發(fā)布時(shí)間：2017-07-19 18:29

  本文關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng)的羊群行為與波動(dòng):關(guān)聯(lián)及其演化——來(lái)自深圳股票市場(chǎng)的證據(jù)

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【摘要】：提出羊群行為指標(biāo)以及基于多重分形譜分析的市場(chǎng)波動(dòng)指標(biāo),運(yùn)用Diks與Panchenko[19]提出的非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和Zebende[20]提出的DCCA交叉相關(guān)系數(shù),動(dòng)態(tài)研究了深圳股票市場(chǎng)的羊群行為與市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)聯(lián)以及他的演變規(guī)律.結(jié)果顯示,深圳股票市場(chǎng)羊群行為與市場(chǎng)波動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)并不表現(xiàn)為簡(jiǎn)單的線性方式,而是復(fù)雜的非線性機(jī)制;金融危機(jī)前后深圳股市羊群行為與市場(chǎng)波動(dòng)之間表現(xiàn)出方向不同的相關(guān)性和不同的因果關(guān)系.總體來(lái)說(shuō),2005年股改之前羊群行為與市場(chǎng)波動(dòng)之間互不影響,2005年至2007年間羊群行為正向影響市場(chǎng)波動(dòng),而2008年之后羊群行為負(fù)向影響市場(chǎng)波動(dòng),同時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)也負(fù)向影響羊群行為.這一新的發(fā)現(xiàn)表明,市場(chǎng)羊群行為并不像傳統(tǒng)研究所宣稱的總是產(chǎn)生"正反饋效應(yīng)",有時(shí)也表現(xiàn)出"負(fù)反饋效應(yīng)".
【作者單位】： 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;南京大學(xué)工程管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場(chǎng) 羊群行為 波動(dòng) 非線性相關(guān) 非線性因果關(guān)系
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71101068;71071071) 教育部人文和社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃資助項(xiàng)目(12YJAZH020;09YJA7909199;20100091120050) 江蘇省高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)工程資助項(xiàng)目(PAPD) 江蘇省現(xiàn)代服務(wù)業(yè)研究院資助項(xiàng)目(PMS) 南京財(cái)經(jīng)大學(xué)科學(xué)研究基金資助項(xiàng)目(A2010017) 江蘇省社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(15eyb013)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言“羊群行為”(herding behavior)是證券市場(chǎng)中普遍存在的一種非理性交易行為.根據(jù)Bikh-chandani等[1]的定義,羊群行為是指投資者在交易過(guò)程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象,導(dǎo)致其在某段時(shí)期買賣相同的股票.在信息高度不確定的環(huán)境下,模仿或者推測(cè)他人的投資行為,有其一定的合理性.

【參考文獻(xiàn)】

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6 吳昊e，

本文編號(hào)：564258