發(fā)布時間：2017-07-25 16:38

  本文關(guān)鍵詞：金融市場的異質(zhì)性效應(yīng)

  更多相關(guān)文章： 金融市場 異質(zhì)效應(yīng) 波動率 異質(zhì)主成分分析 推廣的HAR模型

【摘要】：金融市場作為我國經(jīng)濟體系中最重要的組成部分之一,長期以來一直擔任著我國經(jīng)濟晴雨表的重要職能。金融市場是否健康有序,直接影響到我國經(jīng)濟能否平穩(wěn)均衡發(fā)展。因此,對金融市場的研究不僅關(guān)系到人們的生活細節(jié),還影響著整個國家經(jīng)濟的命脈。自從異質(zhì)市場假說提出以來,國內(nèi)外學者對金融市場進行了廣泛的研究。本文基于異質(zhì)市場假說,系統(tǒng)研究我國金融市場的異質(zhì)效應(yīng),指出金融市場的異質(zhì)效應(yīng)不僅來源于市場的微觀結(jié)構(gòu)造成的信息不完全,還來源于市場交易者是異質(zhì)的。本文首先通過采用低頻波動率和已實現(xiàn)波動率分別刻畫低頻數(shù)據(jù)和高頻數(shù)據(jù),首先利用波動率異質(zhì)自相關(guān)分析,說明我國金融市場中存在著顯著的月度效應(yīng)和季度效應(yīng),其次利用異質(zhì)主成分分析,提取金融市場異質(zhì)性效應(yīng)的主成分；同時,本文發(fā)現(xiàn)低頻波動率在解釋市場異質(zhì)效應(yīng)時有優(yōu)勢并解釋其原因,并且具體分析了市場中的交易者的類型和帶來市場異質(zhì)性效應(yīng)的異質(zhì)群體。然后,利用傳統(tǒng)的AR族模型和HAR模型來說明往期低頻波動率和已實現(xiàn)波動率對波動率的影響,利用異質(zhì)主成分推廣HAR模型,得到HPC模型,增強了模型的擬合能力和預測能力。最后,根據(jù)推廣的模型結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議以及說明文章的不足之處。
【關(guān)鍵詞】：金融市場 異質(zhì)效應(yīng) 波動率 異質(zhì)主成分分析 推廣的HAR模型
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 有關(guān)金融市場的兩大假說10-13
• 1.2.1 有效市場假說10-11
• 1.2.2 異質(zhì)市場假說11-13
• 1.3 相關(guān)文獻綜述13-16
• 1.4 文章的研究方法及研究內(nèi)容16-17
• 第2章 波動率的估計方法17-25
• 2.1 波動率的典型特征17-18
• 2.2 波動率的估計方法18-21
• 2.2.1 AR族模型18-19
• 2.2.2 ARCH族模型19-21
• 2.3 已實現(xiàn)波動率的估計——HAR-RV模型21-23
• 2.4 小結(jié)23-25
• 第3章 金融市場的異質(zhì)性效應(yīng)分析25-33
• 3.1 自相關(guān)分析25-27
• 3.1.1 普通自相關(guān)分析25-26
• 3.1.2 異質(zhì)自相關(guān)分析26-27
• 3.2 異質(zhì)主成分分析27-32
• 3.2.1 主成分分析的基本原理27-28
• 3.2.2 金融市場的異質(zhì)主成分分析28-32
• 3.3 小結(jié)32-33
• 第4章 基于上證指數(shù)的市場異質(zhì)性效應(yīng)的實證分析33-45
• 4.1 AR族模型的波動率擬合效果34-39
• 4.1.1 AR模型的低頻波動率與已實現(xiàn)波動率的擬合效果34-36
• 4.1.2 ARMA模型的波動率擬合效果36-38
• 4.1.3 GARCH族模型的波動率擬合38-39
• 4.2 傳統(tǒng)的HAR模型的波動率擬合效果39-40
• 4.3 加入異質(zhì)主成分的HPC模型擬合40-42
• 4.3.1 低頻波動率的HPC-CV模型41-42
• 4.3.2 已實現(xiàn)波動率的HPC-RV模型42
• 4.4 波動率模型的預測能力檢驗42-43
• 4.5 小結(jié)43-45
• 第5章 結(jié)論45-48
• 5.1 文章主要結(jié)論45-46
• 5.2 政策和建議46
• 5.3 本文的創(chuàng)新點和不足46-48
• 參考文獻48-53
• 附表A 上證綜指日收益率的低頻波動率與日已實現(xiàn)波動率53-65
• 攻讀碩士學位期間所發(fā)表的研究成果65-66
• 致謝66

【參考文獻】

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本文編號：572286