本文關鍵詞：自由現(xiàn)金流對公司價值的解釋能力——基于A股市場經(jīng)驗數(shù)據(jù)的實證分析

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【摘要】：本文以我國2009~2013年滬深兩市A股上市公司作為研究樣本,運用逐步回歸方法探究自由現(xiàn)金流、現(xiàn)金股利、剩余收益和傳統(tǒng)會計指標對公司價值的解釋能力,并試圖驗證自由現(xiàn)金流與公司價值的相關性。實證結果表明:第一,自由現(xiàn)金流、現(xiàn)金股利、剩余收益等指標對公司價值均有一定的解釋力,且剩余收益的解釋能力最強,自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金股利的解釋能力相當,處于較低水平;第二,自由現(xiàn)金流與公司價值具有明顯的相關性,當公司發(fā)放現(xiàn)金股利時,代理成本問題得到緩解,自由現(xiàn)金流與公司價值顯著正相關;第三,傳統(tǒng)會計指標對公司價值具有較高的解釋能力,新興估值模型中的現(xiàn)金流尚無法取代傳統(tǒng)會計指標。
【作者單位】： 長沙理工大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 自由現(xiàn)金流 公司價值 現(xiàn)金股利 剩余收益 解釋能力
【基金】：2014年湖南省研究生創(chuàng)新基金項目(項目編號:CX2014B385)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 美國安然和世通等老牌績優(yōu)公司的虛假財務報告曝光后,投資者開始重新審視以盈利能力為核心財務報告的信息效用。為了治理證券市場,美國證監(jiān)會將自由現(xiàn)金流作為上市公司強制披露的指標。自由現(xiàn)金流具有客觀性和公允性,是連接財務目標與管理過程的橋梁與紐帶。然而,自由現(xiàn)金流在

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本文編號：567417