本文關(guān)鍵詞：投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡、有限理性與股票市場階段性走勢

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【摘要】：利用基于消費(fèi)慣性效用函數(shù)的C-CAPM模型和廣義矩估計(jì)方法,實(shí)證研究影響我國股票市場階段性走勢的因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn),我國投資者在1992—2012年間的股市漲勢區(qū)間體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好傾向,而在跌勢區(qū)間中表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征;且投資者在熊市中進(jìn)行消費(fèi)所依賴的外生習(xí)慣因素要大于在牛市中所依賴的外生習(xí)慣因素。進(jìn)一步結(jié)合完全理性和有限理性理論框架對實(shí)證結(jié)果透視出的投資者階段性交易行為特性進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)解讀。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)博士后流動站;特華博士后科研工作站;中國建設(shè)銀行遼寧分行;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 完全理性 有限理性 C-CAPM模型 廣義矩估計(jì)融資效率
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71071132)、(71103150)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在我國經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃向市場轉(zhuǎn)軌的大背景下,證券市場從無到有,在摸索與挫折中不斷前行,能夠取得目前的規(guī)模和成績實(shí)屬難能可貴。作為市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,時(shí)至今日,我國股票市場已走過了20余年的發(fā)展歷程,市場發(fā)展已渡過了“摸著石頭過河”的實(shí)驗(yàn)階段,步入不斷自我修

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