本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司定向增發(fā)后的財(cái)務(wù)表現(xiàn):理論分析與實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 利益協(xié)同 財(cái)務(wù)表現(xiàn) 因子分析

【摘要】：股權(quán)分置改革以來,定向增發(fā)逐漸成為上市公司股權(quán)再融資的首選方式,部分投資者甚至將定向增發(fā)后的財(cái)務(wù)表現(xiàn)過分"神話",認(rèn)為其本質(zhì)上具有低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資特征。本文旨在通過理論與實(shí)證研究,深入探討這種追捧行為是否理性。一方面,本文簡(jiǎn)要梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于定向增發(fā)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效、對(duì)股東財(cái)富與業(yè)績(jī)表現(xiàn)、股價(jià)表現(xiàn)與資金配置、對(duì)大股東與小股東利益協(xié)同等方面影響的研究。另一方面,本文采用因子分析模型開展實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)上市公司在定向增發(fā)前后短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并無顯著變化,但對(duì)于有大股東參與的定向增發(fā),其績(jī)效改善程度強(qiáng)于沒有大股東參與的情況。
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所;
【關(guān)鍵詞】： 定向增發(fā) 利益協(xié)同 財(cái)務(wù)表現(xiàn) 因子分析
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言從1993年允許上市公司配股融資、寶安地產(chǎn)發(fā)行首張可轉(zhuǎn)債,到1998允許公開增發(fā)融資,再到2006年以來定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,我國(guó)股權(quán)再融資市場(chǎng)經(jīng)歷了從無到有,從小到大的成長(zhǎng)過程。2013年末,A股市場(chǎng)累計(jì)再融資額超過3.3萬億元,其中,定向增發(fā)累計(jì)案例數(shù)量近1200個(gè),累計(jì)

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本文編號(hào)：641732