投資不足
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言技術(shù)創(chuàng)新是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?Aghion et al.,1992;Romer,1986;Romer,1990),公司研發(fā)則是技術(shù)創(chuàng)新的重要組成部分。雖然研發(fā)對(duì)公司價(jià)值十分重要(Lev et al.,1996;羅婷等,2009),但由于研發(fā)活動(dòng)存在較高信息不對(duì)稱(chēng)性帶來(lái)的逆向選擇問(wèn)題,使得很多創(chuàng)新型中小企業(yè)

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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9 吳超鵬;吳世農(nóng);程靜雅;王璐;;風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投融資行為影響的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2012年01期

10 肖珉;;現(xiàn)金股利、內(nèi)部現(xiàn)金流與投資效率[J];金融研究;2010年10期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 瞿e，

本文編號(hào)：655342