本文關(guān)鍵詞：中國股票市場操縱行為及預警機制研究

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【摘要】：筆者首先建立了包含價格操縱者、動量投資者和非知情投資者的博弈模型,闡述了信息不對稱情形下市場操縱的實施過程以及博弈各主體的最終損益,說明了市場操縱為操縱者創(chuàng)造了獲利機會,并使得無法辨別操縱者身份的眾多動量投資者蒙受損失;繼而收集了2008—2014年中國證監(jiān)會公布的市場操縱案例,運用倍差法考察了中國股票市場的操縱行為,結(jié)果發(fā)現(xiàn)被操縱股票在操縱期間存在異象,其日收益率、有效價差、價格影響和交易規(guī)模等均顯著上升;在此基礎上,利用Logit模型設計了市場操縱預警機制,并以制造業(yè)行業(yè)股票為例闡述了預警指數(shù)的構(gòu)建方法,從而為大數(shù)據(jù)時代我國監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)并查處市場操縱行為提供了有益借鑒。
【作者單位】： 北京工商大學經(jīng)濟學院金融系;
【關(guān)鍵詞】： 市場操縱 博弈論 倍差法 Logit模型 預警機制
【基金】：國家社科基金重大攻關(guān)項目“中國金融監(jiān)管制度優(yōu)化設計研究”(項目編號:09ZD037) 研究生培養(yǎng)——研究生教育質(zhì)量提升計劃(專業(yè)學位)項目(項目編號:PXM2015_014213_000052)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場是市場經(jīng)濟運行的重要組成部分,是一國經(jīng)濟社會發(fā)展的“晴雨表”。在“公開、公平、公正”的原則下,一個理想的證券市場可以實現(xiàn)資金融通、市場定價、資源配置和風險分散等功能。因此世界絕大多數(shù)國家和地區(qū)都非常注重證券市場,尤其是股票市場的健康發(fā)展。我

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本文編號：637286