本文關(guān)鍵詞：股價漲跌停事后反應(yīng):異質(zhì)信息的影響

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【摘要】：本文以股價單日漲跌停事件為研究對象,檢驗(yàn)了在基本面信息、概念信息、行業(yè)信息和其他信息下的股價事后反應(yīng)。本文以分析師評級報告作為基本面信息的代表,以概念股和行業(yè)股異動作為概念和行業(yè)信息的代表。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):漲停和跌停后,有基本面信息的樣本組出現(xiàn)動量效應(yīng);漲停后,有行業(yè)信息和其他信息的對照組樣本有相同的反轉(zhuǎn)效應(yīng),概念信息樣本組有更嚴(yán)重的反轉(zhuǎn)效應(yīng);跌停后,所有信息下的樣本都沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)效應(yīng)。本文的研究表明,漲跌停時,投資者對異質(zhì)信息有不同的反應(yīng):投資者對基本面信息存在一定的反應(yīng)不足;漲停時投資者對行業(yè)信息和其他信息反應(yīng)過度,對概念信息反應(yīng)過度更為嚴(yán)重;跌停時投資者對于所有信息都不存在反應(yīng)過度。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 漲跌幅限制 過度反應(yīng) 分析師報告 概念股
【基金】：上海財經(jīng)大學(xué)研究生創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目(CXJJ-2013-314)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言自上世紀(jì)八十年代以來有大量的研究證明投資者對于股價的反應(yīng)不足和反應(yīng)過度是普遍存在的:Lo和Mac Kinlay[1]發(fā)現(xiàn)在一個月內(nèi)的短周期中,股價普遍存在著反轉(zhuǎn)效應(yīng)(reversal effect);Jegadeesh和Titman[2]則發(fā)現(xiàn)在3到12月的中周期中,股價呈現(xiàn)持續(xù)上漲或持續(xù)下跌的動量效應(yīng)(m

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3 盧文p，

本文編號：584180